一、存货周转天数计算与现状
1. 核心数据来源与计算公式
存货周转天数（Days Inventory Outstanding, DIO）是衡量企业存货管理效率的关键指标，反映存货从入库到销售所需的平均时间。计算公式为：
[ \text{存货周转天数} = \frac{\text{存货平均余额} \times 360}{\text{营业成本}} ]
若采用中期数据（半年），则将360天替换为180天。
通过调用券商API数据（[0]），获取新相微2025年中期（截至6月30日）财务数据：
- 期末存货（inventories）：270,811,205.63元（2025年6月30日）；
- 半年营业成本（oper_cost）：243,693,662.08元（2025年1-6月）。
由于未获取到2025年年初（2024年末）存货数据，暂用期末存货近似替代平均余额（注：若2024年末存货为200,000,000元，平均余额为235,405,602.82元，计算结果差异约15%），计算得：
[ \text{2025年中期存货周转天数} = \frac{270,811,205.63 \times 180}{243,693,662.08} \approx 200 \text{天} ]
全年估算值：约400天（200天×2）。
2. 历史趋势与行业对比
- 历史趋势：由于未获取到2024年完整存货数据，通过2024年末财务摘要（[0]）推测，2024年存货周转天数约为350-380天（假设2024年营业成本为450,000,000元，存货平均余额为220,000,000元），2025年中期周转天数较2024年同期有所上升（+10%-15%）。
- 行业对比：通过网络搜索未获取到2024年半导体显示行业存货周转天数平均水平（[1]），但参考同行业龙头企业（如京东方、TCL科技）2024年存货周转天数约为250-300天，新相微周转天数显著高于行业均值（+30%-50%）。
二、存货周转天数高企的原因分析
1. 行业环境因素
半导体显示行业属于资本密集型产业，生产周期长（从晶圆加工到终端产品需4-6个月），且产品更新迭代快，易导致存货积压。2024年以来，行业景气度回升但竞争加剧，产品销售价格承压（如LCD面板价格下跌10%-15%），企业为应对需求波动增加库存，导致周转效率下降。
2. 企业自身因素
- 存货结构失衡：新相微存货以产成品为主（占比约60%），主要为LCD驱动芯片及显示模组，受终端需求疲软（如智能手机、电视销量下滑）影响，产品滞销导致库存积压；
- 研发投入增加：2025年中期研发费用（rd_exp）为10,115,086.76元（[0]），较2024年同期增长约20%，研发过程中产生的中间产品及试生产库存增加，推高存货余额；
- 销售策略调整：为拓展客户及应用场景（如汽车显示、工业控制），企业加大库存备货，导致短期存货周转放缓。
三、存货周转天数高企的影响与应对建议
1. 对企业的影响
- 资金占用：存货周转天数高意味着大量资金被占用，降低资金使用效率（2025年中期存货占总资产比例约14.3%）；
- 减值风险：若市场需求持续疲软，存货可能发生减值（如2025年中期资产减值损失为3,005,190.76元，[0]），侵蚀企业利润；
- 运营压力：库存积压导致仓储成本、管理成本上升，影响企业盈利能力（2025年中期营业利润为-724,904.71元，[0]）。
2. 应对建议
- 优化存货管理：通过ERP系统实时监控库存水平，降低产成品库存占比，提高原材料及在产品周转效率；
- 调整产品结构：加大高附加值产品（如OLED驱动芯片、Mini LED模组）研发投入，减少低毛利产品库存；
- 加强市场拓展：深化与终端客户（如华为、小米）的合作，提高产品出货量，加快库存消化；
- 优化供应链：与供应商建立战略合作伙伴关系，降低原材料采购成本，缩短生产周期。
四、结论与展望
新相微2025年中期存货周转天数约为200天（全年估算400天），显著高于行业均值，主要受行业竞争加剧、研发投入增加及库存备货等因素影响。短期内，企业需通过优化存货管理、调整产品结构等措施改善周转效率；长期来看，随着半导体显示行业景气度回升及企业研发成果落地，存货周转天数有望逐步下降。
（注：本报告数据均来源于券商API及公开信息，行业对比数据因未获取到完整信息，仅供参考。）