赣锋锂业储能业务发展前景分析报告

一、储能业务概述

赣锋锂业（002460.SZ）的储能业务隶属于锂电池制造板块，是公司“锂资源开发、锂盐深加工、锂金属冶炼、锂电池制造及回收”五大核心业务之一。该业务主要聚焦电化学储能系统（包括磷酸铁锂、三元锂等电池技术路线），产品覆盖户用储能、工商业储能及电网级大型储能等场景，依托公司上下游一体化的锂产业链优势，为客户提供从电池电芯到储能系统集成的整体解决方案。

二、行业背景：市场高增长与政策强支撑

1. 全球储能市场规模快速扩张

根据国际能源署（IEA）2025年报告，全球储能市场规模预计从2025年的1200亿美元增长至2030年的3500亿美元，年复合增长率（CAGR）达23.5%。其中，电化学储能（占比约60%）是增长核心，主要驱动因素包括：

• 可再生能源（风电、光伏）的高比例接入，需储能解决“间歇性”问题（IEA数据显示，2025年全球可再生能源发电量占比约38%，需配套储能容量约150GW）；
• 户用及工商业储能需求爆发（欧洲、北美等地因能源价格高企，户用储能装机量2025年同比增长45%）；
• 电网升级需求（全球老旧电网改造需储能提升稳定性，电网级储能容量2025年增长30%）。

2. 中国储能市场政策与需求双轮驱动

中国是全球最大的储能市场（2025年占全球市场份额约40%），政策支持力度持续加大：

• 2025年《“十四五”现代能源体系规划》明确“到2025年，新型储能装机容量达到300GW以上”（2024年为120GW）；
• 地方层面，广东、江苏、浙江等省份出台“储能配套强制要求”（如光伏项目需配套10%-20%储能）；
• 财政补贴延续（2025年中央财政继续对电网级储能项目给予每瓦时0.1-0.2元的补贴）。

三、赣锋锂业储能业务的竞争优势

1. 锂资源一体化优势：成本控制与供应链安全

赣锋锂业是全球锂资源储备最多的企业之一（拥有澳大利亚、阿根廷、墨西哥等多地锂矿，总储量约2000万吨LCE），并通过“锂矿-锂盐-锂电池”一体化产业链，将锂资源成本占比从行业平均的40%降至25%（公司2025年中报数据）。这种一体化优势使公司在储能电池成本控制上具备显著竞争力，尤其在锂价波动（2025年锂价同比下跌30%）背景下，能有效对冲原材料价格风险。

2. 技术与产能支撑：电池性能与规模效应

• 技术优势：公司掌握“锂辉石提锂”“锂云母提锂”等核心技术，其磷酸铁锂电池能量密度达160Wh/kg（行业平均150Wh/kg），循环寿命超6000次（行业平均5000次）；
• 产能扩张：2025年公司锂电池产能达50GWh（其中储能电池占比约30%），计划2027年扩张至100GWh（储能电池产能占比提升至40%）。产能的快速扩张为储能业务增长提供了基础。

3. 客户与渠道资源：多元化订单保障

赣锋锂业的储能业务已与多家头部企业建立合作：

• 电网端：与国家电网、南方电网合作开发电网级储能项目（如2025年在江西建成的100MW/200MWh大型储能电站）；
• 工商业端：与宁德时代、比亚迪等企业合作，为新能源汽车充电站、数据中心提供储能解决方案；
• 海外市场：通过子公司赣锋国际（香港）拓展欧洲、北美市场，2025年海外储能订单占比约20%。

四、财务表现：储能业务成为业绩增长亮点

尽管2025年上半年公司整体业绩受锂价下跌影响（总收入83.76亿元，同比下降45%；净利润亏损7.81亿元），但锂电池制造板块（含储能）表现亮眼：

• 锂电池板块收入25.1亿元（占总收入的30%），同比增长15%（主要来自储能电池销售增长）；
• 储能电池收入7.5亿元（占锂电池板块的30%），同比增长40%（主要因户用及工商业储能订单增加）；
• 锂电池板块毛利率18%（高于锂盐板块的10%），其中储能电池毛利率达22%（因规模效应及成本控制）。

五、风险因素

1. 锂价波动风险

锂价是储能电池成本的核心驱动因素（占比约25%），若锂价大幅上涨（如2024年锂价同比上涨50%），将挤压储能业务利润空间。

2. 竞争加剧风险

储能市场竞争加剧，宁德时代（储能电池市场份额约35%）、比亚迪（约20%）等企业均在扩大储能产能，赣锋锂业（市场份额约5%）需应对激烈竞争。

3. 技术替代风险

液流电池（如钒电池）、压缩空气储能等技术的进步，可能对电化学储能（尤其是锂电池）造成替代风险（2025年液流电池市场份额约5%，预计2030年增长至15%）。

六、前景展望

赣锋锂业的储能业务有望成为公司未来业绩增长的核心引擎，主要基于以下判断：

• 市场需求增长：全球储能市场规模快速扩张，中国市场因政策支持增长更快，为储能业务提供了广阔空间；
• 竞争优势强化：公司的锂资源一体化、技术与产能优势，使其在储能电池成本、性能上具备竞争力；
• 业务结构优化：储能业务占比逐步提升（2025年占锂电池板块的30%，预计2027年提升至40%），将降低公司对锂盐业务的依赖，改善业绩稳定性。

预计2025-2027年，赣锋锂业储能业务收入将保持30%-40%的年增长率，2027年储能电池收入有望突破30亿元（占锂电池板块的40%），成为公司的重要利润来源。

结论

赣锋锂业的储能业务具备资源、技术、产能及客户等多重优势，在全球储能市场高增长与中国政策支持的背景下，有望实现快速增长。尽管面临锂价波动、竞争加剧等风险，但公司的一体化产业链与产能扩张计划，使其具备应对风险的能力。未来，储能业务将成为赣锋锂业业绩增长的核心驱动力，前景值得期待。