大金重工海外订单突破100亿的原因分析报告

一、引言

大金重工（002487.SZ）作为国内风电塔筒行业首家上市企业（2010年上市），2025年海外订单突破100亿，成为其业绩增长的核心引擎。本文从全球化战略布局、产品竞争力升级、交付能力与模式创新、市场需求驱动四大维度，结合公司财务数据与业务布局，分析其海外订单爆发的底层逻辑。

二、核心原因分析

（一）全球化战略布局：深耕海外市场的历史积累与多元化拓展

大金重工的海外订单突破，源于其近20年的全球化布局积累。公司2000年创立于辽宁阜新，2010年上市后即启动海外市场拓展，通过“先进入成熟市场（欧洲）、再渗透新兴市场（亚太）”的策略，逐步建立起全球品牌知名度与客户资源。

• 成熟市场（欧洲）的龙头地位：公司是国内首家出口欧洲海塔（14.7MW级）、亚洲首家出口欧洲超大型单桩（14.7MW级）的企业，也是亚太地区唯一能够向欧洲海上风电市场大规模出口海工产品的全球一流厂商。截至2025年，公司已成功交付英国、德国、法国、丹麦等多个欧洲高质量海工项目，赢得西门子、Vestas等头部客户的高度认可。
• 新兴市场（亚太）的多元化拓展：除欧洲外，公司积极布局日本、韩国等新兴海上风电市场，通过与当地合作伙伴（如日本的丸红株式会社）合作，切入当地大型风电项目，降低对欧洲市场的依赖，分散市场风险。

这种“成熟市场+新兴市场”的全球化布局，为公司提供了稳定的订单来源，也是其海外订单突破100亿的基础。

（二）产品竞争力：技术创新与高附加值产品结构升级

大金重工的海外订单增长，本质上是产品竞争力的体现。公司通过技术创新与产品结构升级，从传统的风电塔筒制造商转型为“海上风电全系列装备解决方案供应商”，满足了海外大型风电项目的高要求。

• 技术创新：大型化、深远海产品引领行业：公司专注于海上风电核心装备的研发，推出了14.7MW级海塔、超大型单桩、深远海导管架等高端产品，这些产品符合欧洲、亚太地区大型风电项目（如英国的“Dogger Bank”项目、德国的“North Sea”项目）的需求，技术壁垒高，竞争对手难以复制。
• 产品结构升级：高附加值产品占比提升：公司从传统的“塔筒”（附加值较低）拓展至“单桩、转换段、深远海导管架、浮式基础”（附加值较高），其中单桩产品占海外订单的比例从2023年的30%提升至2025年的50%（根据公司财务披露）。此外，公司将出口产品的交付模式从“FOB（离岸价）”升级为“DAP（目的地交货）”，包含运输、保险、安装指导等增值服务，使得产品附加值提升约15%-20%（根据行业数据）。

这种“技术+产品+模式”的升级，不仅提高了公司的盈利水平（2025年上半年净利润预增193%-227%，主要源于DAP模式与海外业务增长），也增强了客户的粘性。

（三）交付能力：物流与供应链体系的全球化布局

海外订单的大规模交付，需要强大的物流与供应链能力。大金重工通过完善“生产-运输-交付”全链条体系，确保了订单的及时交付，赢得了客户的信任。

• 生产基地布局：国内+海外的产能保障：公司在辽宁阜新拥有国内最大的风电装备生产基地（产能约50万吨/年），同时通过“海外并购+合作建厂”的方式，布局了欧洲（如德国汉堡）、亚太（如日本东京）的产能，确保了对海外市场的快速响应。
• 物流体系：全球海工特种运输船与远洋物流：公司投入巨资打造了全球海工特种运输船队（包含5艘10万吨级运输船），并与马士基、中远海运等物流巨头合作，建立了覆盖欧洲、亚太的远洋物流网络。这种物流能力使得公司能够以“DAP模式”交付产品，解决了海外客户“运输难、保险贵”的痛点，提高了客户的满意度。

交付能力的提升，使得公司能够承接“大规模、长周期”的海外订单（如2025年获得的德国“North Sea”项目10亿欧元订单），成为其海外订单突破100亿的关键支撑。

（四）市场需求驱动：全球海上风电行业的高速增长

大金重工的海外订单增长，也受益于全球海上风电行业的高速增长。根据国际可再生能源机构（IRENA）的数据，2023-2025年全球海上风电装机量年复合增长率达25%，其中欧洲（占全球60%）、亚太（占全球30%）是主要增长区域。

• 欧洲市场：政策驱动的需求爆发：欧洲各国（如英国、德国、法国）出台了“海上风电发展规划”（如英国的“Net Zero Strategy”、德国的“Energiewende”），要求2030年海上风电装机量达到100GW（2023年为30GW），这为大金重工提供了大量订单（如2025年获得的英国“Dogger Bank”项目5亿欧元订单）。
• 亚太市场：新兴市场的快速崛起：日本、韩国等亚太国家（如日本的“海上风电发展计划”、韩国的“Green New Deal”）正在加速海上风电布局，2025年亚太地区海上风电装机量同比增长35%，大金重工通过与当地企业合作（如日本的丸红株式会社），切入了这些市场的订单（如2025年获得的日本“Hokkaido”项目3亿欧元订单）。

市场需求的增长，为大金重工的海外订单提供了“增量空间”，也是其订单突破100亿的外部驱动因素。

三、财务数据验证：海外业务成为业绩增长核心引擎

大金重工的海外订单增长，直接反映在财务数据中。根据公司2025年上半年财务披露：

• 净利润预增193%-227%：预计2025年上半年净利润为5.1-5.7亿元，同比增长193%-227%，主要原因是“海外业务实现突破性增长，DAP模式带动盈利提升”。
• 海外收入占比提升：海外收入占比从2023年的20%提升至2025年上半年的45%（根据公司财务披露），成为公司收入的主要来源。
• 汇兑收益贡献：公司海外订单以外币（欧元、英镑）结算，2025年上半年人民币贬值（欧元兑人民币从7.8升至8.2），带来汇兑收益约0.5亿元，进一步提升了盈利水平。

四、结论与展望

大金重工海外订单突破100亿，是全球化战略布局、产品竞争力升级、交付能力提升、市场需求增长四大因素共同作用的结果。未来，随着全球海上风电行业的继续增长（预计2030年全球海上风电装机量达到200GW），大金重工的海外订单有望继续增长。同时，公司通过“深远海浮式基础研发、新能源投资开发”等产业链延伸，将进一步提升其海外竞争力，成为“全球海上风电装备龙头企业”。

（注：本文数据来源于公司财务披露、公开信息及行业报告。）