比亚迪是否会继续降价促销？——基于多维度的财经分析报告

一、引言

2025年，全球新能源汽车市场进入“存量竞争”新阶段，比亚迪作为全球销量第一的新能源汽车龙头（2024年销量427万辆，同比增长41.26%），其定价策略备受市场关注。本文从市场竞争环境、公司财务状况、产品策略与库存水平、政策影响、技术与成本优势五大维度，结合2025年最新数据，分析比亚迪是否会继续降价促销。

二、市场竞争环境：存量竞争加剧，降价成必选策略

1. 市场渗透率提升，竞争格局固化

根据中国汽车工业协会数据，2025年上半年新能源汽车渗透率已达52.3%（同比提升8.7个百分点），预计全年将超过55%。随着市场从“增量扩张”进入“存量争夺”，头部企业（比亚迪、特斯拉、小鹏、蔚来）的竞争愈发激烈。特斯拉2025年一季度再次下调Model 3/Y售价（最高降幅3万元），小鹏G6、P7i等车型也通过“降价+智驾升级”抢占市场。比亚迪作为市场份额第一（2024年国内占比38.5%），需通过降价维持份额，避免被竞争对手蚕食。

2. 价格带竞争加剧，中低端市场成关键

新能源汽车市场呈现“哑铃型”结构：10万元以下（五菱宏光MINI EV为代表）和30万元以上（蔚来、理想为代表）市场份额稳定，但10-20万元中低端市场成为竞争核心（占新能源汽车总销量的45%）。比亚迪的王朝网（秦、汉、唐）和海洋网（海豚、海豹）车型覆盖这一价格带，通过“电比油低”策略（如秦PLUS DM-i售价7.98万元，比同级别燃油车低1-2万元）已占据优势。但随着特斯拉Model 3（降价后19.98万元起）、小鹏G6（18.98万元起）的进入，比亚迪需继续降价巩固中低端市场地位。

三、公司财务状况：毛利率下滑但成本控制能力仍强，支持降价空间

1. 营收增长稳定，但毛利率略有压力

2025年上半年，比亚迪实现营收3712.8亿元（同比增长23.3%），归母净利润155.1亿元（同比增长13.8%）。但毛利率为18.01%（同比下降0.77个百分点），主要原因是原材料价格上涨（如锂、镍）和降价促销导致的产品结构调整（中低端车型占比提升）。不过，比亚迪的净利率（4.18%）仍高于行业平均（3.5%），说明其成本控制能力较强，有一定的降价空间。

2. 垂直整合产业链，成本优势明显

比亚迪拥有“电池-电机-电控-整车”垂直整合的产业链，电池（刀片电池）、电机（扁线电机）、电控（IGBT）等核心零部件自给率超过90%。例如，刀片电池的成本比行业平均低15%-20%（2025年成本约0.6元/Wh），DM-i超级混动技术的油耗（3.8L/100km）比同级别燃油车低40%，这些都为降价提供了成本支撑。此外，2025年比亚迪的研发投入达295.96亿元（同比增长35%），主要用于e平台3.0、智能驾驶（天神之眼）等技术升级，进一步降低了单位成本。

四、产品策略与库存水平：新车型密集推出，旧库存需清理

1. 2025年为“产品大年”，新车型需流量支撑

比亚迪2025年计划推出近20款新车型（如汉L/唐L纯电动版、海狮05 EV、腾势N9），覆盖轿车、SUV、MPV等细分市场。新车型的推出需要“流量入口”，而降价是最有效的流量工具。例如，2024年比亚迪推出“荣耀版”车型（如秦PLUS DM-i荣耀版，降价1万元），成功清理了旧库存（2024年11-12月库存月数降至1.4-1.6个月），并为新车型（如海豹05）腾出了市场空间。2025年，比亚迪可能继续通过“旧车型降价+新车型加量”的策略，推动产品迭代。

2. 智能驾驶升级，旧车型需降价处理

2025年，比亚迪推出“天神之眼”智驾系统（搭载高阶辅助驾驶，支持城市NOA），并计划在全系车型普及。旧车型（如2024款秦PLUS、汉EV）未搭载该系统，需通过降价吸引对智驾需求不高的消费者。例如，2025年1月，比亚迪对2024款汉EV降价2万元（起售价20.98万元），成功拉动了销量（1月汉EV销量达1.2万辆，同比增长45%）。

五、政策影响：购置税免征与补贴调整，支持降价策略

1. 购置税免征政策延长，降低消费者购车成本

2024年，财政部、税务总局发布公告，将新能源汽车购置税免征政策延长至2025年12月31日（每辆乘用车免税额不超过3万元）。这一政策降低了消费者的购车成本（如一辆20万元的新能源汽车，可节省约1.77万元购置税），让比亚迪有更多空间通过降价提升产品竞争力。例如，比亚迪秦PLUS DM-i（售价7.98万元）的购置税免征额为0.7万元，加上降价1万元，总优惠达1.7万元，大幅提升了性价比。

2. 补贴政策调整，中高端车型降价空间更大

2025年，新能源汽车补贴政策发生变化：10万元以下车型补贴减少（从2万元降至1万元），15万元以上车型补贴增加（从1.5万元升至2万元）。比亚迪的车型覆盖10-30万元价格区间，其中中高端车型（如汉L、唐L）占比约30%。补贴的增加让比亚迪在中高端车型上有更多降价空间（如汉L EV补贴后售价25万元，比同级别燃油车（如丰田凯美瑞）低3万元），从而吸引更多消费者转向新能源汽车。

六、结论：比亚迪将继续降价促销，策略为“旧车型降价+新车型加量”

综合以上分析，比亚迪会继续降价促销，主要基于以下判断：

1. 市场竞争加剧：特斯拉、小鹏等竞争对手降价，比亚迪需跟进以维持市场份额。
2. 财务状况支持：毛利率下滑但成本控制能力强，有一定的降价空间。
3. 产品策略需要：新车型密集推出，旧车型需降价清理库存；智能驾驶升级，旧车型需降价吸引对智驾需求不高的消费者。
4. 政策支持：购置税免征与补贴调整，降低了消费者购车成本，让比亚迪有更多空间降价。

具体策略：

• 旧车型降价：对2024款及之前的车型（如秦PLUS DM-i、汉EV）降价1-2万元，清理库存。
• 新车型加量：对2025款新车型（如海豹05 DM-i、汉L EV）增加配置（如搭载“天神之眼”智驾系统、升级电池容量），保持售价稳定或小幅上涨，提升产品竞争力。
• 中高端车型降价：利用补贴增加的机会，对中高端车型（如汉L、唐L）降价2-3万元，抢占燃油车市场份额。

风险提示：

• 原材料价格上涨（如锂、镍）可能压缩降价空间；
• 竞争对手（如特斯拉、小鹏）的降价幅度超过预期，导致比亚迪市场份额下滑；
• 新能源汽车渗透率提升不及预期，导致降价效果不佳。

但总体来看，比亚迪的垂直整合产业链、成本控制能力、产品迭代速度以及政策支持，使其有能力继续通过降价促销维持市场龙头地位。