固德威美国市场进展分析报告（2025年中期）

一、公司基本情况概述

根据券商API数据[0]，固德威（688390.SH）是中国新能源电力电源设备领域的高新技术企业，成立于2010年，总部位于江苏省苏州市，专注于光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、智能数据采集器及SEMS智慧能源管理系统的研发、生产与销售，为家庭、工商业用户及地面电站提供智慧能源解决方案。公司是国家级博士后科研工作站设站企业、国家火炬计划产业化示范项目承担单位，研发中心被认定为江苏省可再生能源并网逆变器工程技术研究中心等多个省级研发平台，具备较强的技术研发能力。截至2025年中期，公司员工总数3843人，注册资本2.43亿元，官网为www.goodwe.com，投资者关系邮箱为ir@goodwe.com。

二、近期财务状况分析（2024-2025年）

1. 2024年全年业绩：首次亏损

根据2025年1月25日的业绩预告[0]，公司2024年度预计净利润为-6500万元至-5200万元，同比由盈转亏（2023年净利润8.52亿元），主要原因包括：

• 境外市场（含美国）毛利较高的逆变器和电池销量大幅下滑，而境内毛利较低的户用光伏系统销量增加，导致总体毛利减少；
• 为保持技术竞争力，持续加大研发投入，研发费用同比增加；
• 受境外汇兑损益影响，财务费用同比增加；
• 销售费用、管理费用因市场开拓及人员引进同比增加。

2024年年报数据[0]进一步确认，全年营收67.38亿元，同比下降（具体降幅未明确）；净利润-6315万元，基本每股收益-0.26元，加权平均净资产收益率（ROE）-2.2%，显示公司2024年经营压力较大，境外市场表现不佳是主要拖累因素。

2. 2025年上半年业绩：仍未扭亏

2025年中期报告[0]显示，公司上半年总营收40.86亿元，同比（2024年上半年）变化未明确；净利润1540万元（基本EPS-0.07元），虽较2024年全年亏损收窄，但仍未实现盈利。主要财务指标如下：

• 营业成本32.72亿元，占总营收的80.1%；
• 销售费用3.10亿元，管理费用1.83亿元，财务费用-2994万元（可能受益于利息收入或汇兑收益）；
• 资产减值损失-3828万元，对利润形成一定侵蚀。

总体来看，公司2024-2025年业绩下滑主要源于境外市场（包括美国）的销量及毛利下降，反映出海外市场竞争加剧或需求疲软对公司的影响。

三、美国市场进展分析：信息缺失与推测

1. 公开信息缺口

截至2025年9月，通过网络搜索[1]及券商API数据[0]，未获取到固德威2024-2025年美国市场的具体进展信息，包括订单情况、合作协议、生产基地布局、市场份额数据及政策影响分析等。这可能由于公司未公开披露美国市场的详细运营数据，或相关信息未被纳入现有数据库。

2. 基于行业与公司战略的推测

尽管缺乏具体数据，但结合新能源行业趋势及公司战略，可对美国市场进展做出以下推测：

• 市场潜力：美国是全球重要的新能源市场，尤其是光伏与储能领域，受《 Inflation Reduction Act（通胀削减法案）》等政策支持，需求持续增长。固德威作为全球逆变器供应商，美国市场可能是其海外布局的重点之一。
• 产品竞争力：公司具备较强的研发能力，其光伏逆变器、储能逆变器等产品可能通过技术优势（如高效转换效率、智能控制功能）进入美国市场，但需面对华为、阳光电源等竞争对手的竞争。
• 业绩影响：2024年境外销量下滑导致公司毛利减少，若美国市场是境外业务的重要组成部分，其表现不佳可能是公司全年亏损的原因之一。2025年上半年净利润收窄，可能意味着美国市场需求有所恢复或公司采取了成本控制措施。

四、结论与展望

1. 现有信息总结

• 公司基本情况：专注于新能源电力电源设备，具备较强研发能力；
• 财务状况：2024年首次亏损，2025年上半年仍未扭亏，境外市场（含美国）表现不佳是主要原因；
• 美国市场：公开信息缺失，需更多数据支持具体进展分析。

2. 展望

• 美国市场机遇：美国新能源政策支持下，光伏与储能需求增长，公司若能提升产品竞争力、拓展渠道，有望在美國市场实现突破；
• 风险提示：海外市场竞争加剧、汇率波动、政策变化（如美国对中国新能源产品的贸易限制）可能影响公司美国市场表现；
• 数据需求：需获取公司美国市场的具体订单、市场份额、合作协议等数据，才能更准确分析其进展。

（注：本报告基于现有公开数据及合理推测，美国市场具体进展需以公司未来披露的信息为准。）