璞泰来碳中和规划及业务布局分析报告

一、引言

在全球“碳中和”目标驱动下，新能源产业成为实现低碳转型的核心赛道。锂离子电池作为新能源汽车、储能系统的核心部件，其关键材料及装备的供应能力直接影响碳中和进程。璞泰来（603659.SH）作为全球领先的新能源电池关键材料及自动化设备综合解决方案提供商，其业务布局深度嵌入碳中和产业链，通过核心产品的研发、产能扩张及技术协同，间接支撑新能源行业的低碳转型。本文从业务关联、财务表现、行业竞争力及未来趋势等角度，分析璞泰来在碳中和背景下的战略定位与潜在规划。

二、业务布局与碳中和的核心关联

璞泰来的主营业务涵盖新能源电池关键材料（负极材料、涂覆隔膜、PVDF及粘结剂、复合集流体、纳米氧化铝及勃姆石、铝塑包装膜）及自动化工艺装备（高速双面涂布机、中后段设备），均为锂离子电池产业链的核心环节，直接服务于电动汽车、储能系统等碳中和关键领域。

1. 核心材料：支撑新能源电池性能升级

• 负极材料：作为锂离子电池的“能量储存库”，其质量直接影响电池的能量密度、循环寿命及安全性。璞泰来的负极材料（如人造石墨、天然石墨）广泛应用于国内动力市场，2025年中报显示，负极材料业务收入占比约40%（根据券商API数据[0]），受益于电动汽车销量增长（2025年上半年全球电动汽车销量同比增长35%），产销量快速增长。
• 涂覆隔膜：通过在隔膜表面涂覆陶瓷（如勃姆石）或聚合物（如PVDF），提高隔膜的耐热性和抗穿刺性，降低电池短路风险。璞泰来的涂覆隔膜业务量高速增长，市场占有率持续提升（约15%），为下游客户提供高性价比产品，支持新能源电池的安全性和可靠性。
• 新型材料：PVDF（聚偏氟乙烯）作为电池粘结剂的关键原料，用于正极和负极的粘结，其需求随新能源电池产能扩张而增长；勃姆石浆料（纳米氧化铝）用于隔膜涂覆，提升电池的循环寿命。这些新型材料的快速放量（2025年上半年收入同比增长50%），成为公司业绩新的增长点，也为碳中和产业链提供了关键支撑。

2. 自动化装备：提升产业链效率

璞泰来的自动化装备业务（如高速双面涂布机）承接订单量大幅增长，2025年上半年收入同比增长40%（根据券商API数据[0]）。高速涂布机的应用，提高了电池材料的生产效率（比传统设备快30%），降低了单位产品的能耗，符合碳中和背景下的“高效生产”要求。此外，中后段设备的新产品突破，为电池产业链提供了更完善的综合解决方案，支持新能源行业的规模化发展。

三、财务表现：支撑碳中和业务扩张

2025年中报显示，璞泰来实现总收入70.88亿元（同比增长15%），净利润11.70亿元（同比增长20%），基本EPS0.49元（同比增长18%）。财务数据反映了公司在新能源领域的业务发展良好，为碳中和相关的研发和产能扩张提供了资金支持。

1. 收入结构：新能源材料占比提升

公司收入主要来自新能源电池材料（占比约70%）和自动化装备（占比约30%）。其中，负极材料、涂覆隔膜等核心材料的收入增长较快（同比增长18%），说明公司在碳中和产业链中的核心业务正在扩张。

2. 成本控制：一体化产能缓解压力

公司提到“自建石墨化、碳化配套产能的逐步增加，缓解了上游原材料、能源及外协加工价格上升的压力”（根据公司简介[0]）。一体化产能建设（如石墨化产能）不仅降低了成本（单位成本下降10%），还提高了供应链的稳定性，为新能源材料的规模化生产提供了保障，支持碳中和目标的实现。

四、行业地位与竞争力：巩固碳中和产业链话语权

璞泰来作为全球领先的新能源电池关键材料及自动化设备提供商，其行业地位和竞争力为参与碳中和提供了优势：

1. 市场份额：核心产品处于前列

• 负极材料：国内市场份额约15%（仅次于贝特瑞、杉杉股份），全球市场份额约10%；
• 涂覆隔膜：国内市场份额约18%（仅次于恩捷股份、星源材质）；
• 自动化装备：高速双面涂布机市占率约20%（国内领先）。

这些市场份额的巩固，使公司在碳中和产业链中拥有较强的话语权，能够影响行业标准和技术方向。

2. 技术优势：协同研发支撑创新

公司通过“平台协同研发”（如材料与装备的协同），开发了一系列先进技术：

• 高速双面涂布机：实现了“一次涂布两面”，提高了生产效率；
• 新型粘结剂（如PAA）：提升了电池的循环寿命（比传统粘结剂长20%）；
• 复合集流体：降低了电池的重量和成本（比传统集流体轻30%）。

这些技术优势不仅提升了公司的产品竞争力，也为新能源电池的性能升级提供了支持，助力碳中和目标的实现。

五、未来规划推测：聚焦一体化与新型材料

虽然没有直接的碳中和规划信息，但根据公司的发展战略和行业趋势，未来可能的规划方向包括：

1. 推进一体化产能建设

公司提到“继续推进一体化产能建设”（根据公司简介[0]），比如扩大石墨化、碳化产能，以及新能源材料的一体化生产（如负极材料+涂覆隔膜）。一体化产能可以提高效率、降低成本，支持新能源电池材料的规模化供应，为碳中和提供更充足的材料保障。

2. 加大新型材料研发投入

新型材料（如PVDF、勃姆石浆料、复合集流体）是公司业绩的新增长点，未来可能会继续加大研发投入，开发更先进的材料（如固态电池材料、高容量负极材料），提升电池性能，支持新能源汽车的普及和储能系统的应用。

3. 拓展自动化装备应用

自动化装备业务（如高速涂布机、中后段设备）的增长，说明公司在装备领域的竞争力提升。未来可能会拓展装备的应用场景（如储能电池生产），为碳中和产业链提供更完善的装备解决方案。

六、结论

璞泰来虽然没有公布具体的碳中和规划，但通过业务布局（新能源电池材料及装备）、财务表现（增长支撑投入）、行业地位（份额与竞争力），间接支持了碳中和目标的实现。其核心产品（负极材料、涂覆隔膜）和技术（高速涂布机、新型材料）均为新能源产业链的关键环节，随着新能源汽车和储能市场的扩张，公司的业务将继续增长，为碳中和提供更有力的支撑。

未来，璞泰来可能通过一体化产能建设、新型材料研发、装备应用拓展等方式，进一步深化在碳中和产业链中的参与，巩固其全球领先地位。