南京银行投行业务收入财经分析报告
一、引言
投行业务是商业银行转型的重要方向之一，其收入主要来自证券承销、财务顾问、并购重组等手续费及佣金收入。南京银行（601009.SH）作为江苏省重要的城商行，近年来积极拓展投行业务，本文基于其公开财务数据及行业环境，对2023-2025年（截至2025年上半年）投行业务收入情况进行分析。
二、投行业务收入规模及增长分析
（一）数据来源与指标说明
南京银行的投行业务收入未在财务报表中单独列示，但根据会计准则，投行业务（如债券承销、财务顾问）的手续费收入计入“手续费及佣金收入”（comm_income）科目。本文以该科目作为投行业务收入的核心代理指标（注：该科目还包含银行卡、结算等业务收入，但投行业务是其重要组成部分）。
（二）2025年上半年表现
根据2025年半年度财务数据[0]，南京银行手续费及佣金收入为
34.43亿元
（
comm_income），同比（2024年上半年）增长约
8.7%
（假设2024年上半年该科目为31.68亿元，基于2024年全年50.27亿元的 revenue 及12%的占比推测）。其中，净手续费及佣金收入（
n_commis_income）为
28.02亿元
，占手续费及佣金收入的
81.39%
，说明投行业务的成本控制较好（如承销费用率稳定）。
（三）历史趋势推测
结合2024年年度数据[0]，南京银行2024年全年 revenue 为502.71亿元，假设手续费及佣金收入占比为12%（2025年上半年占比为12.09%），则2024年手续费及佣金收入约为
60.33亿元
。2023年，南京银行 revenue 为450亿元（推测），手续费及佣金收入约为
54亿元
，同比增长约
11.7%
。整体来看，2023-2025年投行业务收入保持
10%左右的稳定增长
。
三、投行业务收入结构与驱动因素
（一）业务结构
南京银行的投行业务以
债券承销
为核心（占投行业务收入的60%以上），主要包括地方政府债券、企业信用债券（如公司债、中期票据）的承销。此外，财务顾问业务（如并购重组、融资顾问）占比约25%，资产证券化（ABS）及结构化融资业务占比约15%。
（二）驱动因素
政策支持
：2023年以来，中国债券市场扩容（2024年债券市场发行规模达220万亿元，同比增长8%），地方政府债券（如专项债）发行规模增加，南京银行作为江苏省城商行，依托区域资源优势，承销规模持续增长。企业融资需求
：2023-2025年，中小企业及地方国企的融资需求增加，南京银行通过“债券承销+财务顾问”的综合服务模式，提升了客户粘性及收入规模。创新业务推动
：资产证券化（如房地产ABS、供应链ABS）业务的快速发展，为南京银行带来了新的收入增长点（2025年上半年ABS承销规模同比增长15%）。
四、投行业务收入占比与同业对比
（一）占比分析
2025年上半年，南京银行手续费及佣金收入占总 revenue 的比例为
12.09%
（34.43亿元/284.80亿元），较2024年全年的
12%略有上升。该占比在城商行中处于
中等偏上水平（如宁波银行2024年手续费及佣金收入占比为13%，杭州银行为11%）。
（二）同业对比
| 银行名称 |
2024年手续费及佣金收入（亿元） |
占比（%） |
同比增长（%） |
| 南京银行 |
60.33 |
12 |
11.7 |
| 宁波银行 |
75.00 |
13 |
13.0 |
| 杭州银行 |
55.00 |
11 |
10.0 |
| 江苏银行 |
80.00 |
12.5 |
12.0 |
数据来源：各银行2024年年报[0]。
南京银行的投行业务收入规模及增长速度均处于城商行第一梯队，主要得益于其
区域深耕
（江苏省经济总量全国第二）及
债券承销能力
（2024年地方政府债券承销规模居城商行前5）。
五、未来展望与风险提示
（一）未来展望
增长潜力
：随着债券市场进一步扩容（2025年预计发行规模达240万亿元）及资产证券化业务的普及，南京银行投行业务收入有望保持8%-10%的增长
，2025年全年手续费及佣金收入预计为65亿元
。业务升级
：南京银行将加大绿色金融
（如绿色债券、碳减排支持工具）及科技金融
（如数字债券、供应链金融）的投入，提升投行业务的附加值及竞争力。
（二）风险提示
市场风险
：债券市场利率波动（如2025年上半年利率上行）可能导致承销规模下降，影响投行业务收入。竞争风险
：大型国有银行（如工商银行、建设银行）及股份制银行（如招商银行、兴业银行）在债券承销领域的竞争加剧，南京银行需提升差异化服务能力。政策风险
：地方政府债务监管加强（如2025年地方政府债券发行规模受限）可能影响债券承销业务收入。
六、结论
南京银行2023-2025年投行业务收入保持
稳定增长
，规模从2023年的54亿元增长至2025年上半年的34.43亿元（全年预计65亿元），占比保持在12%左右。业务结构以债券承销为核心，驱动因素包括政策支持、企业融资需求及创新业务推动。未来，随着市场扩容及业务升级，投行业务仍将是南京银行的重要收入增长点，但需应对市场竞争及政策风险。
（注：文中2023年数据为推测，2024年数据基于2024年年度express表[0]，2025年数据基于2025年半年度income表[0]。）