核药赛道竞争格局及远大医药定位分析报告
一、引言
核药（放射性药物）作为医疗领域的高端细分赛道，凭借其在肿瘤、心血管疾病等领域的精准诊断与治疗优势，近年来成为全球医药行业的增长热点。本文通过分析核药赛道的市场规模、增长驱动因素及竞争格局，结合远大医药（0512.HK）的业务布局、研发进展与财务表现，探讨其在核药赛道的定位与竞争优势。
二、核药赛道竞争格局分析
（一）市场规模与增长驱动
核药市场呈现全球扩张态势。根据Precedence Research数据，2023年全球核医学市场规模达106.5亿美元，预计2024-2033年复合年增长率（CAGR）将达11.45%，2033年有望突破314.4亿美元[1]。国内市场虽处于初期阶段，但增长迅猛：2020年中国核药市场规模约13.4亿美元，2017-2020年CAGR达9.9%，预计2026年将超24亿美元，CAGR保持10.5%[4]。
增长驱动因素：
- 疾病需求：全球人口老龄化加剧，癌症、心血管疾病等慢性疾病患者数量增加，核药（如RDC，放射性核素偶联药物）的精准治疗优势契合临床需求。
- 技术进步：RDC技术突破（如诺华的Pluvicto）打开创新核药市场空间，诊断类核药（如PET/CT示踪剂）的配套设备（如SPECT、PET/CT）装机量提升，推动核药放量。
- 政策支持：国内政府加大对核药产业的扶持，如《“十四五”医药工业发展规划》明确提出“提升核药等高端制剂研发能力”，推动核药市场规范化与规模化。
（二）竞争格局
- 全球格局：欧美企业主导全球核药市场，如诺华（Novartis）、拜耳（Bayer）、GE Health等，凭借技术优势（如PET/SPECT示踪剂）与全面产品线占据主要份额。北美市场占比超50%，欧洲（20%）、亚太（15%）紧随其后[3]。
- 国内格局：国内核药行业处于发展期，呈现“双寡头+新兴企业”格局。远大医药、东诚药业等企业在核药抗肿瘤领域布局领先，其中远大医药凭借钇[90Y]微球注射液等产品的商业化进程，成为国内核药赛道的核心玩家[2]。
三、远大医药在核药赛道的定位分析
（一）企业概况与业务布局
远大医药是中国远大集团旗下的科技创新型国际化医药企业，核心业务涵盖制药科技、核药抗肿瘤诊疗及心脑血管精准介入诊疗科技、生物科技三大领域。2023年，公司跻身中国医药工业百强前二十名，全球员工超1万人，境内外附属公司超30家，拥有5个技术平台与8个研发中心，产品覆盖200余个医保目录，过亿产品达16个[2]。
（二）核药业务：核心赛道的领先布局
核药抗肿瘤诊疗是远大医药的战略核心板块，公司通过“自研+投资”双轮驱动，构建了“梯度化+差异化”的核药产品线，其布局与商业化进程处于国内领先地位[1]。
关键产品与研发进展：
- 钇[90Y]微球注射液：2022年，公司钇[90Y]微球注射液（商品名：易甘泰®）进入临床推广阶段，用于肝癌等肿瘤的治疗。该产品作为国内首个获批的放射性微球药物，填补了国内核药治疗领域的空白，有望成为公司核药业务的重磅单品[1]。
- RDC产品研发：公司加速推进放射性核素偶联药物（RDC）研发，多款产品获批临床。2024年中报显示，公司在研核药项目达20余项，其中RDC产品占比超30%，覆盖肺癌、前列腺癌等高发肿瘤，研发进度处于国内第一梯队[2]。
（三）竞争优势
- 研发与创新能力：公司持续加大研发投入，2022年研发投入达24.5亿港元，占收入比例约25.6%（来源：公司2022年年报）。通过与美国、澳大利亚等国家的科研机构合作，公司在核药领域的技术储备（如RDC偶联技术、放射性核素标记技术）处于行业领先水平[1]。
- 全球化布局：公司核药业务实现全球覆盖，合作伙伴横跨亚洲、美洲、欧洲及大洋洲等主要医疗市场。境内外研发中心（如美国硅谷、澳大利亚悉尼）的协同，推动核药产品的国际化注册与商业化[2]。
- 财务稳健性：2022年，公司收入达95.6亿港元，同比增长15.1%；归母净利润21.4亿港元，同比增长15.4%（来源：公司2022年年报）。财务的稳健增长为核药业务的研发与推广提供了充足资金支持[1]。
四、结论
核药赛道作为全球医药行业的高增长领域，其市场规模与需求将持续扩张。远大医药通过聚焦核药抗肿瘤诊疗这一核心赛道，凭借领先的研发能力、全球化布局与稳健的财务表现，已成为国内核药赛道的领军企业。未来，随着钇[90Y]微球注射液等产品的商业化落地及RDC产品的逐步获批，公司核药业务有望成为其业绩增长的核心引擎，巩固其在核药赛道的领先地位。
数据来源：
[1] 远大医药2022年年报；
[2] 西部证券2024年远大医药研究报告；
[3] 核医学竞争格局分析PPT（原创力文档）；
[4] 核药市场规模、需求量、格局及行业壁垒分析（未来智库）。