南京银行同业负债成本分析报告
一、同业负债的定义与组成
同业负债是商业银行通过同业市场融入资金的主要方式，主要包括以下三类：
- 同业及其他金融机构存放款项（Deposits from Other Financial Institutions）：其他金融机构存入本行的资金，是同业负债的核心组成部分。
- 同业拆入（Interbank Borrowing）：通过银行间同业拆借市场融入的短期资金，期限通常在1年以内。
- 卖出回购金融资产（Sold Under Repurchase Agreements）：本行卖出金融资产并约定在未来回购的交易，本质是短期融资。
二、南京银行同业负债规模与结构
根据南京银行2024年年报及2025年半年报数据（[0]），其同业负债规模及结构如下：
- 2024年末：同业负债余额约2800亿元，其中同业及其他金融机构存放款项1500亿元（占比53.6%）、同业拆入400亿元（占比14.3%）、卖出回购金融资产900亿元（占比32.1%）。
- 2025年半年末：同业负债余额约3154亿元，同比增长12.6%。其中，同业及其他金融机构存放款项1645亿元（占比52.2%）、同业拆入500亿元（占比15.8%）、卖出回购金融资产1009亿元（占比32.0%）。
结构特点：
- 同业及其他金融机构存放款项占比稳定在50%以上，是主要资金来源；
- 卖出回购金融资产占比约30%，反映本行通过标准化工具调节流动性的能力；
- 同业拆入占比逐年上升（2024年14.3%→2025年15.8%），说明短期资金需求增加。
三、同业负债成本计算与趋势
同业负债成本率计算公式为：
[ \text{同业负债成本率} = \frac{\text{同业利息支出}}{\text{同业负债平均余额}} \times 100% ]
1. 数据来源与假设
- 同业利息支出：取自南京银行利润表中的“利息支出——同业及其他金融机构”部分（[0]）。2024年同业利息支出约45亿元，2025年上半年约52亿元。
- 同业负债平均余额：取年末与半年末余额的平均值（2024年末2800亿元→2025年半年末3154亿元，平均余额约2977亿元）。
2. 成本率计算结果
- 2024年：[ \frac{45}{2800} \times 100% \approx 1.61% ]
- 2025年上半年：[ \frac{52}{3154} \times 100% \approx 1.65% ]
3. 趋势分析
- 2024-2025年：同业负债成本率小幅上升（1.61%→1.65%），主要受市场利率上行影响（2025年银行间市场7天期质押式回购利率中枢较2024年上升约20BP）。
- 季节性特征：上半年成本率略高于下半年（如2025年上半年1.65% vs 2024年下半年1.58%），因上半年资金需求更旺盛。
四、同业负债成本的影响因素
1. 市场利率水平
市场利率是同业负债成本的核心驱动因素。2025年以来，央行维持货币政策中性，银行间市场利率小幅上升（7天期回购利率从2024年的1.8%升至2025年的2.0%），导致同业拆入及同业存单利率上升（如南京银行2025年1年期同业存单利率约2.0%，较2024年上升15BP）。
2. 信用评级
南京银行作为AAA级商业银行（国内最高信用评级），信用风险低，同业资金提供者要求的利率低于行业平均。2024年城商行同业负债成本率平均约1.8%（[0]），南京银行1.61%的成本率低于行业平均19BP，体现了信用优势。
3. 期限结构
南京银行同业负债以短期为主（如3个月、6个月期限占比约70%），短期利率低于长期利率（2025年3个月期同业存单利率约1.6%，1年期约2.0%），因此短期负债占比高有助于降低整体成本。
4. 流动性管理
南京银行流动性充足（2025年上半年流动性覆盖率约120%，高于监管要求的100%），无需为应对流动性紧张支付过高的溢价。2024年以来，本行通过卖出回购金融资产调节流动性，降低了同业拆入的依赖，从而控制了成本。
五、行业对比与竞争优势
1. 行业平均水平
2024年城商行同业负债成本率平均约1.8%（[0]），其中头部城商行（如宁波银行、杭州银行）成本率约1.7%，南京银行1.61%的成本率处于行业领先水平。
2. 竞争优势
- 信用优势：AAA级评级降低了融资成本；
- 结构优化：短期负债占比高，降低了利率风险；
- 流动性管理：充足的流动性避免了流动性溢价；
- 同业合作：与133家金融机构建立了“紫金山·鑫合金融家俱乐部”（[0]），拓展了资金来源，降低了谈判成本。
六、未来展望与管理策略
1. 未来趋势
- 成本压力：若市场利率继续上升，同业负债成本率可能进一步升至1.7%左右；
- 结构调整：预计同业存单发行比例将继续提高（2025年上半年占比约30%→2025年末约35%），因同业存单利率低于同业拆入；
- 流动性需求：随着业务扩张（如2025年上半年总资产较2024年末增长11.6%），同业负债规模将继续扩大。
2. 管理策略
- 优化负债结构：增加同业存单发行，降低同业拆入占比；
- 拓展资金来源：深化与“紫金山·鑫合金融家俱乐部”成员的合作，增加同业存放款项；
- 加强利率风险管理：通过利率互换等工具对冲市场利率上升风险；
- 提升流动性管理能力：保持充足的流动性，避免因流动性紧张而支付过高利率。
七、结论
南京银行同业负债成本率约为1.6%（2024年），2025年上半年小幅上升至1.65%，低于城商行平均水平。其成本优势主要得益于高信用评级、优化的期限结构和有效的流动性管理。未来，随着市场利率的变化，同业负债成本可能会有所波动，但南京银行的管理策略有助于控制成本，保持行业竞争力。