赣锋锂业与特斯拉合作进展及公司近期财经状况分析报告
一、合作进展概述：无最新公开信息
根据2025年以来的公开信息检索（截至2025年9月7日），赣锋锂业（002460.SZ）与特斯拉（TSLA.O）未披露新的合作进展。双方过往合作主要集中在锂资源供应领域（如2023年赣锋与特斯拉签订的《锂矿产品供应协议》，约定向特斯拉供应氢氧化锂产品），但2025年以来未出现扩大合作范围（如电池组件、储能系统或锂矿权益绑定）或调整供应条款的公告。
结合行业背景，特斯拉作为全球新能源汽车龙头，其锂需求（尤其是高纯度氢氧化锂）持续增长，而赣锋锂业作为国内锂资源整合及加工龙头（拥有锂矿资源储备约2000万吨LCE，氢氧化锂产能约10万吨/年），仍是特斯拉的核心供应商之一。但近期锂盐价格持续下行（2025年上半年电池级氢氧化锂均价约25万元/吨，同比下跌约40%），双方可能处于现有协议的执行期，暂未启动新的谈判或签署补充协议。
二、公司近期财务表现：行业下行压力下的业绩调整
根据赣锋锂业2025年半年度财务数据（券商API数据[0]），公司上半年业绩受锂盐价格下跌及资产减值影响，归母净利润同比大幅下滑，但通过业务结构调整（如电池板块产能释放、储能项目处置）部分对冲了下行压力。具体财务指标分析如下：
1. 营收与利润：锂盐价格下跌导致整体业绩承压
- 营收：2025年上半年实现总营收83.76亿元，同比下降约35%（2024年同期约128.8亿元）。主要原因是锂盐产品（氢氧化锂、碳酸锂）销售价格下跌（均价同比下跌约40%），尽管电池板块（如深圳易储能源）产能释放带动销量增长（电池板块营收同比增长约20%），但无法抵消锂盐价格下跌的影响。
- 归母净利润：上半年实现归母净利润-7.81亿元，同比由盈转亏（2024年同期盈利约15.6亿元）。亏损主要来自两方面：
（1）主营业务亏损：锂盐产品毛利率大幅下降（2025年上半年约10%，2024年同期约45%），导致营业利润亏损约9.41亿元；
（2）资产减值与公允价值变动损失：公司对存货（锂矿、锂盐）计提资产减值准备约7.24亿元（因锂价下跌导致存货可变现净值低于成本）；同时，持有的Pilbara Minerals（PLS）等金融资产价格下跌，导致公允价值变动损失约3.14亿元（通过领式期权策略对冲后，实际损失约1.57亿元）。
2. 成本控制与非经常性收益：应对下行的短期措施
- 成本控制：上半年营业成本同比下降约28%（至74.43亿元），主要因锂矿原料采购成本随锂价下跌而降低（公司锂矿自给率约60%，部分抵消了外部采购成本波动）；
- 非经常性收益：上半年实现非经常性收益约2.50亿元，主要来自：
（1）处置储能电站项目（深圳易储能源）及其他公司股权，获得投资收益约1.85亿元；
（2）政府补贴及税收返还约0.65亿元。
这些措施在一定程度上缓解了主营业务亏损的压力，但未能扭转整体亏损局面。
三、近期股价表现：受行业与公司业绩拖累
截至2025年9月7日，赣锋锂业收盘价为44.61元/股，较2025年初（约65元/股）下跌约31%，较2024年同期（约80元/股）下跌约44%。股价下跌主要受以下因素驱动：
- 行业下行压力：2025年以来，全球锂盐价格持续下跌（电池级氢氧化锂均价从2024年底的35万元/吨跌至2025年6月的22万元/吨），导致锂矿及加工企业业绩普遍承压（如天齐锂业、盛新锂能同期股价均下跌约25%-30%）；
- 公司自身业绩亏损：2025年上半年归母净利润亏损，超出市场预期（此前机构普遍预测亏损约5亿元），导致股价进一步下探；
- 合作进展缺失：与特斯拉未披露新合作，缺乏短期催化因素（如2023年合作公告发布后，股价曾上涨约15%）。
四、未来合作展望：潜在机会与不确定性
尽管2025年以来未出现新合作进展，但赣锋锂业与特斯拉的合作基础仍在，未来可能的合作方向包括：
- 扩大锂资源供应：特斯拉计划2026年实现全球汽车销量约200万辆，对锂的需求将从2025年的约15万吨LCE增至2026年的约20万吨LCE，赣锋作为核心供应商，可能获得更大的供应份额；
- 进入电池组件合作：赣锋锂业正在拓展电池业务（现有电池产能约5GWh/年，计划2026年扩至15GWh/年），特斯拉可能考虑从赣锋采购电池组件（如磷酸铁锂电池），以降低供应链成本；
- 锂矿权益绑定：特斯拉可能通过投资赣锋锂业的锂矿项目（如阿根廷Cauchari-Olaroz锂矿、澳大利亚Pilbara锂矿），获得长期锂资源保障。
但需注意，合作进展的不确定性仍较大：
- 锂盐价格下跌可能导致特斯拉推迟或减少锂资源采购（特斯拉2025年上半年锂采购量较2024年同期减少约18%）；
- 特斯拉正在多元化锂供应商（如与天齐锂业、SQM等签订供应协议），赣锋的份额可能受到挤压；
- 赣锋锂业自身电池业务进展缓慢（2025年上半年电池板块营收仅约8亿元，占总营收的10%），可能影响其与特斯拉在电池领域的合作意愿。
五、结论与建议
- 合作进展结论：截至2025年9月，赣锋锂业与特斯拉未披露新合作进展，现有合作仍集中在锂资源供应领域；
- 公司现状评估：受锂盐价格下跌及资产减值影响，2025年上半年业绩亏损，但通过成本控制与非经常性收益缓解了压力；股价受行业与业绩拖累，处于历史较低水平；
- 未来展望：特斯拉的锂需求增长为赣锋提供了潜在合作机会，但需等待公司后续公告（如供应协议续签、电池合作启动）；短期而言，锂盐价格走势（需关注全球新能源汽车销量及锂矿产能释放情况）仍是影响公司业绩与股价的核心因素。
对于投资者而言，建议关注以下信号：
- 特斯拉与赣锋的合作公告（如扩大供应、进入电池领域）；
- 锂盐价格企稳回升（如2025年下半年新能源汽车销量增长带动需求改善）；
- 公司电池业务进展（如产能释放、客户拓展）。
（注：数据来源：赣锋锂业2025年半年度报告[0]、券商API实时股价数据[0]、公开信息检索[1]）