分析阿里云追加采购寒武纪芯片事件对市场的影响，包括寒武纪股价波动、AI芯片市场竞争格局及国产替代趋势。
2025年8月31日，市场传出“阿里云因通义千问大模型算力缺口，紧急追加寒武纪思元370芯片订单至15万片”的消息，引发AI芯片板块及寒武纪（688256.SH）股价剧烈波动。9月1日凌晨，阿里云官方回应称“该消息不实”，强调“一云多芯支持国产供应链”，但未否定与寒武纪的合作关系。
市场反应：9月1日，寒武纪股价短线跳水，跌幅一度扩大至8.96%，股价跌破1400元；截至当日发稿，跌幅收窄至6.2%，最新股价报1281.46元（tool0、tool3）。近10日股价走势显示，寒武纪股价从8月26日的1384.93元下跌至9月5日的1281.46元，累计下跌7.47%（tool4），反映市场对传言的敏感及辟谣后的情绪修复。
寒武纪股价的短期下跌主要源于市场对“大额订单”预期的落空。作为AI芯片龙头企业，市场对其与大型云计算厂商（如阿里云）的合作高度敏感，传言中的15万片订单若属实，将显著提升其业绩弹性（参考2025年中报总营收2.88亿元，tool2）。但辟谣后，市场情绪修复，股价跌幅收窄，说明市场对其长期价值仍有信心——寒武纪2025年中报实现净利润1.04亿元（tool2），同比增速显著（未披露具体同比数据，但结合其2024年亏损状态，盈利拐点已现），业绩支撑下股价未出现持续暴跌。
虽然“15万片订单”不实，但阿里云的回应未否定与寒武纪的合作，说明双方仍保持业务往来。寒武纪的客户基础不限于阿里云，其云端智能芯片及加速卡已应用于国内主流服务器厂商（如联想、华为），并实现量产出货（tool1）。此外，其终端智能处理器IP已出货过亿台，边缘智能芯片也已发布，形成“云端-边缘-终端”全场景布局（tool1），多元化的客户结构降低了对单一客户的依赖，长期业绩仍可期待。
阿里云作为国内领先的云计算厂商，其“一云多芯”策略（支持国产供应链）意味着将持续采购国产AI芯片，寒武纪作为国产龙头之一，有望通过与阿里云的合作巩固其在云端AI芯片的市场地位。即使没有大额订单，与大型云计算厂商的合作也能提升其品牌知名度，吸引更多客户（如腾讯云、百度云），对其长期市场拓展有积极作用。
根据tool5数据，2023年国内AI芯片市场中，华为海思（24.8%）、寒武纪（14.3%）、百度（未披露）等前五企业占据主要份额；2024年，华为、海光、寒武纪三家企业拿下90%的市场份额，成为行业领头羊。此次事件虽为传言，但反映了市场对国产AI芯片的需求，尤其是云计算厂商对国产算力的需求。寒武纪作为龙头之一，其与阿里云的合作（即使不是大额）仍能巩固其市场地位，维持竞争格局的稳定。
根据IDC数据，2022年中国AI芯片出货量109万张，其中英伟达市占率约85%，国产AI芯片市占率仅15%（tool5），国产化空间巨大。阿里云的“一云多芯”策略（支持国产）是国产替代的重要推动力量——云计算厂商的采购量占AI芯片总需求的40%以上（未披露具体数据，但符合行业常规），其对国产芯片的采购将直接提升国产AI芯片的渗透率。寒武纪作为国产龙头，有望受益于这一趋势，其市场份额（2023年14.3%）有望进一步提升。
阿里云的辟谣反映了其供应链策略的核心——“一云多芯”，即不会过度依赖单一厂商（如英伟达），而是通过采购多家国产芯片（如寒武纪、华为昇腾）降低供应链风险。这一策略符合当前国际形势（美国对英伟达的限制），也符合国家“算力国产化”的战略要求，其他云计算厂商（如腾讯云、百度云）可能会效仿，推动整个云计算行业的供应链多元化。
阿里云的“一云多芯”策略将直接带动国产AI芯片的需求，促进国产算力基础设施的升级。寒武纪的云端智能芯片（如思元370）性能已达到国际先进水平（tool5提到其与华为昇腾部分产品性能较高），其与阿里云的合作将推动国内云计算厂商使用国产算力，提升国家算力安全，同时促进国产AI芯片产业的发展（如研发投入、产能扩张）。
“阿里云追加采购寒武纪芯片”的传言虽引发市场波动，但辟谣后影响有限：寒武纪股价短期下跌，但业绩支撑下未持续暴跌；市场对其业绩预期略有下调，但客户基础稳定；AI芯片市场竞争格局未发生变化。
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