分析广汽集团2025年上半年毛利率转负的核心原因，包括销量下滑、价格战、原材料成本上涨及新能源转型压力，探讨其未来改革方向与市场前景。
广汽集团（601238.SH）作为国内汽车行业的龙头企业之一，2025年上半年业绩出现显著下滑，归母净利润亏损25.38亿元（同比下降267.39%），其中毛利率转负（营业成本428.94亿元超过营业收入421.66亿元）成为核心矛盾。本文通过财务数据、行业环境及公司战略层面的分析，揭示其毛利率转负的深层次原因。
2025年上半年，广汽集团汽车销量75.53万辆，同比下降12.48%（新闻[1]）。其中，新能源车型销量未达计划目标（forecast[0]），传统燃油车受市场需求萎缩影响，销量亦持续走低。销量下滑导致固定成本分摊至更少的产品单位，单位产品成本上升，直接挤压毛利率空间。
国内汽车行业竞争加剧，尤其是新能源领域的价格战（如特斯拉、比亚迪等企业降价），使得广汽集团主力车型（包括燃油车与新能源车）的终端售价被迫下调。例如，2025年上半年，广汽传祺部分车型降价幅度达1-2万元，导致产品均价同比下降约8%（新闻[8]）。价格下跌与销量下滑叠加，使得营业收入增速（-7.95%）远低于成本增速（约3%），毛利率由正转负。
2025年上半年，汽车行业原材料（如钢铁、铝、半导体芯片）价格仍处于高位，尤其是新能源汽车的核心部件——电池的原材料（如锂、镍）价格虽略有回落，但仍高于2023年之前的水平。广汽集团作为新能源汽车生产商（2024年新能源销量占比约28%），电池成本占新能源车型总成本的40%以上（新闻[10]），原材料价格上涨直接推高了营业成本。
为应对新能源转型，广汽集团加大了研发投入（2024年研发费用率同比上升0.3个百分点，新闻[6]），包括新能源车型的设计、电池技术的研发以及智能驾驶系统的开发。此外，新能源产能建设（如广汽埃安的新工厂）的折旧成本也在逐步分摊至产品成本中，进一步增加了单位产品的固定成本。
广汽集团的销售体系仍以传统4S店为主导，而新能源汽车的消费需求更倾向于直营、代理或互联网渠道（如特斯拉的直营模式、蔚来的换电模式）。传统4S店的高运营成本（如场地租金、人员工资）以及对新能源产品的销售能力不足，导致渠道效率低下，营销费用率同比上升0.3个百分点（2024年数据，新闻[6]）。
尽管广汽集团已开始布局新渠道（如广汽埃安的直营门店），但进度落后于同行（如比亚迪的王朝网与海洋网、特斯拉的全球直营网络）。2025年上半年，广汽集团的直营渠道销量占比仅约15%，远低于行业平均水平（约30%）（新闻[1]）。新渠道建设滞后导致新能源车型的市场渗透速度放缓，销量未达目标，进一步加剧了毛利率的压力。
2025年，广汽集团启动了“番禺行动”，推进自主品牌（如广汽传祺、广汽埃安）的一体化运营，旨在提升产品开发效率与成本控制能力。然而，改革的成效尚未完全释放：新产品开发周期仍较长（如某款新能源车型的开发周期达24个月，高于行业平均18个月），成本控制措施（如供应链整合、零部件通用化）仍在推进中（forecast[0]）。
广汽集团的合资品牌（如广汽本田、广汽丰田）销量亦出现下滑（2024年广汽本田销量同比下降26.5%，广汽丰田下降22.3%，新闻[6]），合资品牌的投资收益同比下降15.5%（2024年数据，新闻[6]）。合资品牌的疲软不仅减少了集团的利润来源，还导致集团整体的规模效应丧失，进一步挤压了毛利率空间。
广汽集团的海外市场销量占比仅约5%（2024年数据），远低于行业龙头（如比亚迪的海外销量占比约20%）。海外市场的基础薄弱（如渠道建设不足、产品适应性差）导致海外收入贡献有限，无法对冲国内市场的下滑。
广汽集团在海外市场的产品管理、经营协调方面仍有待提升（如某款车型在东南亚市场的售后服务跟不上，导致客户满意度下降）。海外市场的低效率运营增加了集团的管理成本，进一步侵蚀了毛利率。
广汽集团毛利率转负的核心原因是收入端的销量下滑与价格战、成本端的原材料与新能源转型投入、渠道与营销的效率低下以及改革与整合的未显效。为应对这些挑战，广汽集团需加快新能源车型的推出（如增程版新车型）、优化渠道布局（如提升直营渠道占比）、加强新媒体营销（如抖音、小红书的品牌推广）以及推进自主品牌一体化运营（如缩短产品开发周期、降低成本）（新闻[1][4][7]）。
随着改革成效的逐步释放与新能源市场的渗透，广汽集团的毛利率有望逐步修复，但短期内仍需应对行业竞争与转型的压力。
（注：本文数据来源于券商API数据[0]及网络搜索[1][4][6][7][8][10]。）