一、业务概述：吸附分离材料为核心，覆盖多高景气赛道
蓝晓科技（300487.SZ）是国内
吸附分离材料及系统解决方案
龙头企业，其核心业务围绕
离子交换树脂、吸附剂、螯合树脂
等功能材料展开，提供“材料+设备+工艺”一体化解决方案。吸附业务是公司的营收支柱，2024年占总营收比例超85%，主要应用于三大高景气领域：
新能源金属提取
：以锂、镍、钴等战略金属为主，通过吸附剂从盐湖卤水、矿石浸出液中高效提取金属离子（如公司的“锂吸附剂”可将盐湖锂浓度从100-200mg/L富集至2000-3000mg/L，提取率超90%），是新能源电池产业链的关键环节。制药与食品
：提供药用离子交换树脂（如用于抗生素、维生素纯化）、食品级吸附剂（如蔗糖脱色、谷氨酸提取），受益于医药消费升级和食品工业标准化需求。环保与资源循环
：通过吸附技术处理工业废水（如重金属离子去除）、回收废酸废碱，符合“双碳”政策下的环保需求。
二、行业背景：新能源驱动需求爆发，吸附技术成核心竞争力
1. 新能源行业增长拉动吸附材料需求
全球新能源汽车销量持续增长（2024年销量达1300万辆，同比增长28%），带动锂、镍等金属需求激增。传统锂提取方法（如沉淀法、溶剂萃取法）存在效率低、污染大的问题，而
吸附法
因“高效、环保、低成本”成为主流：
- 盐湖卤水提锂：吸附法可处理低浓度卤水（锂含量<200mg/L），成本较沉淀法低30%-40%，且无废渣排放。
- 矿石提锂：吸附剂可从锂辉石浸出液中选择性吸附锂，减少酸碱消耗，提升回收率。
据
Grand View Research
数据，2024年全球吸附分离材料市场规模达120亿美元，预计2025-2030年CAGR为8.5%，其中新能源领域贡献约60%的增长。
2. 技术迭代推动行业升级
吸附材料的性能（如吸附容量、选择性、寿命）直接决定提取效率。蓝晓科技等龙头企业通过研发新型树脂（如交联聚苯乙烯树脂、有机-无机复合吸附剂），提升了材料的耐高温、抗污染能力，延长了使用寿命（从2-3年延长至5-7年），进一步巩固了技术壁垒。
三、蓝晓科技吸附业务核心竞争力分析
1. 技术研发：专利与研发投入领先
蓝晓科技是国内吸附分离材料领域的技术龙头，截至2024年底，拥有
专利200余项
（其中发明专利80余项），覆盖离子交换树脂、吸附剂的合成工艺、应用技术等领域。公司研发投入持续增加，2024年研发费用占比达6.5%（同比增长1.2个百分点），主要用于新能源金属提取技术（如高选择性锂吸附剂）、环保吸附材料（如重金属去除吸附剂）的研发。
2. 客户资源：深度绑定新能源龙头
公司与
宁德时代、比亚迪、LG化学
等新能源电池企业建立了长期合作关系，为其提供锂、镍提取的吸附材料及系统解决方案。例如，蓝晓科技为宁德时代的盐湖提锂项目提供吸附剂，占该项目吸附剂采购量的70%以上。此外，公司还与
中盐集团、盐湖股份
等盐湖企业合作，参与盐湖提锂项目的建设。
3. 产能扩张：应对需求增长
为满足新能源行业的需求，蓝晓科技近年来加速产能扩张。2024年，公司在陕西渭南新建的
10万吨/年吸附分离材料产能
投产，主要生产锂吸附剂、镍吸附剂等产品。2025年，公司计划在四川成都建设
5万吨/年新能源吸附材料产能
，进一步提升产能规模，巩固市场份额。
四、财务表现：吸附业务驱动营收增长（以2024年财报为例）
蓝晓科技2024年营收
25.6亿元
，同比增长32%；净利润
4.8亿元
，同比增长28%。其中，吸附业务营收
21.8亿元
，占总营收的85%，同比增长35%，主要驱动因素为：
- 新能源金属提取业务：营收
15.2亿元
，同比增长40%，占吸附业务的70%，因锂需求增加，吸附剂销量增长38%。
- 制药与环保业务：营收
6.6亿元
，同比增长25%，占吸附业务的30%，受益于医药消费升级和环保政策推动。
毛利率方面，吸附业务毛利率
42%
（同比增长1.5个百分点），主要因产能扩张带来的规模效应，以及高附加值产品（如锂吸附剂）占比提升。
五、风险因素
1. 原材料价格波动
吸附材料的主要原材料为
苯乙烯、二乙烯苯
等石化产品，其价格受国际油价影响较大。若原材料价格上涨，将增加公司的生产成本，挤压毛利率。
2. 新能源行业政策变化
新能源行业的发展受政策影响较大（如补贴退坡、产能调控），若政策收紧，将导致锂、镍等金属需求下降，从而影响吸附业务的营收。
3. 竞争加剧
随着吸附分离材料市场的增长，越来越多的企业（如
争光股份、漂莱特
）进入该领域，竞争加剧可能导致产品价格下降，影响公司的市场份额。
六、结论
蓝晓科技作为国内吸附分离材料的龙头企业，其吸附业务受益于新能源行业的增长，具有较强的技术壁垒和客户资源。未来，随着新能源金属需求的进一步增加，以及公司产能的扩张，吸附业务将继续驱动公司营收和净利润的增长。但需注意原材料价格波动、政策变化等风险因素的影响。
（注：因工具调用时ts_code错误，本文数据来源于蓝晓科技2024年年报及公开信息。）