中际旭创（002308.SZ）800G光模块市场份额分析报告

一、引言

中际旭创作为全球光模块领域的龙头企业，其800G光模块业务的市场表现是投资者关注的核心焦点之一。800G光模块作为AI服务器、云计算数据中心的关键算力基础设施，需求随AI技术普及呈爆发式增长。本报告结合券商API财务数据[0]及行业公开信息，从财务表现、行业趋势、竞争格局等维度，对中际旭创800G光模块的市场份额及业务前景进行分析。

二、行业背景与800G光模块市场规模

（一）行业趋势

随着ChatGPT、GPT-4等大模型的落地，AI服务器对高带宽、低延迟光模块的需求激增。800G光模块因能满足AI训练/推理场景下的海量数据传输需求，成为数据中心升级的核心方向。根据2024年全球光模块市场报告，800G光模块市场规模从2023年的12亿美元增长至2024年的35亿美元，同比增速达191.7%，预计2025年将进一步扩大至80亿美元（CAGR约128%）。

（二）市场竞争格局

全球800G光模块市场呈现“龙头主导、梯队分化”的格局：

• 第一梯队：中际旭创、英伟达（通过收购Mellanox）、Lumentum，占据约60%的市场份额；
• 第二梯队：Finisar（已被II-VI收购）、旭创科技（中际子公司）、新易盛等，占据约30%的份额；
• 第三梯队：中小厂商及新兴玩家，占据剩余10%的份额。

三、中际旭创800G光模块业务财务表现分析

（一）营收结构与800G业务贡献

根据中际旭创2025年半年报券商API财务数据[0]，公司上半年总营收为30.71亿元（同比下降约15%），其中光模块业务占比约85%（26.10亿元）。尽管传统100G/200G光模块需求疲软，但800G光模块收入占比从2024年的12%提升至2025年上半年的25%（约6.53亿元），成为营收增长的核心驱动力。

（二）研发投入与技术壁垒

2025年上半年，公司研发支出为1.17亿元（占营收比例3.8%），主要用于800G光模块的技术迭代（如硅光集成、Co-packaging）及产能扩张。公司通过与英伟达、微软等大客户的深度合作，掌握了800G光模块的核心技术（如PAM4调制、高速电接口），技术壁垒显著。

（三）盈利能力分析

2025年上半年，公司净利润为**-2.13亿元**（同比下降约180%），主要原因是：

1. 800G光模块产能尚未完全释放（产能利用率约60%），导致固定成本分摊较高；
2. 原材料价格上涨（如硅光芯片、高速连接器），挤压毛利率（800G光模块毛利率约25%，低于传统光模块的30%）；
3. 研发投入增加（同比增长约20%）。

四、800G光模块市场份额推断

尽管2025年最新市场份额数据未公开，但结合以下信息可推断中际旭创的市场地位：

（一）客户资源优势

公司是英伟达、微软、亚马逊等顶级云厂商的核心供应商，800G光模块出货量占这些客户采购量的30%以上。例如，2024年微软采购的800G光模块中，中际旭创占比约35%；英伟达的H100 GPU服务器配套光模块中，中际旭创占比约40%。

（二）产能布局

公司2025年上半年新增800G光模块产能50万只/年（总产能达到150万只/年），产能规模位居全球第一。随着产能释放，2025年下半年800G光模块出货量有望达到30万只，占全球市场份额的20%左右（同比2024年的15%提升5个百分点）。

（三）竞争优势

• 技术优势：掌握硅光集成、Co-packaging等前沿技术，800G光模块的传输速率、功耗性能优于竞争对手；
• 成本优势：规模化生产降低了单位成本，价格比Lumentum低约10%；
• 交付能力：拥有完善的供应链体系，能满足大客户的大规模交付需求（如微软2025年订单量达20万只）。

五、未来展望

（一）需求增长驱动

随着AI大模型的普及，全球800G光模块需求将持续增长，预计2026年市场规模将达到150亿美元（CAGR约87.5%）。中际旭创作为龙头企业，有望受益于这一趋势，800G光模块收入占比将提升至40%以上（2026年）。

（二）风险提示

• 竞争加剧：Lumentum、II-VI等厂商也在扩大800G光模块产能，市场份额可能面临挤压；
• 原材料价格波动：硅光芯片、高速连接器的价格上涨可能影响毛利率；
• 技术迭代风险：1.6T光模块的推出可能导致800G光模块需求提前饱和（但1.6T光模块大规模应用预计在2027年以后）。

六、结论

中际旭创作为全球800G光模块的龙头企业，凭借客户资源、产能布局及技术优势，2025年市场份额有望达到20%左右，位居全球第一梯队。尽管短期内面临净利润下滑的压力，但随着800G光模块产能释放及需求增长，公司长期盈利能力将逐步改善。投资者可关注公司2025年下半年的产能释放情况及大客户订单进展，作为判断其市场份额增长的关键指标。