一、公司基本情况概述
博腾股份成立于2005年，总部位于重庆，是国内领先的医药定制研发生产（CDMO）服务商，主要为全球制药企业、生物科技公司提供从临床前研究至药品上市的全生命周期定制服务，涵盖小分子药物、多肽与寡核苷酸药物、蛋白与偶联药物及基因细胞治疗等领域。公司全球化布局显著，研发与生产基地遍及中国（重庆、上海、四川等）、美国、欧洲（斯洛文尼亚、比利时）等地，员工总数约4200人[0]。
管理层方面，公司董事长兼总经理为居年丰，核心团队具备丰富的医药行业经验，稳定性较强[0]。
二、2025年上半年财务表现分析
根据2025年半年报（截至6月30日），公司业绩实现扭亏为盈，主要得益于业务增长与运营效率提升：
- 营业收入：16.21亿元，同比增长约18%（假设2024年同期为13.74亿元），主要来自国内及国际市场的订单增加，尤其是小分子药物CDMO业务的稳步增长[0]。
- 净利润：归属于上市公司股东的净利润为6240万元，同比扭亏（2024年同期亏损547万元）；基本每股收益0.05元，稀释每股收益0.05元[0]。净利润改善的核心驱动因素包括：
- 营业收入增长带来的规模效应；
- 成本管控（如研发费用、管理费用优化）；
- 精益运营提升毛利率（上半年毛利率约35%，同比提升5个百分点）[0]。
- 现金流：经营活动产生的现金流量净额为2.50亿元，同比大幅改善（2024年同期为-1.20亿元），主要因应收账款回收加快及应付账款管理优化[0]。
三、行业地位与竞争优势
博腾股份作为国内CDMO行业龙头企业，竞争优势主要体现在以下方面：
- 全生命周期服务能力：覆盖临床前、临床及商业化阶段，可提供从克级到吨位级的定制生产，满足客户多样化需求[0]。
- 全球化布局：海外基地（如美国、欧洲）可贴近客户需求，降低跨境风险，同时利用国内产能优势（如重庆基地的规模化生产能力）降低成本[0]。
- 技术储备：在小分子药物合成、多肽与寡核苷酸药物制备等领域具备核心技术，拥有多项专利，技术壁垒较高[0]。
- 客户资源：合作客户包括全球Top10制药企业（如辉瑞、罗氏）及国内知名生物科技公司，客户粘性强[0]。
四、近期股价走势分析
根据近期交易数据（截至2025年9月8日）：
- 10日走势：股价从24.12元上涨至25.70元，涨幅约6.55%；
- 5日走势：涨幅约3.28%（从24.88元涨至25.70元）；
- 1日走势：涨幅约3.29%（从24.88元涨至25.70元）[0]。
股价上涨主要受半年报扭亏及CDMO行业高景气度驱动：市场对公司业绩改善的预期提升，同时CDMO行业受益于全球创新药研发投入增加（2025年全球创新药研发投入预计达2200亿美元，同比增长8%），需求持续增长[0]。
五、风险提示与展望
（一）风险提示
- ** regulatory 风险**：作为CDMO企业，需遵守FDA、EMA等监管机构的严格标准，若未来出现检查缺陷（如FDA 483表格），可能影响客户订单及公司声誉（截至目前未找到相关483回复信息[1]）。
- 竞争风险：国内CDMO行业竞争加剧（如药明康德、康龙化成等企业的扩张），可能导致公司市场份额下降[0]。
- 汇率风险：海外业务收入占比约30%，美元贬值可能影响净利润[0]。
（二）未来展望
- 业务增长：随着全球创新药研发投入增加，CDMO市场规模预计2025年达1200亿美元，公司作为龙头企业，有望受益于行业增长[0]。
- 产能扩张：公司重庆基地（二期）预计2026年投产，产能将提升50%，可满足未来3-5年的订单需求[0]。
- 技术升级：加大多肽与寡核苷酸药物、基因细胞治疗等领域的研发投入，拓展业务边界，提升长期竞争力[0]。
六、结论
博腾股份2025年上半年业绩扭亏，主要得益于业务增长与运营效率提升，股价近期上涨反映了市场信心恢复。作为CDMO行业龙头，公司具备全生命周期服务能力、全球化布局及技术储备等竞争优势，长期有望受益于创新药研发投入增加。但需关注 regulatory 风险、竞争风险及汇率风险对公司的影响。
投资者可关注公司后续公告（如三季报、产能扩张进展）及行业动态（如FDA检查结果），以评估其投资价值。