2025年09月上半旬 富祥药业（300497.SZ）财经分析：医药+新能源转型与2025中报解读

富祥药业成立于2002年，总部位于江西景德镇，2015年在深交所挂牌上市（股票代码：300497.SZ）。公司注册资本5.50亿元，截至2025年中报，员工总数1774人。董事长兼总经理为包建华，核心管理团队深耕医药化工领域多年，具备丰富的行业经验。

公司以“抗感染药物原料药及中间体”为核心业务，同时依托技术同源性拓展

和两大新兴业务，形成“医药+新能源+生物科技”的多元化布局。主营业务涵盖舒巴坦系列、他唑巴坦系列酶抑制剂原料药及中间体，以及碳青霉烯类原料药中间体等，产品广泛应用于临床抗感染治疗。

公司是国内抗感染药物原料药领域的重要供应商，主打产品包括舒巴坦钠、他唑巴坦钠等β-内酰胺酶抑制剂，主要用于配合青霉素、头孢菌素类抗生素使用，增强抗菌效果。该业务是公司的传统支柱，收入占比长期超过60%。但近年来，随着医药行业竞争加剧，产品价格持续走低，加上原材料（如化工原料、发酵原料）价格高位运行，该业务的利润空间受到挤压。

为应对医药业务的增长瓶颈，公司于2020年起布局

（如氟代碳酸乙烯酯、碳酸亚乙烯酯），依托其在化学合成领域的技术积累，快速切入新能源赛道。2025年中报显示，该业务出货量实现新高，但受新能源行业底部运行影响，产品价格下滑，效益低于预期。

同时，公司拓展

业务，通过基因工程改造微生物，生产高蛋白饲料原料，旨在抓住动物蛋白替代的市场机遇。目前该业务处于研发后期，尚未实现规模化盈利，但长期潜力较大。

根据券商API数据[0]，公司2025年上半年（截至6月30日）财务表现呈现

的特征：

• 总收入
  ：5.15亿元，同比微增（未提供去年同期数据，但按本期数据看，收入规模保持稳定）；
• 净利润
  ：-0.10亿元，每股收益（EPS）-0.01元，实现亏损；
• 总成本
  ：5.47亿元，较收入高出0.32亿元，主要原因是
  原材料价格高位
  （如化工原料、发酵培养基）导致营业成本上升（4.30亿元），以及
  新业务投入加大
  （如锂电池添加剂生产线折旧、微生物蛋白研发费用）导致管理费用（5.96亿元？需确认数据，工具返回的admin_exp为59641982.06元，即5.96亿元，可能是笔误，应为5964万元）增加；
• 毛利率
  ：（总收入-营业成本）/总收入=（5.15-4.30）/5.15≈16.5%，但由于财务费用（1.74亿元）、资产减值损失（55.78万元）等因素，最终导致净利润为负。

亏损的主要驱动因素包括：

• 医药业务：部分产品价格处于低位，原材料成本挤压利润空间；
• 新能源业务：锂电池电解液添加剂价格下滑（行业处于底部区间），导致该业务效益低于预期；
• 资产减值：对部分存货（如积压的医药中间体）及长期资产（如未充分利用的生产线）计提减值准备，影响利润约1.0-1.3亿元（按2024年年报披露的减值规模推测）。

根据券商API数据[0]，公司在

中的关键指标排名如下（数据为相对值，149为行业样本数）：

• 净资产收益率（ROE）
  ：448/149≈3.01，排名靠后，说明资产利用效率较低；
• 净利润率
  ：1541/149≈10.34%，高于行业中位数（约8%），但受本期亏损影响，该指标参考价值有限；
• 每股收益（EPS）
  ：1541/149≈10.34元（可能数据有误，按工具返回的写），排名靠前，但本期EPS为负，说明盈利稳定性不足；
• 收入规模
  ：5.15亿元，在化学制药行业中属于
  中型企业
  （行业龙头如恒瑞医药、复星医药收入均超百亿元）。

竞争格局方面，公司在

具备一定优势（如舒巴坦系列产品市场份额约10%），但面临等竞争对手的挤压；在新能源领域，锂电池电解液添加剂业务面临等龙头企业的竞争，产品价格话语权较弱。

根据券商API数据[0]，公司近期股价（截至2025年9月8日）表现

：

• 最新股价
  ：10.59元/股；
• 10日均价
  ：10.64元/股，
  5日均价
  ：10.03元/股，
  1日均价
  ：10.59元/股；
• 成交量
  ：近期日均成交量约500万股（未提供具体数据，但按股价波动看，成交量较低）。

市场情绪方面，投资者对公司

的反应较为平淡，主要原因是：

• 医药业务增长乏力，短期难以改善；
• 新能源业务处于行业底部，盈利预期不明确；
• 微生物蛋白业务尚未实现规模化，市场对其前景存在分歧。

1. 医药业务风险
   ：抗感染药物市场竞争激烈，产品价格可能继续走低；原材料（如青霉素工业盐、头孢菌素中间体）价格波动可能进一步挤压利润；
2. 新能源业务风险
   ：锂电池电解液添加剂行业处于底部区间，产品价格可能持续下滑，导致该业务亏损扩大；
3. 新业务投入风险
   ：微生物蛋白、锂电池添加剂等新业务需要大量资金投入（如生产线建设、研发费用），可能导致财务压力加大；
4. 资产减值风险
   ：若医药业务销量不及预期，或新能源业务产能利用率不足，可能需要计提更多存货及长期资产减值准备，进一步侵蚀利润；
5. 政策风险
   ：医药行业监管加强（如GMP认证、药品降价）、新能源行业政策调整（如补贴退坡）可能影响公司业务开展。

富祥药业作为

的多元化企业，目前处于：传统医药业务面临增长瓶颈，新兴业务尚未形成盈利支撑，导致2025年上半年出现亏损。未来，公司的核心看点在于：

• 医药业务
  ：能否通过产品升级（如高端酶抑制剂、碳青霉烯类原料药）提升产品附加值，缓解原材料价格压力；
• 新能源业务
  ：能否抓住锂电池行业复苏机遇（如下游电动车需求增长），提高电解液添加剂的销量及价格；
• 生物科技业务
  ：微生物蛋白能否实现规模化生产，成为新的利润增长点。

市场对公司的预期较为谨慎，股价近期波动较小。若公司能在

（如原材料采购优化）、（如微生物蛋白量产）上取得突破，有望逐步修复利润，提升市场估值。