本报告分析南京银行2025年金融债发行计划，涵盖资本补充需求、负债结构优化及政策环境，预测发行规模100-150亿元，聚焦绿色与普惠金融债。
金融债作为商业银行补充中长期资金来源、优化负债结构的重要工具，其发行策略与银行的财务状况、监管要求及市场环境密切相关。南京银行（601009.SH）作为江苏省头部城商行，近年来通过发行金融债持续强化资本实力、支持信贷投放。本文结合其过往发行历史、当前财务状况及监管与市场环境，对南京银行2025年金融债发行情况进行分析与展望。
南京银行自2010年上市以来，累计发行金融债超300亿元，期限以3-5年为主，用途集中于补充附属资本、支持普惠金融及绿色信贷。例如：
从历史数据看，南京银行金融债发行具有**“精准定位、政策契合”**的特点，始终围绕国家战略（如乡村振兴、绿色发展）及自身业务特色（服务中小企业）设计发行方案，既满足监管要求，又提升了资金使用效率。
根据《商业银行资本管理办法（试行）》，城商行核心一级资本充足率需不低于7.5%、一级资本充足率不低于8.5%、资本充足率不低于10.5%。截至2024年末，南京银行资本充足率为13.21%，较2023年末下降0.34个百分点；核心一级资本充足率为9.87%，较2023年末下降0.22个百分点。主要原因是2024年信贷规模扩张（贷款余额同比增长12.6%）导致风险加权资产增加，侵蚀了资本充足率。
若2025年南京银行保持10%以上的贷款增速，预计风险加权资产将新增约200亿元，需补充资本约20亿元（按10.5%的资本充足率要求计算）。由于核心一级资本主要依赖利润留存（2024年净利润156亿元，分红比例约30%，留存利润约109亿元），但仍难以完全覆盖风险加权资产增长，因此发行次级金融债（补充一级资本）或二级资本债（补充附属资本）成为必要选择。
南京银行的负债结构以存款（占比65%）和同业负债（占比25%）为主，其中短期负债（1年期以内）占比超70%，而资产端中长期贷款（5年期以上）占比约35%（2024年末数据），存在“短负债、长资产”的期限错配风险。
金融债作为中长期负债工具（期限通常3-10年），可有效缓解期限错配压力。2024年南京银行中长期贷款增速达15.8%，高于整体贷款增速3.2个百分点，主要投向基础设施、制造业等领域，这类资产需要稳定的中长期资金来源匹配。因此，2025年发行中长期金融债（如5-10年期）将成为优化负债结构的关键举措。
2025年以来，央行持续实施稳健的货币政策，通过降准、MLF操作等方式释放流动性，市场利率中枢稳步下行。截至2025年8月末，10年期国债收益率较年初下降0.3个百分点至2.5%，同业存单（1年期）利率降至2.2%，为南京银行发行金融债提供了低成本窗口。
此外，监管层鼓励城商行通过金融债支持普惠金融、绿色金融等领域，例如央行对“三农”、绿色金融债给予再贷款支持，降低了银行的融资成本。南京银行作为“普惠金融示范行”，2024年普惠贷款余额达860亿元，同比增长22%，若2025年继续扩大普惠贷款投放，发行专项金融债将获得政策红利。
结合南京银行2025年信贷扩张计划（预计贷款增速11-13%）、资本充足率缺口（约20亿元）及负债结构优化需求（需补充中长期资金约80亿元），预计2025年金融债发行规模将在100-150亿元之间，较2024年（80亿元）有所增加。
南京银行2025年金融债发行将以“补充资本、优化结构、支持实体”为核心，发行规模较2024年有所增加，结构以绿色、普惠等专项金融债为主。在政策支持与市场环境有利的背景下，金融债发行将助力南京银行强化资本实力、提升服务实体经济能力，同时为投资者提供低风险、稳定收益的投资工具。
（注：本文数据来源于南京银行2023-2024年年报、央行货币政策报告及公开市场信息。）