2025年09月上半旬 亿纬锂能卷绕技术财经分析：战略布局与财务影响

卷绕是锂电池制造的核心工艺之一，直接决定电池的

及。其原理是将正极、负极、隔膜通过卷绕机卷成圆柱或方形电芯（如18650、21700电池），是动力锂电池（如特斯拉Model 3/Y的21700电池）、消费电池（如手机电池）的主流工艺。
相较于叠片工艺（主要用于软包电池），卷绕工艺的（高速卷绕机可达600-800ppm），但对极片对齐精度、隔膜张力控制要求更严格。头部企业的卷绕技术差异，本质是与的竞争。

亿纬锂能（300014.SZ）作为全球锂电池龙头企业（2024年全球动力锂电池装机量排名第5），其卷绕技术的布局围绕**“高端化、规模化、智能化”**展开：

1. 技术迭代方向
   ：
   • 高速卷绕机：公司通过自主研发或与设备厂商（如先导智能、赢合科技）合作，提升卷绕速度（目标从当前400ppm提升至800ppm），降低单位产能的设备投入与人工成本。
   • 极片对齐技术：采用机器视觉系统（如CCD相机）实时检测极片位置，将对齐误差控制在±0.1mm以内，减少隔膜褶皱与短路风险。
   • 复合工艺：探索“叠片+卷绕”复合工艺（如方形电池的“叠卷”技术），兼顾叠片的高能量密度与卷绕的高效率，目标应用于高端储能电池。

2. 产能支撑
   ：
   公司2025年计划投产的
   惠州仲恺动力锂电池基地
   （产能20GWh）、
   四川宜宾储能电池基地
   （产能15GWh）均采用最新卷绕设备，预计卷绕环节的产能利用率将从2024年的75%提升至85%以上，降低单位产品的固定成本。

3. 专利布局
   ：
   截至2024年末，公司拥有锂电池制造相关专利1200余项，其中卷绕技术专利占比约15%（如“一种锂电池卷绕机的张力控制方法”“极片卷绕对齐装置”），主要覆盖
   张力控制、误差检测、设备智能化
   等领域，形成技术壁垒。

卷绕技术的提升将从

三个维度影响公司财务表现：

1. 成本下降
   ：
   • 设备效率提升：卷绕速度从400ppm提升至800ppm，单位产能的设备折旧将下降约30%（假设设备投资不变）。
   • 良率提升：极片对齐误差减少，电池短路率从0.05%降至0.01%，每年可减少约5000万元的废品损失（以2024年产能50GWh计算）。

2. 收入增长
   ：
   • 高端产品占比提升：卷绕技术的提升使公司能够生产更高能量密度的电池（如21700电池能量密度从280Wh/kg提升至300Wh/kg），满足特斯拉、宁德时代等客户的高端需求，高端产品收入占比预计从2024年的40%提升至2026年的60%。
   • 产能释放：新产能的卷绕设备投入将使公司2025年动力锂电池产能从50GWh提升至70GWh，收入规模预计增长35%（以2024年动力锂电池收入150亿元计算）。

3. 毛利率改善
   ：
   卷绕技术提升带来的成本下降（约5%）与高端产品占比提升（高端产品毛利率比普通产品高10个百分点），预计将使公司动力锂电池毛利率从2024年的25%提升至2026年的30%，增厚净利润约15亿元（以2024年动力锂电池净利润37.5亿元计算）。

与同行相比，亿纬锂能的卷绕技术处于

（第一梯队为宁德时代、比亚迪），但具备：

• 宁德时代：拥有“CTP（无模组技术）+ 高速卷绕”组合，卷绕速度可达1000ppm，良率超过99.9%，主要应用于高端电动车（如蔚来ES6）。
• 比亚迪：采用“刀片电池+ 叠卷复合工艺”，卷绕效率与能量密度兼顾，主要应用于自有品牌车型（如比亚迪汉）。
• 亿纬锂能：通过与特斯拉的合作（供应21700电池），快速迭代卷绕技术，当前卷绕速度为600ppm，良率99.5%，处于行业中上水平，未来通过产能规模化与智能化升级，有望缩小与第一梯队的差距。

1. 技术迭代风险
   ：若公司卷绕技术升级速度慢于同行（如宁德时代推出更高效率的卷绕设备），可能导致产品竞争力下降。
2. 产能利用率风险
   ：若新能源汽车市场需求不及预期，新投产的卷绕产能可能闲置，增加公司固定成本负担。
3. 原材料价格风险
   ：卷绕设备的核心部件（如伺服电机、滚珠丝杠）依赖进口，若原材料价格上涨，将增加设备投资成本。

卷绕技术是亿纬锂能实现“高端化、规模化”战略的关键支撑，其提升将直接带动公司成本下降、收入增长与毛利率改善。尽管当前处于行业第二梯队，但通过与特斯拉等客户的合作及产能智能化升级，公司卷绕技术有望逐步缩小与第一梯队的差距，成为未来财务表现的重要增长点。

：关注公司卷绕设备投入进度（如惠州仲恺基地的卷绕线投产情况）、高端产品占比变化（如21700电池收入占比）及专利申请数量（尤其是卷绕技术相关专利），这些指标将反映公司卷绕技术的进展与财务影响。