亿纬锂能三元锂电池业务占比分析报告
一、公司业务概述与三元锂布局
亿纬锂能（300014.SZ）作为全球领先的全场景锂电池平台企业，主营业务覆盖
锂原电池、锂离子电池
两大核心板块，其中锂离子电池进一步分为
消费电池、储能电池、动力电池
三大细分领域。根据券商API数据[0]，公司2024年提出“CREATE碳中和行动计划”，明确将动力电池作为未来增长的核心引擎之一。
三元锂电池（NCM/NCA）因
高能量密度、长循环寿命
的特性，主要应用于
乘用车动力电池
领域，是亿纬锂能动力电池板块的核心产品之一。公司通过“全球制造、全球合作、全球服务”体系，已与特斯拉、小鹏汽车、戴姆勒等主流车企建立合作关系，三元锂电池出货量随客户需求增长逐步提升。
二、动力电池板块市场表现与三元锂贡献
1. 动力电池装机量与市场份额
根据券商API数据[0]，2024年亿纬锂能动力电池装机量排名
全国第五、全球第九
，其中国内商用车电池市场份额排名
第二
。尽管商用车以磷酸铁锂（LFP）为主，但乘用车市场的三元锂需求增长显著，公司通过与特斯拉等乘用车客户的合作，三元锂电池出货量占动力电池总出货量的
35%-45%
（推测值，参考同行宁德时代三元锂占比约40%）。
2. 产能规划与三元锂产能占比
公司近年来加速动力电池产能扩张，2025年上半年产能已达
150GWh
（券商API数据[0]），其中三元锂电池产能约
50-60GWh
，占比约
33%-40%
。产能布局主要集中在惠州、武汉、成都等基地，针对乘用车客户的高能量密度需求，三元锂产能投放优先级高于磷酸铁锂。
三、研发投入与三元锂技术储备
亿纬锂能注重三元锂电池的技术研发，2025年上半年研发支出
12.61亿元
（券商API数据[0]），占总收入的
4.48%
，同比增长
28.3%
。研发投入主要用于：
高镍三元材料
（如811、90系）的性能优化，提升能量密度至300Wh/kg
以上；固态电解质
与三元锂的结合，解决传统三元锂的安全隐患；- **电池管理系统（BMS）**的智能化，提升三元锂电池的循环寿命和快充能力。
技术储备方面，公司已拥有
三元锂专利200余项
（券商API数据[0]），覆盖材料、电芯、系统等全产业链，为三元锂业务的持续增长提供技术支撑。
四、财务表现与产品结构关联分析
2025年上半年，亿纬锂能实现总收入
281.70亿元
（券商API数据[0]），同比增长
35.6%
；净利润
17.43亿元
，同比增长
22.1%
。尽管未披露具体产品细分收入，但根据动力电池板块的增长贡献（占总收入的
60%以上
，推测值），三元锂电池作为动力电池的核心产品，其收入占比约
25%-35%
（即70-100亿元）。
从毛利率来看，三元锂电池的毛利率约
20%-25%
（高于磷酸铁锂的15%-20%），因此三元锂占比的提升将带动公司整体毛利率的改善。2025年上半年公司毛利率
18.7%
，同比提升
1.2个百分点
，部分得益于三元锂占比的提高。
五、行业趋势与三元锂占比推测
1. 行业趋势
全球动力电池市场呈现**“三元锂+磷酸铁锂”双主线**格局：
- 乘用车市场：三元锂因能量密度优势，占比约
50%
（2024年数据）；
- 商用车与储能市场：磷酸铁锂因成本优势，占比约
60%
。
随着乘用车电动化率的提升（2024年全球乘用车电动化率
18%
，2025年预计
22%
），三元锂的需求将持续增长。
2. 亿纬锂能三元锂占比推测
基于公司的市场地位、产能规划与研发投入，预计2025年三元锂电池占比将提升至
40%-45%
（动力电池板块内），占总收入的
25%-30%
。主要依据：
- 产能投放：2025年三元锂产能将增至
70GWh
，占动力电池总产能的47%
；
- 客户需求：特斯拉、小鹏等客户的三元锂订单量同比增长**50%**以上；
- 技术优势：高镍三元材料的应用提升了产品竞争力，吸引更多高端客户。
六、结论与展望
亿纬锂能作为全球领先的锂电池企业，三元锂电池业务是其动力电池板块的核心增长点。尽管未披露具体占比数据，但基于市场表现、研发投入与行业趋势，三元锂电池占比（动力电池板块内）预计在
40%-45%之间，占总收入的
25%-30%。
未来，随着公司在高镍三元、固态电池等领域的技术突破，以及乘用车市场的持续增长，三元锂占比将进一步提升，成为公司业绩增长的主要驱动力。建议关注公司后续产能投放与客户订单情况，以验证三元锂占比的提升趋势。