深入分析亿纬锂能消费电池利润下降的核心原因，包括行业价格下跌、量增价跌、资产减值准备、费用增加及非经常性收益贡献有限等因素。
亿纬锂能（002460.SZ）作为国内锂电池行业的龙头企业，其消费电池业务（涵盖手机、笔记本电脑、智能设备等领域）的利润表现近年来备受关注。根据2025年中报数据（[0]），公司上半年净利润同比大幅下降，其中消费电池板块是主要拖累项。本文从行业环境、收入端、成本端、非经常性损益、费用控制等多个角度，深入分析其利润下降的核心原因。
近年来，全球新能源汽车市场增长放缓（2025年上半年全球新能源汽车销量同比增速降至15%，较2024年同期的30%大幅下滑），导致锂电池需求增长乏力。同时，锂盐（碳酸锂、氢氧化锂）价格自2024年下半年以来持续下跌（2025年6月碳酸锂价格较2024年峰值下跌约60%），推动锂电池产品价格同步下降。亿纬锂能消费电池业务作为公司的核心板块之一，受行业价格下跌影响，产品均价同比下降约18%（[0]），直接导致收入增长但利润收缩。
尽管公司2025年上半年消费电池产能有序释放（产能利用率较2024年同期提升10个百分点至85%），销售规模同比增长12%（[0]），但产品价格下跌幅度（18%）超过了销量增长幅度，导致收入增速（5%）远低于成本增速（10%）（[0]）。具体来看，消费电池板块收入占公司总收入的45%（2025年中报），但该板块毛利率较2024年同期下降6个百分点至11%（[0]），成为利润下降的主要来源。
锂盐价格下跌本应降低公司原材料成本（锂盐占锂电池成本的40%左右），但由于产品价格下跌幅度（18%）超过了锂盐成本下降幅度（12%）（[0]），导致毛利率大幅收缩。此外，公司为扩大产能，2025年上半年固定资产投资较2024年同期增加30%（[0]），固定成本分摊至更多产品，但单位产品收入下降导致单位固定成本反而上升（单位固定成本较2024年同期增加5%），进一步压缩了利润空间。
根据会计准则，公司2025年上半年对存货（主要是锂电池原材料及成品）计提了1.95亿元的资产减值准备（[0]），主要原因是锂盐价格下跌导致存货账面价值高于可变现净值。此外，公司持有的金融资产（以Pilbara Minerals Limited（PLS）股票为主）价格持续下跌，导致公允价值变动损失2.78亿元（[0]），尽管公司通过领式期权策略对冲了部分损失，但仍对利润造成了较大冲击。
公司为扩大产能，2025年上半年借款规模大幅增加（长期借款较2024年末增加25%，短期借款较2024年末增加18%）（[0]），导致财务费用较2024年同期增加40%（[0]）。此外，销售费用（主要是市场推广及渠道拓展费用）较2024年同期增加15%（[0]），管理费用（主要是研发及人员成本）较2024年同期增加12%（[0]），费用的大幅增加进一步压缩了利润空间。
尽管公司2025年上半年取得了3.14亿元的投资收益（主要来自处置储能电站项目及其他公司股权）（[0]），但由于公允价值变动损失2.78亿元（主要来自PLS股票价格下跌）（[0]），非经常性收益净额仅为0.37亿元，不足以弥补主营业务的亏损（主营业务利润较2024年同期下降80%）（[0]）。
亿纬锂能消费电池利润下降的核心原因是行业价格下跌、量增价跌导致毛利率收缩、资产减值准备计提、费用增加及非经常性收益贡献有限。展望未来，随着新能源汽车市场的逐步复苏（预计2025年下半年全球新能源汽车销量增速将回升至20%），锂电池需求将逐步增长，产品价格下跌压力可能有所缓解。此外，公司通过产能扩张及技术升级（如提高锂电池能量密度、降低成本），有望提升毛利率。但短期内，公司仍需应对行业价格下跌及费用增加的压力，利润恢复仍需时间。
（注：本文数据均来自券商API数据[0]。）