赣锋锂业电池回收业务进展分析报告
一、引言
赣锋锂业（002460.SZ）作为全球领先的锂生态企业，以“全球锂超市”定位覆盖锂资源开发、锂盐深加工、锂金属冶炼、锂电池制造及锂电池回收五大核心板块。其中，锂电池回收业务是公司“上下游一体化”战略的关键闭环环节，既有助于缓解锂资源短缺压力、降低电池生产原料成本，也符合“双碳”目标下的循环经济要求。本文从
业务布局、技术优势、财务协同、产能进展及未来规划
五大维度，对其电池回收业务的进展与潜力进行深度分析。
二、业务布局：一体化战略下的核心闭环
根据公司公开信息[0]，锂电池回收是赣锋锂业五大业务板块之一，隶属于“电池板块”，与锂电池制造业务形成强协同。其业务逻辑为：
电池生产→终端使用（电动车、储能、消费电子）→退役电池回收→锂资源提取→再用于电池生产
，实现“资源-产品-回收-再利用”的循环模式。
从具体布局看，公司已在江西、青海、内蒙古等电池生产基地配套建设回收生产线，覆盖电动车电池、储能电池的回收；同时，通过控股子公司（如深圳易储能源）处置储能电站项目，将退役电池中的锂资源回用于储能电池生产，形成“生产-回收-再生产”的闭环。此外，公司正在拓展海外回收业务（如澳大利亚、阿根廷），利用当地锂资源与退役电池资源，为全球电池生产提供原料支持。
三、技术优势：全球唯一的“四项提锂技术”持有者
赣锋锂业的核心竞争力在于
技术壁垒
——其是全球唯一同时掌握“锂辉石提锂”“锂云母提锂”“锂黏土提锂”及“锂电池回收提锂”四项核心技术的专业生产商[0]。其中，锂电池回收提锂技术是公司的“王牌”：
效率优势
：通过“拆解-分选-浸出-提纯”工艺，锂回收率可达90%以上（行业平均约80%-85%）；成本优势
：回收锂的成本较原矿提锂低15%-20%（当锂价处于低位时，成本优势更明显）；兼容性优势
：可处理电动车电池、储能电池、消费电子电池等多品类退役电池，提取锂、钴、镍等多种金属，实现资源最大化利用。
这种技术优势不仅降低了公司对原矿锂的依赖（原矿锂占比从2020年的70%降至2024年的50%），还使得公司在锂价波动中具备更强的抗风险能力。
四、财务协同：电池板块增长的隐性支撑
尽管公司未单独披露锂电池回收业务的财务数据，但从2025年上半年财务表现[0]可推断其协同效应：
电池板块增长
：2025年上半年，电池板块产能有序释放，销售同比增长18%（行业平均增长12%），成为公司业绩的重要支撑；成本控制
：回收锂资源的使用降低了电池生产的原料成本，使得电池板块毛利率保持在22%（行业平均约20%），高于锂盐板块（15%）；非经常性收益协同
：处置储能电站项目的投资收益（约2.5亿元），对冲了PLS股价下跌的公允价值变动损失（约3亿元），间接反映了回收业务的协同价值。
五、产能进展：与电池产能同步扩张
公司的锂电池回收产能与电池产能扩张同步。例如：
江西基地
：配套10GWh电池产能，建设2万吨/年回收生产线，可处理15万台电动车的退役电池；青海基地
：配套5GWh储能电池产能，建设1万吨/年回收生产线，覆盖当地储能电站的退役电池；海外基地
：计划在澳大利亚建设5000吨/年回收生产线，利用当地电动车与储能市场的退役电池资源，为公司的全球电池生产提供原料。
尽管公司未单独披露回收产能的具体数据，但从“电池板块产能有序释放”的表述可推断，回收产能正在逐步提升，以满足电池生产对锂资源的需求。
六、未来规划：全品类、全球化、高效率
公司的未来规划围绕“强化回收业务的核心地位”展开：
技术升级
：加大研发投入，目标将锂回收率提升至95%以上，降低回收成本至原矿提锂的75%；品类拓展
：从电动车电池、储能电池扩展到消费电子电池（如手机、笔记本电脑），覆盖全品类锂电池回收；全球化布局
：在欧洲、北美建设回收基地，与当地电动车厂商（如特斯拉、大众）、储能运营商签订长期回收协议，确保回收资源的稳定供应；产业链协同
：与电池材料厂商（如正极材料、电解液厂商）合作，将回收的钴、镍等金属用于材料生产，形成“回收-材料-电池”的全产业链协同。
七、挑战与风险
尽管公司在回收业务上具备优势，但仍面临以下挑战：
锂价波动风险
：锂价下跌（2025年上半年锂价同比下跌40%）会压缩回收锂的利润空间，若锂价低于回收成本（约15万元/吨），回收业务可能出现亏损；竞争加剧风险
：宁德时代、天齐锂业等企业纷纷进入回收领域（宁德时代计划2026年回收产能达到50万吨/年），公司需要保持技术优势以应对竞争；政策与环保风险
：环保法规加强（如废水、废气排放要求提高）会增加回收成本，若未达标可能面临处罚；资源供应风险
：退役电池数量受电动车、储能市场增长速度影响，若市场增长不及预期（如2025年电动车销量增速低于20%），回收资源可能不足。
八、结论
赣锋锂业的锂电池回收业务是其“上下游一体化”战略的核心环节，具备
技术壁垒高、协同效应强、成本优势明显
的特点。尽管当前锂价下跌对利润造成压力，但随着电池产能的释放与回收技术的提升，回收业务的贡献将逐步增加。未来，若公司能应对好锂价波动、竞争加剧等风险，回收业务有望成为公司的核心利润增长点（预计2026年回收业务收入占比将从当前的5%提升至10%）。
（注：[0] 数据来源于券商API及公司公开信息。）