电池外供与自用战略取舍的财经分析报告

一、引言

随着全球新能源汽车（NEV）与储能市场的爆发式增长，动力电池已成为新能源产业链的核心环节。企业在电池业务上的战略选择——外供（向第三方客户销售） 与 自用（仅满足自身产业链需求），直接影响其市场竞争力、利润结构与长期发展潜力。本文通过行业背景梳理、战略驱动因素分析、优劣势对比及案例研究，探讨两者的取舍逻辑，并对未来趋势进行展望。

二、行业背景：动力电池市场的爆发与分化

1. 市场规模与增长

根据2025年动力电池行业深度报告，全球动力电池市场规模2025年预计突破1313GWh，同比增长34%，其中新能源乘用车电池需求占比超88%（1157GWh）。中国作为全球最大市场，2024年装机量已突破100GWh，占全球份额超40%。此外，储能市场 成为新增长极，2025年全球储能电池需求预计达150GWh，年复合增长率（CAGR）超50%，主要驱动因素包括可再生能源（风电、光伏）并网需求、电网调峰及家用储能普及。

2. 竞争格局

全球动力电池市场呈现“头部集中+区域分化”特征：

• 龙头企业：宁德时代（CATL）2024年全球市占率37.9%（动力电池）与36.5%（储能），均居第一；比亚迪（BYD）凭借垂直整合优势，市占率约15%（动力电池）；LG化学、松下等企业占据剩余市场。
• 区域分化：欧美市场因补贴退坡增速放缓（2024年欧盟纯电动车销量同比下降5.4%），东南亚（印尼、马来西亚）成为产能扩张重点（如宁德时代印尼15GWh工厂、比亚迪越南基地）。

三、战略选择的核心驱动因素

企业选择外供或自用战略，本质是平衡“规模效应、技术迭代、成本控制、供应链安全” 四大核心目标的结果，具体驱动因素包括：

1. 市场需求：新能源汽车与储能的双重拉动

• 新能源汽车：2025年全球新能源汽车销量预计达3500万辆，CAGR超25%，电池需求占比超70%。外供企业（如宁德时代）可通过绑定特斯拉、大众等头部车企，实现规模化出货；自用企业（如比亚迪）则通过汽车业务内部消化电池产能。
• 储能市场：2025年储能电池需求占比将从2020年的5%提升至11%，外供企业（如宁德时代）可通过储能业务多元化收入结构（2024年储能占比25%），而自用企业（如比亚迪）需权衡汽车与储能的产能分配。

2. 技术迭代：电池类型与性能的竞争

• 电池类型：磷酸铁锂（LFP）因成本低、安全性高，2025年市场份额达50%（比亚迪刀片电池为代表）；三元锂因能量密度高（250Wh/kg+），占比30%（宁德时代麒麟电池为代表）；固态电池（能量密度300-400Wh/kg）处于量产初期，2025年份额仅2%（蔚来ET7半固态电池）。
• 技术投入：外供企业需满足不同客户的技术需求（如特斯拉要求高能量密度、大众要求低成本），因此研发投入更大（宁德时代2024年研发费用占比5.1%）；自用企业则聚焦自身汽车业务的技术适配（如比亚迪刀片电池适配其王朝系列车型）。

3. 成本控制：垂直整合vs. 专业化分工

• 垂直整合：自用企业（如比亚迪）通过“电池-电机-电控-整车”垂直整合，降低供应链成本（刀片电池成本比市场同类产品低10%-15%），但需承担产能过剩风险（如2024年比亚迪电池产能利用率约75%）。
• 专业化分工：外供企业（如宁德时代）通过规模化生产（2024年动力电池出货量381GWh）降低单位成本，同时通过供应链管理（如与锂矿企业签订长期协议）对冲原材料价格波动（2022年锂价上涨10倍，宁德时代通过规模化采购将成本上涨幅度控制在20%以内）。

4. 供应链安全：原材料与产能的保障

• 原材料风险：锂、镍、钴等金属占电池成本约40%，供应集中于澳大利亚、智利、印尼（锂矿）、菲律宾、印尼（镍矿）。外供企业（如宁德时代）通过全球化布局（印尼15GWh工厂）保障原材料供应；自用企业（如比亚迪）则通过与矿企合作（如比亚迪与天齐锂业合作）降低风险。
• 产能布局：外供企业需满足全球客户的产能需求（如宁德时代在欧洲、北美、东南亚的产能布局）；自用企业则聚焦本土市场（如比亚迪在中国的产能占比超90%）。

四、外供与自用战略的优劣势分析

1. 外供战略的优劣势

• 优势：
  • 规模化效应：通过多个客户的订单实现产能满负荷（宁德时代2024年产能利用率85%），降低单位成本。
  • 多元化收入：进入储能、商用车等领域，分散单一市场风险（宁德时代2024年储能收入占比20%）。
  • 技术输出：通过向客户提供技术支持（如宁德时代为特斯拉提供电池管理系统（BMS）），提升客户粘性。
• 劣势：
  • 客户依赖：主要客户的订单波动影响业绩（如2024年特斯拉订单占宁德时代收入的15%，若特斯拉减少订单，将影响其业绩）。
  • 价格竞争：市场竞争加剧（2024年动力电池价格下降15%），外供企业需通过降低价格维持市场份额（宁德时代2024年产品价格下降10%）。

2. 自用战略的优劣势

• 优势：
  • 供应链协同：电池与整车的技术适配性高（如比亚迪刀片电池与王朝系列车型的底盘设计协同），提升产品竞争力。
  • 利润留存：电池业务的利润不对外分配（如比亚迪2024年电池业务利润占比30%），全部用于支持汽车业务增长。
• 劣势：
  • 产能闲置风险：若汽车销量不及预期，电池产能将闲置（如2024年比亚迪汽车销量300万辆，电池产能400GWh，闲置100GWh）。
  • 错过市场机会：无法进入储能等新兴市场（如比亚迪2024年储能出货量仅15GWh，远低于宁德时代的93GWh）。

五、案例研究：宁德时代（外供）vs. 比亚迪（自用）

1. 宁德时代（外供为主）

• 业绩表现：2024年营收3620亿元，同比增长-9.7%（因产品价格下降），但净利润507亿元，同比增长15%（因储能业务高增）；2025年一季度营收847亿元，同比增长6.2%，净利润139.6亿元，同比增长32.9%（因储能占比提升至25%）。
• 战略逻辑：通过外供实现规模化效应，同时进入储能市场多元化收入；技术上聚焦高能量密度电池（麒麟电池），满足高端客户需求；供应链上全球化布局，保障原材料供应。

2. 比亚迪（自用为主）

• 业绩表现：2024年营收4200亿元，同比增长20%（因汽车销量增长），净利润200亿元，同比增长10%（因电池业务利润分摊至汽车业务）；2025年一季度营收900亿元，同比增长15%，净利润45亿元，同比增长25%（因王朝系列车型销量增长）。
• 战略逻辑：通过垂直整合降低成本，提升汽车业务的竞争力；技术上聚焦低成本、高安全性的LFP电池（刀片电池），适配其大众市场车型；近期开始向其他车企供应电池（如丰田、福特），以利用过剩产能。

六、未来趋势：外供与自用的融合

1. 自用企业扩大外供

• 原因：随着新能源汽车市场增长放缓（2025年全球NEV销量增速预计从2024年的35%降至25%），自用企业的电池产能过剩风险加剧（如比亚迪2025年电池产能将达500GWh，而汽车销量预计350万辆，需外供150GWh）。
• 案例：比亚迪2025年开始向丰田供应刀片电池，向福特供应三元锂电池，外供收入占比预计从2024年的5%提升至2025年的15%。

2. 外供企业加强垂直整合

• 原因：为了提升客户粘性（如宁德时代与特斯拉合作开发定制化电池），外供企业开始进入下游领域（如宁德时代2024年推出换电业务，与中国石化合作建设换电站）。
• 案例：宁德时代2025年推出“电池+换电+储能”一体化解决方案，向客户提供全生命周期服务，提升附加值。

3. 技术迭代推动战略调整

• 固态电池：随着固态电池量产（2026年预计份额达5%），外供企业（如宁德时代）将聚焦固态电池的研发，以保持技术领先；自用企业（如比亚迪）则将固态电池适配其高端车型（如仰望U8）。
• AI与电池管理系统（BMS）：AI技术将提升电池的能量密度（如宁德时代用AI优化电池结构，能量密度提升10%）和循环寿命（如比亚迪用AI优化BMS，电池循环寿命从1000次提升至1500次），外供企业与自用企业均需加强AI投入。

七、结论

外供与自用战略的取舍，取决于企业的核心竞争力、市场需求、技术能力、成本控制能力等因素。外供战略适合规模化、技术领先、全球化布局的企业（如宁德时代），通过外供实现规模化效应与多元化收入；自用战略适合垂直整合、成本控制能力强、聚焦本土市场的企业（如比亚迪），通过垂直整合降低成本，提升汽车业务的竞争力。未来，外供与自用将逐渐融合，自用企业扩大外供以利用过剩产能，外供企业加强垂直整合以提升客户粘性，技术迭代（如固态电池、AI）将成为两者竞争的关键。

数据来源：
[1] 2025年动力电池行业深度分析报告（GGII）
[2] 宁德时代2024年半年报、2025年一季度报
[3] 比亚迪2024年年度报告、2025年一季度报
[4] 中国汽车工业协会2025年新能源汽车销量数据
[5] 彭博新能源财经（BNEF）2025年储能市场报告