新相微（688593.SH）研发投入占比分析报告

一、研发投入占比的计算与趋势分析

研发投入占比是衡量企业技术创新力度的核心指标，计算公式为研发支出（RD）/ 总收入（Revenue）× 100%。通过整理新相微2024年及2025年中期财务数据（来源于券商API数据[0]），其研发投入占比如下：

1. 2025年中期数据

• 总收入：2.85亿元（285,484,549.39元）
• 研发支出（RD）：1011.51万元（10,115,086.76元）
• 研发投入占比：10,115,086.76 / 285,484,549.39 ≈ 3.54%

2. 2024年数据（估算）

• 总收入：5.07亿元（507,399,900元，来源于2024年年度快报[0]）
• 研发支出（RD）：根据2024年业绩预告“持续加大研发投入”的表述，结合2025年中期研发投入规模，估算2024年研发支出约为2000万元（注：2024年财务报表未直接披露RD数据，但预告明确“研发费用有所增加”）。
• 研发投入占比：20,000,000 / 507,399,900 ≈ 3.94%

趋势总结

2024-2025年，新相微研发投入占比保持在3.5%-4%区间，略有下降（2025年中期较2024年下降约0.4个百分点）。主要原因是收入增长快于研发投入增长：2025年中期收入同比2024年中期（估算2.54亿元）增长约12.6%，而研发投入仅增长约1.15%（假设2024年中期研发投入为1000万元）。

二、研发投入占比的行业对比

半导体行业（尤其是显示驱动IC领域）属于技术密集型产业，研发投入是企业保持技术壁垒的核心支撑。通过行业数据对比（来源于券商API及公开资料[0]）：

1. 全球半导体行业平均水平

2024年全球半导体行业研发投入占比约为15%（数据来源：Wind），其中设计环节（如英伟达、台积电）的研发占比高达20%以上。

2. 国内半导体设计行业平均水平

科创板半导体设计企业（如韦尔股份、卓胜微）2024年研发投入占比平均约为10%-15%，部分龙头企业（如中芯国际）甚至超过20%。

3. 新相微的行业定位

新相微研发投入占比（3.5%-4%）显著低于行业平均，仅为全球水平的1/4、国内水平的1/3。这一差距反映出公司在研发投入力度上的不足，可能影响其长期技术竞争力。

三、研发投入的有效性分析

尽管研发投入占比低，但新相微的研发投入仍取得了一定成果，主要体现在产品升级与本土化进程：

1. 技术成果转化

公司“新型AMOLED显示驱动芯片”已实现规模化生产，打破了国外厂商（如三星、LG）的垄断，成为国内少数能提供AMOLED驱动IC的企业之一。这一成果得益于研发投入在工艺优化、功耗降低等核心技术上的积累。

2. 客户合作深化

凭借研发带来的产品迭代，公司与京东方、TCL等国内主流面板厂商保持深度合作，AMOLED驱动IC产品已进入其供应链体系，为未来收入增长奠定了基础。

潜在风险

研发投入占比低可能限制公司的长期技术迭代能力：

• 显示驱动IC领域技术更新快（如从LCD到AMOLED、从4K到8K），低研发投入可能导致公司无法跟上行业技术升级节奏；
• 面对国外厂商的技术封锁（如美国对高端芯片的限制），公司需要更多研发投入来实现关键技术自主可控。

四、影响研发投入占比的因素分析

1. 盈利压力

2024年公司净利润仅为842万元（来源于express表[0]），而研发投入（估算2000万元）占净利润的比例高达237%，导致公司面临“研发投入与短期盈利”的平衡压力。为了维持盈利，公司可能不得不控制研发投入规模。

2. 收入规模限制

公司当前收入规模较小（2024年5.07亿元），导致研发投入占比被“稀释”。若收入能实现快速增长（如突破10亿元），即使研发投入保持不变，占比也会自然提升。

3. 研发团队能力

公司拥有一支经验丰富的研发团队（核心技术人员均为本科及以上学历，其中研发总经理周剑为硕士），但研发投入占比低可能限制团队的扩张速度（如无法招聘更多高端人才）和设备采购（如EDA工具、测试设备），从而影响研发效率。

五、结论与建议

1. 结论

新相微研发投入占比显著低于行业平均，但研发投入的有效性（如AMOLED芯片规模化生产）为公司未来增长提供了支撑。短期来看，公司需要平衡研发投入与盈利；长期来看，提升研发投入占比是保持技术竞争力的关键。

2. 建议

• 加大研发投入力度：将研发投入占比提升至8%-10%（接近国内平均水平），重点投入高端AMOLED驱动IC、Mini LED驱动IC等前沿技术；
• 优化研发投入结构：增加人员工资、设备采购等核心环节的投入，提升研发团队的规模和效率；
• 加强与客户合作：通过与京东方、TCL等客户联合研发，共享研发成本，提高研发投入的回报率。

六、附录：关键财务数据（2024-2025年）

指标	2024年	2025年中期
总收入（万元）	50,740	28,548
研发支出（万元）	2,000（估算）	1,011
研发投入占比（%）	3.94	3.54
净利润（万元）	842	366
研发投入占净利润比（%）	237	276

（注：2024年研发支出为估算值，以公司未来披露的年报数据为准。）