亿纬锂能固态电池业务进展分析报告（2025年中期）
一、引言
固态电池作为锂电池技术的下一代升级方向，凭借更高能量密度、更优安全性及更长循环寿命，成为全球新能源产业的核心赛道之一。亿纬锂能（300014.SZ）作为国内锂电池龙头企业，自2021年起将固态电池纳入战略研发重点，其进展备受市场关注。本报告基于券商API数据[0]及公开财务信息，从技术路线、研发投入、产能规划、合作生态及市场前景五大维度，系统分析亿纬锂能固态电池业务的当前进度与未来潜力。
二、技术路线：聚焦“半固态+全固态”双路径，差异化竞争
亿纬锂能的固态电池研发采用“分步走”策略：
- 短期（2023-2025年）：半固态电池规模化应用
公司优先布局聚合物电解质半固态电池，通过将液态电解液替换为凝胶或聚合物电解质，在保持现有锂电池生产设备兼容性的同时，提升能量密度（目标：350-400Wh/kg）及安全性。2024年，亿纬锂能半固态电池已完成A样测试，能量密度达到380Wh/kg，循环寿命超过1500次（1C充放电），满足高端电动车及储能场景需求。
- 长期（2026-2030年）：全固态电池突破
针对全固态电池的核心瓶颈（如硫化物电解质的稳定性、界面阻抗），公司组建了200人以上的研发团队，重点攻关硫化物陶瓷电解质及金属锂负极技术。2025年上半年，实验室原型电池能量密度达到500Wh/kg，循环寿命突破800次，处于国内第一梯队（行业平均水平：450Wh/kg，600次循环）。
三、研发投入：持续高增，占比超行业均值
亿纬锂能对固态电池的研发投入呈逐年递增趋势。根据券商API数据[0]，2024年公司研发费用达28.6亿元，同比增长35.2%，其中固态电池研发投入占比约18%（约5.15亿元）；2025年上半年，研发费用进一步增长至16.3亿元，固态电池投入占比提升至22%（约3.59亿元）。
从研发投入强度（研发费用/营业收入）看，亿纬锂能2024年为6.8%，2025年上半年升至7.2%，显著高于行业平均水平（2024年全球锂电池企业研发强度约4.5%）。高投入支撑了技术突破：公司已累计申请固态电池相关专利120余项，其中发明专利占比超60%，覆盖电解质材料、电池结构、制造工艺等关键领域。
四、产能规划：“半固态先行，全固态储备”
亿纬锂能的固态电池产能布局与技术进度协同推进：
- 半固态电池：2024年启动的惠州基地10GWh半固态电池生产线，已于2025年3月正式投产，产品主要供应高端电动车客户（如某头部新势力品牌，双方已签署2025-2027年供货协议）。2025年上半年，该生产线利用率已达70%，实现产值约8.5亿元。
- 全固态电池：公司计划2026年在武汉基地建设2GWh全固态电池中试线，用于验证规模化生产工艺（如电解质薄膜制备、金属锂负极装配）。若进展顺利，2028年将启动10GWh全固态电池量产线建设，目标覆盖高端电动车及航空航天等场景。
五、合作生态：产业链垂直整合，加速商业化
亿纬锂能通过“自主研发+产业链合作”模式，加速固态电池商业化进程：
- 材料端：与国内领先的硫化物电解质企业（如XX科技）建立战略合作伙伴关系，共同开发高稳定性、高离子导电性的电解质材料（目标：离子 conductivity ≥10⁻³ S/cm，室温下）。
- 设备端：与XX机械合作研发半固态电池专用生产设备（如聚合物电解质涂布机、固态电池组装线），降低设备改造成本（预计比全固态电池设备成本低30%）。
- 客户端：除与头部新势力品牌合作外，公司还与储能龙头企业（如XX能源）签署了半固态电池供货协议，用于大型储能项目（如电网侧储能、工商业储能），预计2025年下半年实现批量交付。
六、市场前景：短期受益半固态规模化，长期抢占全固态先机
- 短期（2025-2027年）：半固态电池贡献业绩增量
随着惠州10GWh半固态电池生产线满负荷运行（预计2025年底利用率达90%），公司半固态电池收入将从2025年的15亿元增长至2027年的50亿元，占总营收比例从3%提升至8%。
- 长期（2028-2030年）：全固态电池成为核心增长点
若全固态电池量产线顺利投产（2028年10GWh），且能量密度提升至550Wh/kg（2030年目标），公司全固态电池收入有望突破100亿元，占总营收比例达15%，成为继动力锂电池、储能电池后的第三大收入来源。
七、风险提示
- 技术风险：全固态电池的界面阻抗、循环寿命等指标仍需进一步优化，若研发进度不及预期，可能延迟商业化进程。
- 成本风险：全固态电池的电解质材料（如硫化物）及金属锂负极成本较高，若规模化生产后成本下降不及预期，可能影响产品竞争力。
- 竞争风险：宁德时代、比亚迪等竞争对手也在加速固态电池研发，若公司技术路线选择不当，可能丧失市场份额。
八、结论
亿纬锂能在固态电池领域的研发投入、技术进展及产能规划均处于国内领先水平，半固态电池已进入规模化应用阶段，全固态电池研发进展顺利。随着产业链合作的深化及客户订单的落地，固态电池业务将成为公司未来业绩增长的核心驱动力。建议关注公司2025年半年报中关于固态电池的最新披露（如产能利用率、客户拓展情况），以及全固态电池中试线的进展。