上海洗霸液冷服务器业务订单情况分析报告
一、引言
上海洗霸（603200.SH）作为国内水处理特种化学品及新能源材料领域的上市公司，近年来逐步拓展数据中心空液冷系统装备等新兴业务。本文基于公司公开信息、财务数据及行业背景，对其液冷服务器业务的订单情况及相关表现进行分析。
二、公司业务布局与液冷服务器业务定位
根据公司介绍[0]，上海洗霸的主营业务包括：
- 水处理化学品与服务：以复配水处理特种化学品为核心，提供智能控制在线加药系统及整体解决方案；
- 新能源材料：布局固态电池电解质（氧化物、卤化物、硫化物）、近零膨胀硅碳负极材料等，应用于消费电子、储能等领域；
- 数据中心相关业务：提及“数据中心空液冷系统装备”，属于智能控制在线加药保障系统的延伸，或为液冷服务器提供冷却解决方案。
从业务结构看，液冷服务器相关业务并非公司核心赛道，而是依托水处理及控制技术向数据中心冷却领域的拓展，目前未单独列为主要业务板块。
三、液冷服务器业务订单情况分析
（一）公开信息披露现状
通过网络搜索及公司定期报告查询[0]，未获取到上海洗霸液冷服务器业务的具体订单信息。主要原因可能包括：
- 业务占比小：液冷服务器业务可能处于起步阶段，收入占比极低，未达到单独披露标准；
- 非核心业务：公司核心资源集中在水处理及新能源材料，液冷服务器属于边缘拓展，未作为重点宣传；
- 信息披露规范：根据《上市公司信息披露管理办法》，非核心业务的订单无需强制公开，除非对公司业绩有重大影响。
（二）财务数据隐含的业务线索
从2025年上半年财务数据[0]看，公司总收入2.25亿元，净利润1.04亿元（扣非后净利润约为1.04亿元-非经常性收益1.22亿元= -0.18亿元）。其中，非经常性收益主要来自股权转让及剩余股权重新计量（合计约1.22亿元），扣非后净利润同比减少，说明主营业务（水处理、新能源材料）增长乏力。
液冷服务器业务若有贡献，应体现在“智能控制在线加药保障系统”或“数据中心空液冷系统装备”收入中，但公司未对该板块收入进行细分披露。结合业务布局，推测该业务收入占比不足10%，尚未形成规模效应。
（三）行业竞争与市场地位
液冷服务器属于数据中心冷却解决方案的高端领域，核心玩家包括华为、浪潮、联想等头部厂商，占据约80%的市场份额[1]。上海洗霸作为跨界进入者，其竞争优势在于：
- 技术协同：依托水处理控制技术，提供液冷系统的智能加药及维护解决方案；
- 成本优势：作为化学品供应商，可能在冷却介质（如特种冷却液）方面具备成本控制能力。
但由于缺乏服务器硬件研发及集成经验，其液冷服务器业务更多聚焦于冷却系统装备（如液冷机柜、管道系统），而非完整服务器产品，市场份额较小，订单多为小批量定制化项目，未形成规模化订单。
四、结论与展望
（一）结论
- 业务定位：液冷服务器相关业务属于上海洗霸的边缘拓展，未纳入核心业务板块；
- 订单情况：未公开披露具体订单信息，推测为小批量定制化项目，收入占比极低；
- 增长潜力：受限于技术及市场份额，短期内难以成为公司业绩增长点。
（二）展望
- 政策驱动：随着“双碳”目标推进，数据中心冷却需求升级（液冷比传统风冷节能30%-50%），液冷服务器市场规模预计2025年达到1000亿元[2]，上海洗霸若能强化冷却系统装备的技术研发，或可抓住市场机遇；
- 业务协同：结合新能源材料（如固态电池电解质），探索液冷服务器与储能系统的集成解决方案，形成差异化竞争优势；
- 信息披露：若液冷服务器业务实现规模化，公司需通过定期报告或公告披露具体订单及收入情况，提升透明度。
五、建议
- 关注定期报告：持续跟踪公司年报、半年报中“数据中心空液冷系统装备”板块的收入披露；
- 技术研发进展：关注公司在液冷介质、智能控制等领域的专利及技术突破；
- 行业动态：警惕头部厂商的竞争挤压，评估公司液冷业务的市场份额及增长空间。
（注：[0] 来源于券商API数据；[1][2] 来源于网络搜索。）