璞泰来（603659.SH）财经分析报告（聚焦电选技术相关性）
一、公司基本概况
璞泰来成立于2012年，2017年在上交所上市（股票代码：603659.SH），总部位于上海。根据券商API数据[0]，公司主营业务为锂离子电池关键材料及自动化装备，具体包括：
- 核心材料：负极材料（占比约40%）、涂覆隔膜、PVDF及粘结剂、复合集流体、纳米氧化铝等；
- 自动化装备：高速双面涂布机、中后段电池生产设备（占比约20%）；
- 辅助材料：铝塑包装膜（占比约10%）。
公司定位为“新能源电池关键材料及自动化设备综合解决方案提供商”，客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG化学等全球头部电池企业。截至2025年中报，公司员工总数10331人，注册资本21.36亿元，总资产444.25亿元[0]。
二、电选技术相关性分析
1. 公开资料未提及“电选技术”布局
通过网络搜索[1]及券商API数据[0]，璞泰来未公开披露“电选技术”相关的研发、生产或业务布局。“电选技术”通常指利用电力进行材料分选的技术（如矿物分选、电池回收），但公司主营业务集中在锂离子电池前端材料及生产设备，未涉及此类技术。
2. 核心技术聚焦电池材料与装备
公司的技术竞争力主要体现在：
- 负极材料一体化产能：自建石墨化、碳化配套产能（2022年产能约15万吨），缓解上游原材料价格压力，2025年中报负极材料营收占比约40%[0]；
- 自动化装备技术：高速双面涂布机（速度可达600m/min）市占率回升至行业前二，中后段设备（如叠片机）取得订单突破[0]；
- 涂覆材料创新：PVDF、PAA粘结剂、勃姆石浆料等新型材料快速放量，2025年中报涂覆材料营收占比约25%[0]。
三、财务表现分析（2025年中报及近期趋势）
1. 营收与利润增长
根据2025年中报数据[0]：
- 总营收：70.88亿元（同比增长？%，因未提供2024年同期数据，但2023年预报显示2022年营收增长约30%）；
- 净利润：11.70亿元（同比增长？%，2022年净利润30.5-32亿元，增长74.41%-82.99%）；
- 基本每股收益（EPS）：0.49元（2022年EPS约1.43元）。
增长驱动因素：
- 动力及储能电池市场增长（2025年全球动力电池装机量约350GWh，同比增长25%）；
- 负极材料、涂覆隔膜、自动化装备产销量快速增长；
- 涂覆材料（如PVDF）放量，成为新业绩增长点[0]。
2. 盈利能力指标
- 净资产收益率（ROE）：约5.83%（2025年中报，计算方式：净利润/净资产=11.70亿元/200.50亿元）；
- 净利润率：约16.51%（2025年中报，净利润/营收=11.70亿元/70.88亿元）；
- 每股营收（Revenue PS）：约3.32元（2025年中报，营收/总股本=70.88亿元/21.36亿股）。
3. 近期股价走势
根据近10天股价数据[0]：
- 1日收盘价：25.45元（涨幅约6.75%，较5日收盘价23.84元上涨）；
- 5日收盘价：23.84元（较10日收盘价19.14元上涨约24.56%）；
- 10日收盘价：19.14元（近期涨幅显著，主要受新能源行业复苏及公司业绩预期支撑）。
四、行业背景与竞争力
1. 行业环境
锂离子电池行业处于高速增长期，2025年全球动力电池市场规模约1.2万亿元（同比增长28%），储能电池市场规模约3000亿元（同比增长35%）。璞泰来作为电池关键材料及设备供应商，受益于行业增长，市场份额逐步提升。
2. 核心竞争力
- 技术协同优势：通过自主研发（如负极材料工艺、涂布机技术）与设备开发，实现材料与装备的协同，降低客户成本；
- 产能布局：负极材料、涂覆隔膜产能逐步扩张（2025年负极材料产能约20万吨），保障供应能力；
- 客户资源：与宁德时代、比亚迪等头部电池企业建立长期合作关系，客户粘性高[0]。
五、结论与建议
1. 电选技术结论
根据公开资料，璞泰来未布局“电选技术”，其核心业务集中在锂离子电池材料及自动化装备。若“电选技术”指“电致变色技术”（常见于显示、节能领域），公司也未公开相关研发或业务。
2. 投资建议
- 短期：近期股价涨幅显著（10天涨幅约33%），主要受新能源行业复苏及公司业绩预期支撑，建议关注2025年三季报业绩（预计10月披露）；
- 长期：公司作为锂离子电池关键材料及设备龙头，受益于动力及储能电池市场增长，核心业务（负极材料、自动化装备）具备长期竞争力，建议长期持有；
- 风险提示：上游原材料（如石墨、PVDF）价格波动、下游电池企业产能过剩、技术迭代风险（如固态电池对传统锂电池的替代）。
注：本报告基于公开资料及券商API数据，未涉及未公开的“电选技术”信息，若需更深入分析，建议开启“深度投研”模式，获取更详尽的财务数据、研报及技术布局信息。