思源电气海外市场拓展策略分析报告

一、引言

思源电气（002028.SZ）作为国内输配电设备行业的领先企业，其海外市场拓展策略是投资者关注的重要方向。尽管当前公开信息中未明确披露具体的海外拓展细节，但通过对公司业务布局、财务数据及行业地位的分析，可推测其海外市场拓展的潜在路径与逻辑。

二、海外拓展的基础支撑

（一）技术与产品优势

根据券商API数据[0]，思源电气主营业务为输配电设备的研发、生产、销售及服务，是少数具备电力系统一次设备（传统机械类）、二次设备（控制类）、电力电子设备等全产业链研发制造能力的厂家之一。公司拥有二十多年行业经验，参与多项国家标准和行业标准制定，具备行业领先的核心技术，如静止同步调相机（SSC）、构网型SVG、储能成套系统等，这些技术积累为海外市场拓展提供了产品竞争力基础。

（二）业务布局与资质

公司业务范围涵盖“承包与其实力、规模、业绩相适应的国外工程项目；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员”[0]，具备海外工程承包的资质。这意味着公司可通过承接海外输配电工程，将产品与服务打包输出，降低单一产品出口的风险。

（三）财务实力支撑

2025年上半年，公司实现总收入84.97亿元，同比增长（根据行业排名中or_yoy指标推测）较快[1][2]；净利润13.29亿元，净利润率约15.6%[1]。充足的现金流（货币资金30.91亿元[1]）为海外市场拓展提供了资金保障，可支持研发投入、海外并购或本地化生产等策略。

三、潜在的海外拓展策略推测

（一）工程承包带动产品出口

公司具备海外工程承包资质，可通过承接“一带一路”沿线国家或新兴市场的输配电工程，将自身的一次设备（如高压开关、互感器）、二次设备（如电力自动化保护设备）及电力电子设备（如SVG、储能系统）嵌入项目中，实现产品与服务的同步输出。这种模式可借助工程项目的公信力，快速打开当地市场。

（二）技术输出与标准引领

公司参与多项国家标准制定，具备技术优势，可通过与海外企业合作，输出电力系统解决方案或技术授权，帮助当地企业提升技术水平，同时推广自身产品。例如，静止同步调相机（SSC）、构网型SVG等高端产品，可满足海外市场对电网稳定性、新能源接入的需求，通过技术输出建立品牌影响力。

（三）本地化生产降低成本

若海外市场需求达到一定规模，公司可能通过本地化生产（如在东南亚、中东等地区建立工厂）降低运输成本和关税壁垒，提升产品竞争力。例如，输配电设备的运输成本较高，本地化生产可缩短交付周期，更好地满足当地客户需求。

四、挑战与展望

（一）挑战

1. 海外市场竞争激烈：国际输配电设备巨头（如西门子、ABB）占据主要市场份额，公司需通过技术创新或成本优势突破壁垒。
2. 政策与 regulatory 风险：不同国家的电力行业政策、标准差异较大，需投入资源适应本地化要求。
3. 汇率波动：海外业务收入可能面临汇率波动风险，需通过套期保值等工具对冲。

（二）展望

随着“一带一路”倡议的推进，海外输配电市场需求持续增长，公司凭借技术、产品及工程承包资质，有望逐步拓展海外市场。未来若能加大研发投入（2025年上半年研发投入5.6亿元[1]），提升高端产品占比，同时优化海外业务布局，海外市场有望成为公司新的增长引擎。

五、结论

思源电气海外市场拓展策略以技术与产品为核心，通过工程承包、技术输出及潜在的本地化生产，逐步进入海外市场。尽管面临竞争与政策风险，但公司的技术优势与业务布局为海外拓展提供了坚实基础，未来有望实现海外业务的突破。

（注：本报告基于公开信息及合理推测，具体海外策略以公司公告为准。）