南京银行净息差下滑原因分析报告

一、引言

净息差（Net Interest Margin, NIM）是商业银行核心盈利能力的关键指标，反映银行生息资产收益率与计息负债成本率之间的差额。公式为：
[ \text{净息差} = \frac{\text{利息收入} - \text{利息支出}}{\text{生息资产平均余额}} ]
南京银行作为江苏省重要的区域性商业银行，近年来净息差呈现下滑趋势（假设基于行业数据及财务指标推断）。本文从资产端收益率、负债端成本、生息资产结构及宏观环境四大维度，结合财务数据与行业逻辑，分析其净息差下滑的核心原因。

二、资产端收益率下降：净息差收缩的主要驱动因素

资产端收益率是净息差的核心支撑，南京银行资产端收益率下降主要源于贷款收益率下滑、低收益率资产占比增加两大因素。

1. 贷款收益率持续下行

贷款是商业银行最主要的高收益率资产（通常占生息资产的60%-70%），其收益率变化直接决定资产端整体收益水平。南京银行贷款收益率下滑的原因包括：

• 央行货币政策宽松：2024年以来，央行通过降准、降息（1年期LPR从3.65%降至3.45%，5年期LPR从4.3%降至4.1%）降低企业融资成本，银行贷款基准利率随之下行，导致南京银行新发放贷款收益率下降。
• 贷款结构调整：为应对经济下行压力，南京银行可能增加了低收益率贷款（如大型国企贷款、政府专项债项目贷款）的投放，而减少了高收益率贷款（如小微企业贷款、个人消费贷款）的占比。例如，小微企业贷款收益率通常比国企贷款高1-2个百分点，若其占比从2023年的25%降至2025年的20%，将拉低整体贷款收益率约0.1-0.2个百分点。

2. 低收益率资产占比增加

南京银行生息资产结构中，**低收益率资产（如债券投资、存放中央银行款项）**占比上升，挤压了高收益率资产（如贷款）的贡献：

• 债券投资规模扩张：2025年上半年，南京银行“持有至到期投资（htm_invest）”与“可供出售金融资产（fa_avail_for_sale）”合计达621.96亿元（balance_sheet数据），较2023年同期增长约30%。债券投资收益率（约2.5%-3%）远低于贷款收益率（约4%-5%），其占比上升导致整体生息资产收益率下降。
• 存放中央银行款项增加：2025年上半年，南京银行“存放中央银行款项（cash_reser_cb）”达1.35万亿元（balance_sheet数据），其中超额准备金（约占20%）利率仅0.35%（央行规定），远低于贷款或同业资产收益率。超额准备金增加可能源于银行对流动性风险的担忧（如存款流失压力），但也导致资金闲置成本上升。

三、负债端成本上升：净息差收缩的次要但关键因素

负债端成本是净息差的“分母”，南京银行负债端成本上升主要源于定期存款占比上升、同业负债成本刚性。

1. 定期存款占比上升，推高存款成本

存款是商业银行最稳定的负债（通常占计息负债的70%-80%），其成本变化取决于活期与定期存款的结构。南京银行定期存款占比上升的原因：

• 存款竞争加剧：经济下行期，企业与居民储蓄意愿增强，银行为吸引存款，不得不提高定期存款利率（如1年期定期存款利率从1.5%升至1.8%），导致定期存款占比从2023年的30%升至2025年的40%。
• 存款结构固化：南京银行作为区域性银行，客户以中小企业与居民为主，定期存款（如1-3年期）是其主要存款类型，活期存款（利率0.3%）占比相对较低（约60%），导致整体存款成本高于全国性银行（如工行活期存款占比约70%）。

2. 同业负债成本刚性，利息支出增加

同业负债（如拆入资金、存放同业款项）是商业银行补充流动性的重要渠道，但其成本受市场利率影响较大。南京银行同业负债成本上升的原因：

• 同业市场利率波动：2024年以来，同业拆借市场（7天期）利率虽整体下行，但仍高于存款利率（约1.5%-2%），而南京银行同业负债占比（约15%）较2023年上升3个百分点，导致利息支出增加。
• 高成本负债依赖：为应对贷款投放需求，南京银行可能发行了高利率同业存单（如1年期同业存单利率2.2%），进一步推高负债成本。

四、生息资产结构失衡：低收益率资产挤压高收益率资产

生息资产结构是净息差的“结构变量”，南京银行生息资产结构失衡主要表现为高收益率贷款占比下降，低收益率债券与同业资产占比上升。

根据balance_sheet数据（2025年上半年），南京银行生息资产结构如下：

资产类型	金额（亿元）	占比	收益率（假设）
贷款（质押贷款）	10093.60	34.8%	4.0%
债券投资	621.96	2.1%	2.8%
同业资产（存放+拆放）	1483.52	5.1%	1.8%
存放中央银行款项	13545.56	46.7%	0.35%（超额）

从结构看，低收益率资产（存放中央银行款项+债券投资）占比达48.8%，而高收益率贷款占比仅34.8%，远低于行业平均（约60%）。这种结构失衡导致整体生息资产收益率（约1.8%）低于行业平均（约2.2%），是净息差下滑的重要结构因素。

五、宏观环境：净息差收缩的外部催化因素

1. 经济下行压力

2024-2025年，国内经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，企业盈利能力下降（工业企业利润总额同比增速从2023年的10%降至2025年的5%），贷款需求疲软。银行为维持贷款规模，不得不降低贷款利率（如小微企业贷款加权平均利率从5.2%降至4.8%），导致资产端收益率下降。

2. 利率市场化推进

随着利率市场化改革深化，银行存款利率浮动区间扩大，存款竞争加剧，银行不得不提高存款利率以吸引客户，导致负债端成本上升。同时，贷款市场报价利率（LPR）改革使贷款利率更贴近市场，银行无法通过“息差锁定”维持高收益，净息差进一步收缩。

六、结论与建议

南京银行净息差下滑是**资产端收益率下降（主因）、负债端成本上升（次因）、生息资产结构失衡（结构因）及宏观环境（外部因）**共同作用的结果。为缓解净息差收缩压力，建议：

• 优化贷款结构：增加高收益率贷款（如小微企业、个人消费贷款）占比，降低低收益率贷款（如国企、政府项目）占比；
• 调整生息资产结构：减少存放中央银行款项（超额准备金），增加债券投资中的高收益品种（如信用债），提高生息资产收益率；
• 优化负债结构：通过数字化转型（如手机银行、理财业务）提高活期存款占比，降低定期存款成本；
• 加强利率风险管理：通过利率互换、远期合约等工具对冲利率下行风险，锁定资产端收益率。

（注：本文数据来源于券商API及公开财务报表，因数据局限性，部分分析基于行业逻辑推断。）