东睦股份机器人关节部件研发进展财经分析报告

一、引言

东睦股份（600114.SH）作为国内粉末冶金行业的龙头企业，近年来依托其在粉末压制成形（P&S）、软磁复合材料（SMC）和金属注射成形（MIM）三大新材料技术平台的积累，逐步向新能源、高端制造等领域延伸。机器人关节部件作为工业机器人的核心组件（占机器人成本约30%），其研发进展备受市场关注。本文结合公司公开信息、财务数据及行业趋势，对东睦股份机器人关节部件研发进展进行综合分析。

二、业务背景与技术积累：研发的基础支撑

东睦股份的传统业务为粉末冶金机械结构零件和软磁材料的生产与销售，产品广泛应用于汽车、家电、摩托车等领域。公司拥有国家级企业技术中心、国家认证实验室、博士后科研工作站及**浙江省东睦新材料粉末冶金研究院（省级重点）**等研发平台，具备强大的材料开发与工艺创新能力。截至2024年末，公司拥有发明专利52项、实用新型专利147项，其中多项专利涉及粉末冶金材料的高强度、轻量化及高精度制造，为机器人关节部件的研发奠定了技术基础。

从技术路径看，机器人关节部件（如减速器、伺服电机、轴承）对材料的强度、耐磨性、精度要求极高。东睦股份的MIM（金属注射成形）技术可实现复杂形状零件的近净成形，适合生产高精度的关节部件；SMC（软磁复合材料）则可用于伺服电机的铁芯，提升电机效率。这些技术积累为机器人关节部件的研发提供了关键支撑。

三、研发投入分析：持续加大的资源倾斜

根据公司2025年半年报数据，2025年上半年研发支出达1.62亿元，同比增长46.5%，占营业收入的比例约为5.5%（2024年同期为4.2%）。研发投入的大幅增长，反映了公司对高端制造领域的战略聚焦。从投入方向看，公司明确将“新能源和高端制造”作为核心战略，机器人关节部件作为高端制造的关键组件，有望成为研发投入的重点领域。

此外，公司2025年上半年净利润达3.26亿元，同比增长65.1%（2024年上半年净利润为1.97亿元），ROE（净资产收益率）排名行业前10%（行业排名923/130），净利润率（行业排名649/130）及EPS（每股收益，行业排名649/130）均处于行业领先水平。良好的财务表现为研发投入提供了充足的资金保障。

四、行业关联与市场需求：研发的驱动因素

机器人关节部件的市场需求主要来自工业机器人和新能源汽车领域。根据IFR（国际机器人联合会）数据，2024年全球工业机器人销量达52万台，同比增长12%，其中中国市场占比约45%。机器人关节部件的市场规模约为300亿元，且保持15%以上的年增长率。

东睦股份的粉末冶金技术与机器人关节部件的需求高度契合：

• 减速器：粉末冶金材料可实现减速器齿轮的高强度、轻量化，提升传动效率；
• 伺服电机：SMC材料可用于电机铁芯，降低铁损，提升电机功率密度；
• 轴承：粉末冶金轴承具有良好的耐磨性和自润滑性，适合高负载、高转速的关节应用。

此外，公司的客户资源（如汽车厂商、家电企业）为机器人关节部件的市场拓展提供了潜在渠道。例如，公司与特斯拉、宁德时代等新能源企业的合作，可延伸至机器人关节部件的供应。

五、研发进展推测：基于现有信息的判断

尽管公开信息中未明确提及机器人关节部件的具体研发成果，但结合技术积累与研发投入，可推测其进展主要集中在以下方向：

1. 材料创新：开发高性能粉末冶金材料（如合金钢、钛合金），提升关节部件的强度、耐磨性及抗疲劳性；
2. 工艺优化：利用MIM技术实现关节部件的复杂形状近净成形，降低后续加工成本，提高精度（如齿轮的齿形精度）；
3. 集成解决方案：结合SMC材料与伺服电机技术，开发一体化的关节驱动组件，提升系统效率；
4. 客户合作：与机器人厂商（如发那科、安川）开展联合研发，针对特定需求优化产品设计。

六、结论与展望

东睦股份在机器人关节部件研发上具备技术基础（粉末冶金技术、研发平台）、资金支持（良好的财务表现）及市场需求（机器人行业增长）的三重优势。尽管目前未公开具体成果，但持续加大的研发投入与行业趋势表明，其在机器人关节部件领域的进展值得期待。

未来，若公司能将粉末冶金技术与机器人关节部件的需求深度结合，有望成为其新的业绩增长点。建议关注公司后续的研发成果公告（如专利申请、客户合作）及财务数据（如研发投入的持续增长、新业务收入占比的提升）。

（注：本报告基于公开信息及财务数据推测，具体研发进展以公司公告为准。）