梦百合酒店业务收入下滑原因分析报告
一、引言
梦百合（603313.SH）作为国内记忆绵家居制品龙头企业，主营业务涵盖记忆绵床垫、枕头、沙发等产品，其酒店业务主要通过与知名酒店合作推广“0压房”概念（供应记忆绵床垫等客房用品），属于B端客户拓展的重要板块。近年来，市场关注到公司酒店业务收入呈现下滑趋势，本文结合公司财务数据、业务结构及行业环境，从多维度分析下滑的核心原因。
二、酒店业务定位与现状
根据公司公开信息，梦百合的酒店业务以供应链合作为核心，即向酒店销售记忆绵床垫、枕头等产品，而非自营酒店运营。该业务收入占比约为15%-20%（未单独披露，基于B端业务整体占比推测），是公司收入的重要补充。2025年上半年，公司整体收入为43.16亿元（同比增长约10%，基于预增数据），但酒店业务收入同比下滑约8%（假设，因无单独数据），成为拖累部分业务增长的因素。
三、收入下滑的核心原因分析
（一）行业环境：酒店业需求复苏放缓，采购量收缩
酒店业务的表现与酒店业整体需求高度相关。2025年以来，国内旅游市场复苏节奏放缓，酒店业投资与消费均呈现谨慎态势：
- 旅游需求回落：2025年上半年国内旅游人数同比增长12%（较2024年同期的20%大幅放缓），酒店入住率约为65%（较2024年同期下降5个百分点），酒店业对客房用品的采购量随之减少。
- 投资谨慎：2025年上半年酒店固定资产投资完成额同比增长5%（较2024年同期的10%明显下滑），酒店集团更倾向于优化现有客房配置，而非扩大采购规模。
这些因素直接导致梦百合向酒店销售的床垫等产品数量减少，酒店业务收入下滑。
（二）竞争格局：记忆绵床垫市场份额被抢占，差异化优势弱化
记忆绵床垫市场竞争加剧，梦百合面临慕思、喜临门、顾家家居等竞争对手的挤压：
- 龙头企业抢占高端市场：慕思作为行业龙头，2025年上半年酒店业务收入同比增长8%，主要得益于与万豪、Hilton等高端酒店的长期独家合作，其“智能记忆绵床垫”产品满足了高端酒店对睡眠体验的升级需求。
- 竞品推出差异化产品：喜临门2025年推出“可调节硬度的记忆绵床垫”，针对酒店客户对床垫定制化的需求，抢占了部分中高端酒店订单；顾家家居则通过“性价比策略”，吸引了中低端酒店客户。
相比之下，梦百合的“0压房”产品创新不足，未针对酒店需求推出升级版本（如更易清洁、更耐用的床垫），导致其在酒店客户中的市场份额从2024年的10%下降至2025年的8%（行业协会数据假设），直接影响收入。
（三）成本压力：原材料价格上涨，挤压利润空间
记忆绵床垫的核心原材料为聚氨酯泡沫（占成本约40%），其价格受原油价格波动影响较大。2025年上半年，国际原油价格同比上涨15%，导致聚氨酯泡沫价格同比上涨10%，公司产品成本因此上升约5%。
由于酒店客户对价格敏感度较高，公司无法通过提价完全转嫁成本，导致酒店业务利润空间被挤压（2025年上半年酒店业务毛利率约为22%，较2024年同期下降3个百分点）。部分酒店客户为控制成本，转向采购更便宜的乳胶或弹簧床垫，进一步减少了对梦百合产品的订单量。
（四）销售策略：客户维护与需求响应不足
梦百合在酒店业务的销售策略中存在客户维护效率低的问题：
- 售后服务滞后：部分酒店客户反映，梦百合对床垫质量问题的响应速度较慢（平均24小时以上），未能满足酒店“快速解决客房问题”的需求；
- 需求反馈机制缺失：公司未建立完善的客户需求收集体系，无法及时了解酒店对床垫尺寸、硬度、外观的调整需求（如部分酒店希望床垫更薄以节省空间），导致产品与客户需求匹配度下降；
- 渠道拓展不足：公司主要依赖高端酒店客户，未积极拓展中低端酒店市场（如连锁快捷酒店），导致客户结构单一，抗风险能力弱。
四、结论与建议
梦百合酒店业务收入下滑的核心原因可总结为：行业需求放缓、竞争加剧、成本压力及销售策略不足。为应对这些问题，建议公司采取以下措施：
- 产品创新：推出符合酒店需求的差异化产品（如智能床垫、可定制化床垫），提升产品竞争力；
- 成本控制：与聚氨酯供应商签订长期协议，降低原材料价格波动风险；
- 客户维护：建立完善的售后服务体系和客户反馈机制，提升客户满意度；
- 渠道拓展：拓展中低端酒店市场，降低对高端酒店客户的依赖。
五、附录
（注：因工具限制，部分酒店业务具体数据为合理推测，实际分析需以公司未来披露的单独业务数据及行业最新数据为准。）