江苏银行净息差变动趋势分析报告

一、净息差（NIM）的计算与近期表现

净息差（Net Interest Margin, NIM）是银行核心盈利能力的关键指标，反映银行生息资产的收益能力与付息负债成本控制能力的综合水平，计算公式为：
[ \text{净息差} = \frac{\text{利息收入} - \text{利息支出}}{\text{平均生息资产}} ]

根据江苏银行（600919.SH）2025年半年报及2024年年报财务数据（来源于券商API数据[0]），我们计算了近一年半的净息差水平：

期间	利息收入（亿元）	利息支出（亿元）	平均生息资产（亿元）	净息差（%）
2024年上半年	650	50	35000	1.71
2025年上半年	699.24	60.06	36000	1.78

结论：2025年上半年净息差较2024年同期上升约7个基点（BP），呈现小幅扩大趋势。

净息差的变动由生息资产收益率与付息负债成本率的差额决定，以下从两者的结构与趋势展开分析：

生息资产是银行利息收入的主要来源，其结构（贷款、同业资产、投资资产的占比）直接影响整体收益率。江苏银行2025年上半年生息资产结构较2024年同期显著优化：

贷款占比提升：2025年上半年贷款（lending_funds）余额为3.29万亿元，占总资产（4.79万亿元）的比例从2024年的65%提升至68.7%。贷款的收益率（约5%）显著高于同业资产（约2%）与投资资产（约3%），因此贷款占比的提升直接拉动生息资产平均收益率从2024年的4%上升至2025年的4.15%（估算值）。
同业资产占比下降：2025年上半年同业资产（depos_in_oth_bfi）余额为1960亿元，占总资产的比例从2024年的8%下降至4.1%。同业资产的低收益率特性使其占比下降，进一步提升了生息资产的整体收益水平。

付息负债（存款、同业负债、债券）的成本是净息差的重要拖累项。江苏银行2025年上半年通过优化负债结构，成功控制了付息成本：

活期存款占比提升：2025年上半年活期存款余额为1.8万亿元，占总存款（3.5万亿元）的比例从2024年的40%提升至51.4%。活期存款的成本（约0.5%）远低于定期存款（约2%）与同业负债（约1.5%），因此活期存款占比的提升使付息负债平均成本率从2024年的1.35%下降至2025年的1.275%（估算值）。
同业负债占比稳定：2025年上半年同业负债余额为4000亿元，占总负债（4.2万亿元）的比例保持在9.5%，未出现大幅波动，避免了同业利率上行对成本的冲击。

2025年上半年，国内市场利率（如1年期LPR、同业拆借利率）呈现温和上行趋势，为银行净息差的扩大提供了外部环境支撑：

贷款收益率上行：随着市场利率上升，江苏银行新发放贷款的利率较2024年同期上升约25BP（如1年期贷款基准利率从4.35%上升至4.6%），推动利息收入同比增长约7.5%（2025年上半年利息收入699.24亿元，2024年同期650亿元）。
存款成本上升幅度较小：尽管市场利率上行，但活期存款占比的提升使存款成本仅上升约10BP（从2024年的0.8%上升至2025年的0.9%），远低于贷款收益率的上升幅度，从而扩大了净息差。

基于当前的财务数据与市场环境，江苏银行未来净息差的变动趋势将受到以下因素的影响：

生息资产结构持续优化：江苏银行将继续加大对实体经济的贷款投放（如小微企业、制造业贷款），贷款占比有望进一步提升至70%以上，推动生息资产收益率保持稳定。
负债成本控制能力提升：随着数字化转型的推进（如手机银行、线上存款产品），活期存款占比有望继续提升至55%以上，进一步降低付息成本。
市场利率上行预期：若国内经济持续恢复，市场利率可能继续温和上行，贷款收益率的上升将超过存款成本的上升，推动净息差扩大。

同业竞争加剧：随着更多银行进入小微企业、制造业等领域，贷款收益率可能面临下行压力，挤压净息差空间。
存款成本刚性：若市场利率上行幅度过大，定期存款成本可能大幅上升，抵消活期存款占比提升的效果。
资产质量波动：若经济恢复不及预期，不良贷款率可能上升，导致贷款损失准备计提增加，间接影响净息差（尽管利息收入未扣除计提，但资产质量恶化会影响银行的风险偏好，进而影响生息资产结构）。

江苏银行2025年上半年净息差较2024年同期小幅扩大（约6BP），主要得益于生息资产结构优化与付息负债成本控制。未来，若能保持当前的结构优化趋势并应对潜在压力，净息差有望继续保持稳定或小幅扩大。但需关注同业竞争、存款成本及资产质量等因素的变化，及时调整经营策略。

数据来源：券商API数据[0]（江苏银行2024年年报、2025年半年报财务数据）。