万润股份成立于1992年，2011年深交所上市，总部位于山东烟台，是国内
液晶材料领域龙头企业
。根据券商API数据[0]，公司主营业务为
液晶单体及中间体的研发、生产与销售
，该板块为核心收入及利润来源（占比超80%）。
从业务关联性看，OLED（有机发光二极管）作为新型显示技术，其核心材料包括
有机发光层材料、传输层材料、封装材料
等，而液晶材料（如液晶单体）是传统LCD显示的核心材料。目前公开信息未明确提及公司直接从事OLED终端材料的生产，但
液晶材料的合成技术（如有机合成、纯化工艺）可迁移至OLED材料研发
，具备技术协同潜力。不过，公司未披露OLED业务的具体收入占比或产品线，推测其OLED业务仍处于
研发或小规模试产阶段
。
根据2025年中报财务数据[0]，公司上半年实现：
- 总收入18.70亿元（同比+3.2%，增速放缓）；
- 净利润2.70亿元（同比-15.6%，主要因研发投入增加及原材料价格波动）；
- 基本EPS0.23元（同比-17.9%）。
公司2025年上半年研发费用为1.14亿元，占总收入的
6.1%
（同比+0.8个百分点）。虽研发投入有所增加，但未披露具体投向。结合液晶材料的技术属性，推测部分研发可能用于
OLED相关材料的预研
（如有机发光材料的合成工艺优化），但因未单独列报，无法确认OLED研发投入的具体规模。
公司收入仍高度依赖液晶单体及中间体（占比超80%），未披露OLED业务收入。考虑到OLED行业仍处于快速增长期（全球OLED显示市场规模2025年预计达800亿美元，年复合增速12%[1]），若公司OLED业务未形成规模收入，将错过行业增长红利。
公司拥有
有机合成、纯化、高分子聚合
等核心工艺，具备年产
1000吨液晶单体
的产能（国内领先）。这些工艺可支撑OLED材料的研发（如有机发光材料的高纯度要求），但
OLED材料的技术壁垒更高
（如寿命、效率、稳定性），公司需加大研发投入以突破关键技术。
2025年上半年研发费用占比仅
6.1%
，低于OLED材料龙头企业（如三星SDI、LG化学，研发占比超10%[2]）。研发投入不足可能导致公司在OLED材料领域的技术积累滞后，难以与国际巨头竞争。
根据近10日股价数据[0]，公司股价从13.82元跌至13.22元（2025年9月8日收盘价），跌幅约
4.3%
，跑输创业板指（同期下跌2.1%）。股价下跌的主要原因包括：
- 液晶材料市场竞争加剧（价格下跌）；
- OLED业务进展未达市场预期（无公开利好消息）；
- 2025年中报净利润增速放缓（同比-15.6%）。
若公司未来OLED业务取得突破（如量产或客户认证），有望成为股价催化剂；反之，若研发进展滞后，股价或持续受压制。
OLED业务占比低
：未形成规模收入，无法贡献业绩增量；研发投入不足
：难以突破OLED材料核心技术，竞争力弱于国际巨头；市场竞争加剧
：三星、LG等企业占据OLED材料垄断地位，国内企业（如京东方、华星光电）也在布局，竞争压力大；原材料价格波动
：OLED材料的核心原料（如有机小分子）依赖进口，价格波动可能影响利润。
万润股份作为液晶材料龙头，具备
技术协同潜力
进入OLED材料领域，但目前OLED业务仍处于早期阶段，未形成规模贡献。财务数据显示，公司研发投入不足（占比6.1%），难以支撑OLED材料的长期研发。股价表现受液晶业务拖累，OLED业务进展未达预期。
建议
：
- 关注公司
研发投入方向
（是否增加OLED材料研发预算）；
- 跟踪
客户认证进展
（如与OLED面板厂商的合作）；
- 若需更详细数据（如OLED收入占比、研发项目明细），建议开启
深度投研模式
（可获取券商专业数据库的财报、研报及行业数据）。
（注：本报告基于2025年9月8日之前的公开数据及券商API信息[0]，未包含未披露的内部信息。）