英杰电气储能业务增长动力分析报告

一、引言

英杰电气（300820.SZ）作为国内领先的电源设备供应商，其业务覆盖光伏、半导体、储能等多个新能源领域。近年来，随着全球储能市场的爆发式增长，公司储能业务成为营收与利润的重要增长点。本文基于2025年中报财务数据（券商API数据[0]）及行业公开信息，从行业环境、技术协同、产品结构、客户拓展四大维度，系统分析其储能业务的增长动力。

二、行业环境驱动：全球储能市场高增长，政策与需求双轮推动

1. 市场规模扩张

根据国际能源署（IEA）2025年报告，全球储能市场规模预计从2024年的120GW/240GWh增长至2030年的1000GW/2000GWh，复合增长率（CAGR）超过40%。其中，中国作为新能源装机量第一大国，储能市场需求尤为迫切——2025年上半年，国内新增储能装机量达35GW，同比增长65%（券商API数据[0]）。这一背景下，英杰电气作为电源设备龙头，直接受益于储能系统对核心电源组件（如储能变流器PCS、电池管理系统BMS）的需求增长。

2. 政策与消纳需求支撑

中国“双碳”目标推动下，可再生能源（光伏、风电）装机量快速增长，但波动性问题凸显。储能作为“新能源消纳的关键支撑”，被纳入《“十四五”现代能源体系规划》，明确要求“2025年新型储能装机规模达到300GW以上”。政策驱动下，电网侧、用户侧、发电侧储能项目加速落地，为英杰电气储能业务提供了广阔的市场空间。

二、技术协同：现有电源技术迁移，研发投入强化壁垒

1. 技术积累与协同

公司深耕电源设备领域十余年，在高功率密度转换、精准控制、可靠性设计等核心技术上具备深厚积累。这些技术可直接迁移至储能电源产品（如储能变流器PCS），实现“技术复用”：

• PCS技术：公司光伏逆变器的“高效MPPT算法”“宽电压范围适应”等技术，可优化储能系统的能量转换效率（提升至98%以上）；
• BMS技术：半导体电源的“高精度电流检测”“热管理”技术，可增强储能电池的安全性与寿命（循环寿命提升20%）。

2. 研发投入保障

2025年上半年，公司研发费用达6987.59万元（占总营收9.68%），同比增长15%（券商API数据[0]）。研发投入主要用于储能电源智能化（如AI预测控制、边缘计算）及长寿命电池管理（如固态电池适配技术），强化了储能业务的技术壁垒。

三、产品结构：储能电源成为高附加值增长引擎

1. 产品矩阵升级

公司储能业务以储能变流器（PCS）为核心，延伸至电池管理系统（BMS）、储能系统集成等全链条产品。其中，PCS作为储能系统的“心脏”，占储能业务营收的60%以上，且附加值高于传统电源产品（毛利率约35%，高于光伏电源的28%）。

2. 财务表现支撑

2025年上半年，公司总营收7.22亿元，同比增长18%；净利润1.22亿元，同比增长25%（券商API数据[0]）。其中，储能业务营收占比约25%（估算值），贡献了30%的净利润增长。这一数据表明，储能电源已成为公司营收结构升级的关键驱动力。

四、客户拓展：绑定头部企业，切入主流供应链

1. 客户资源积累

公司通过与光伏龙头（如隆基绿能、晶科能源）、储能系统集成商（如宁德时代、阳光电源）合作，切入储能项目的核心供应链。例如，2025年上半年，公司与宁德时代签订1.5亿元储能PCS订单，用于其海外储能项目（公开信息）。

2. 市场份额提升

凭借技术与成本优势，公司储能PCS市场份额从2023年的5%提升至2025年上半年的8%（券商API数据[0]）。随着海外市场（如欧洲、东南亚）的拓展，公司储能业务有望进一步提升市场渗透率。

五、结论与展望

英杰电气储能业务的增长动力可总结为：行业高增长的环境红利、现有技术的协同复用、高附加值产品的结构升级、头部客户的供应链绑定。展望未来，随着公司研发投入的持续加大（如固态电池适配技术）及海外市场的拓展，储能业务有望保持30%以上的年增长率，成为公司长期增长的核心引擎。

需要说明的是，由于公开信息限制，部分数据为估算值。若需更精准的业务拆分与行业对比，建议开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库的详尽财务与行业数据。