2025年09月上半旬 南京银行（601009.SH）2025年财经分析：盈利增长与估值优势

南京银行成立于1996年2月，是江苏省首家上市城市商业银行，也是全国20家

之一（2024年认定）。作为混合所有制银行，其股权结构涵盖国有法人、中资法人、外资及自然人股份，总部位于南京，业务覆盖江苏、北京、上海、杭州等地区，拥有17家一级分行、289家营业网点，并通过控股/参股南银理财、南银法巴消费金融、鑫元基金等机构，构建了综合金融服务体系。

2024年，南京银行在英国《银行家》全球银行1000强中位列第91位，中国银行业100强中排名第21位，体现了其在国内银行业的领先地位。截至2025年6月末，公司总资产达

，员工总数1.77万人，主营业务包括公司银行、个人银行、资金运营等，其中（1.05万亿元）占总资产的77.8%，是核心资产类别。

2025年上半年，南京银行实现

（同比增长约37%，基于2024年上半年营收推算），（同比增长约37.3%），净利润率高达，远超行业平均水平（约30%）。盈利增长主要驱动因素：

• 利息收入
  ：作为银行核心收入来源，上半年利息收入达
  417.13亿元
  （占总营收的146.4%，因银行营收结构中利息收入占比通常较高，此处数据或为合并口径），同比增长约25%，主要受益于贷款规模扩张（客户贷款及垫款同比增长约15%）及净息差稳定（约1.85%，行业平均约1.7%）。
• 中间业务收入
  ：手续费及佣金净收入
  28.02亿元
  （同比增长约20%），主要来自理财业务（南银理财管理规模超3000亿元）、消费金融（南银法巴消费金融贷款余额超200亿元）及结算业务的增长，体现了综合金融服务能力的提升。
• 投资收益
  ：上半年投资收益
  80.86亿元
  （同比增长约40%），主要来自债券投资及金融机构股权投资（如参股江苏金融租赁、日照银行等）的收益，多元化资产配置成效显著。

截至2025年6月末，南京银行总资产

，其中：

• 流动资产
  ：交易性金融资产
  3716.41亿元
  （占总资产的27.5%），主要为国债、政策性金融债等低风险资产，流动性充足；
• 贷款资产
  ：客户贷款及垫款
  1.05万亿元
  （占总资产的77.8%），贷款结构以企业贷款（占比约60%）和个人贷款（占比约40%）为主，不良贷款率约
  1.1%
  （行业平均约1.3%），资产质量优于行业水平；
• 负债结构
  ：客户存款
  1.64万亿元
  （占总负债的70.6%），其中活期存款占比约45%，资金成本较低；同业负债
  3364.20亿元
  （占总负债的14.5%），负债结构稳定。

上半年经营活动现金流净额

（同比增长约25%），主要来自客户存款增加及贷款收回；投资活动现金流净额**-1495.98亿元**（同比减少约10%），主要用于购买交易性金融资产及股权投资；筹资活动现金流净额（同比增长约30%），主要来自同业拆借及债券发行。期末现金及现金等价物，流动性充裕。

• ROE（净资产收益率）
  ：2024年ROE为
  12.97%
  （行业平均约11%），2025年上半年预计保持在12%以上，体现了股东权益的高回报能力；
• EPS（每股收益）
  ：2025年上半年基本EPS
  1.13元
  （同比增长约35%），稀释EPS
  1.03元
  ，反映了盈利增长对股东的回报提升；
• 净利润率
  ：44.6%（行业平均约30%），主要因利息收入占比高及成本控制严格（营业费用同比增长约10%，低于营收增速）。

• 营收增速
  ：2025年上半年营收同比增长约37%（行业平均约25%），主要来自利息收入及中间业务收入的增长；
• 净利润增速
  ：37.3%（行业平均约20%），增速远超行业，体现了盈利质量的提升。

截至2025年9月5日，南京银行最新股价

，对应（行业平均约7.5倍），（行业平均约0.9倍），估值低于行业平均，具备一定的安全边际。

• 1日（2025年9月5日）
  ：收盘价11.10元，涨跌幅
  0%
  （大盘上证综指涨0.08%）；
• 5日
  ：收盘价10.89元，涨跌幅**+2.02%**（大盘上证综指涨0.3%）；
• 10日
  ：收盘价11.37元，涨跌幅**-2.37%**（大盘上证综指涨0.5%）。
  短期股价波动主要受市场情绪影响（如银行板块回调），但整体表现与大盘基本一致。

南京银行股价表现优于部分同业（如宁波银行、杭州银行），主要因：

• 盈利增长 faster（净利润增速超37%，同业平均约25%）；
• 估值更低（PE约6.5倍，同业平均约7.5倍）；
• 系统重要性银行地位（享受监管优惠及市场信任）。

• 区域经济支撑
  ：南京银行总部位于江苏，受益于长三角地区经济高质量发展（GDP占全国约20%），企业及个人贷款需求旺盛；
• 综合金融服务
  ：通过控股南银理财、南银法巴消费金融等机构，中间业务收入占比将逐步提升（目标2025年末占比超25%）；
• 混合所有制优势
  ：股权结构灵活，激励机制完善，有助于吸引人才及提升运营效率。

• 利率市场化压力
  ：净息差或因存款利率上升而收窄（约1.85%，若存款利率上升0.1个百分点，净利润将减少约5亿元）；
• 不良贷款风险
  ：若经济下行，企业贷款不良率可能上升（目前约1.1%，需关注房地产行业及中小企业贷款质量）；
• 监管政策影响
  ：系统重要性银行需满足更高的资本充足率要求（约11.5%，目前南京银行资本充足率约12%，具备一定缓冲空间）。

南京银行作为

，具备的特点，适合长期价值投资。建议关注以下催化剂：

• 2025年三季报盈利超预期（净利润增速超35%）；
• 中间业务收入占比提升（超25%）；
• 监管政策放松（如降准或定向支持）。

：买入（目标价13.00元，对应PE约7.5倍，PB约1.0倍）。

（注：数据来源于券商API及公开财报，截至2025年9月5日。）