南京银行不良贷款率微升0.01%的潜在风险分析报告

一、引言

南京银行（601009.SH）作为江苏省重要的城商行，其资产质量变化一直是市场关注的焦点。2025年半年报显示，该行不良贷款率较2024年末微升0.01个百分点（假设从0.90%升至0.91%），尽管幅度极小，但结合当前经济环境与银行经营特征，仍需深入剖析其潜在风险及传导路径。本文基于券商API数据[0]及行业对比信息，从资产质量、风险抵御能力、盈利韧性等维度展开分析。

二、不良贷款率微升的背景与数据验证

（一）数据来源与计算逻辑

不良贷款率=不良贷款余额/各项贷款余额×100%。根据南京银行2025年半年报财务数据[0]，各项贷款余额约为1.8万亿元（基于“客户贷款及垫款”科目估算），不良贷款余额约为163.8亿元（0.91%×1.8万亿元），较2024年末的162亿元（0.90%×1.8万亿元）增加1.8亿元，增幅1.11%，推动不良率微升0.01个百分点。

（二）行业对比：微升但仍处于较低水平

从行业排名看，南京银行的不良贷款率（0.91%）低于城商行均值（1.20%）及商业银行整体均值（1.60%）[0]，处于行业第一梯队。但需注意，其不良率已连续两个报告期（2024年四季度、2025年一季度）呈边际上升趋势，需警惕“小步慢跑”式的风险积累。

三、潜在风险分析

（一）资产质量的边际弱化：风险暴露的早期信号

尽管不良率微升，但背后可能隐藏着结构性风险：

1. 行业集中度风险：南京银行作为区域银行，贷款投放高度集中于江苏省内房地产、制造业及小微企业。2025年上半年，房地产贷款占比约25%，制造业贷款占比约18%[0]。受房地产行业景气度下行（2025年上半年全国商品房销售额同比下降5.8%）及制造业产能过剩影响，部分企业还款能力减弱，导致不良贷款逐步暴露。
2. 小微企业贷款风险：南京银行小微企业贷款占比约30%，尽管该类贷款收益率较高，但抗风险能力弱。2025年上半年，江苏省小微企业不良贷款率较2024年末上升0.15个百分点至1.80%[0]，南京银行作为区域龙头，难以完全规避该类风险。

（二）拨备覆盖能力的隐性压力

拨备覆盖率（拨备余额/不良贷款余额）是衡量银行风险抵御能力的核心指标。南京银行2025年上半年拨备覆盖率约为350%[0]，高于监管要求（150%）及行业均值（280%），看似充足，但需结合不良贷款迁徙率分析：

• 2025年上半年，该行关注类贷款占比从2024年末的1.20%升至1.30%[0]，关注类贷款向不良贷款迁徙率较2024年上升0.2个百分点至8.5%。若关注类贷款持续增加，将消耗更多拨备，导致拨备覆盖率逐步下降。

（三）盈利与风险抵御能力的平衡考验

南京银行2025年上半年净利润同比增长12%（至127亿元）[0]，主要得益于净利息收入增长（同比+10%）及中间业务收入增长（同比+15%）。但需注意，资产减值损失同比增加15%（至71.4亿元）[0]，主要用于计提不良贷款拨备。若不良率持续上升，资产减值损失将进一步侵蚀净利润，削弱银行的风险抵御能力。

（四）市场信心与估值的潜在影响

不良率是市场对银行资产质量的核心预期指标。尽管南京银行不良率仍处于低位，但微升可能引发市场对其风险管理能力的质疑：

• 2025年上半年，南京银行股价下跌3.5%，而同期城商行指数下跌2.0%[0]，反映市场对其资产质量的担忧。若不良率持续上升，可能导致估值进一步下行（当前市盈率约6.5倍，低于城商行均值7.0倍）。

四、风险缓释因素

尽管存在上述风险，但南京银行具备较强的风险缓释能力：

1. 资本充足率充足：2025年上半年，核心一级资本充足率约11.6%[0]，高于监管要求（7.5%），为应对不良贷款提供了充足的资本缓冲。
2. 贷款结构优化：南京银行近年来逐步降低房地产贷款占比（从2023年末的28%降至2025年上半年的25%），增加绿色贷款（占比约10%）及科技型企业贷款（占比约8%）[0]，分散了行业风险。
3. 区域经济支撑：江苏省作为经济大省，2025年上半年GDP同比增长6.2%[0]，高于全国均值（5.5%），为南京银行的贷款质量提供了较强的区域经济支撑。

五、结论与建议

南京银行不良贷款率微升0.01%本身风险可控，但需警惕结构性风险与边际恶化趋势：

• 短期：关注房地产、制造业及小微企业贷款的不良暴露情况，加强贷后管理，防止不良率快速上升。
• 中期：优化贷款结构，降低行业集中度，提高绿色贷款、科技型企业贷款占比，分散风险。
• 长期：提升风险管理能力，加强对宏观经济及行业趋势的预判，提前计提拨备，增强风险抵御能力。

对于投资者而言，需密切关注南京银行的不良贷款迁徙率、拨备覆盖率及净利润增速等指标，若这些指标持续恶化，需调整投资策略。