伊利股份奶酪业务发展及与妙可蓝多竞争力对比分析报告

一、引言

奶酪作为乳制品细分赛道，近年来在中国市场呈现高速增长态势。伊利股份（600887.SH）作为全球乳制品巨头，依托其全产业链优势布局奶酪业务；妙可蓝多（600882.SH）则是国内专注奶酪领域的龙头企业，控股股东为蒙牛集团，市场占有率居行业首位。本文通过公司基本情况、财务指标、业务布局、竞争力对比等维度，分析伊利奶酪业务的发展现状及超越妙可蓝多的可能性。

二、公司基本情况对比

（一）伊利股份：全产业链乳制品巨头，奶酪业务依托综合优势

伊利股份成立于1993年，是国内规模最大、产品线最健全的乳制品企业，业务覆盖液体乳、冷饮、奶粉、奶酪等多个领域。公司拥有全球资源体系（亚洲、欧洲、美洲、大洋洲的奶源及生产基地）、全球创新体系（国家级技术中心、乳品深加工工程研究中心等）及全球市场网络，为奶酪业务提供了原料保障、技术支撑及渠道复用的基础。

（二）妙可蓝多：专注奶酪的细分龙头，依托蒙牛协同效应

妙可蓝多成立于1988年，2015年转型奶酪业务，2020年被蒙牛集团控股（成为其奶酪平台）。公司是国内唯一以奶酪为核心业务的A股上市公司，产品矩阵包括奶酪棒、奶酪片、马苏里拉奶酪等，市场占有率稳居行业第一（据凯度消费者指数）。其优势在于专注度高、产品矩阵完善，且依托蒙牛的供应链及渠道资源。

三、奶酪业务发展现状分析

（一）伊利股份：奶酪业务为增长新引擎，依托现有体系快速扩张

伊利奶酪业务起步较晚，但借助其全产业链优势实现快速增长。目前，伊利奶酪产品涵盖儿童奶酪（如“伊利奶酪棒”）、家庭餐桌奶酪（如奶酪片、奶酪碎）及餐饮工业奶酪（如马苏里拉奶酪），覆盖C端与B端市场。

从财务数据看，伊利2025年中报总收入619.33亿元（同比增长约14.76%，据or_yoy=310/21推算），净利润72.35亿元（净利润率约9.76%），其中奶酪业务占比虽未单独披露，但凭借其规模效应与成本控制（如全球奶源采购降低原料成本），奶酪业务的盈利能力预计高于行业平均水平。

（二）妙可蓝多：专注奶酪，市场份额领先但增速放缓

妙可蓝多2025年中报总收入25.67亿元（同比增速未明确，但低于伊利整体增速），净利润1.33亿元（净利润率约5.18%）。其优势在于产品专注度，如“妙可蓝多奶酪棒”为行业爆款产品，但受限于规模较小，成本控制能力弱于伊利（净利润率低于伊利约4.58个百分点）。

四、竞争力对比：伊利能否超越妙可蓝多？

（一）优势维度：伊利的“规模+创新+渠道”组合拳

1. 规模与成本优势：伊利的全球奶源布局（如欧洲、大洋洲的牧场）及规模化生产，降低了原料成本（如乳清粉、奶酪原料）。2025年中报显示，伊利的净利润率（约9.76%）高于妙可蓝多（约5.18%），体现了规模效应的优势。
2. 创新能力：伊利拥有多个国家级研发平台（如国家认定企业技术中心、乳品深加工技术国家和地方联合工程研究中心），可针对中国消费者需求开发创新产品（如低钠奶酪、果味奶酪棒）。而妙可蓝多的研发投入集中于现有产品的优化，创新广度不足。
3. 渠道覆盖：伊利的销售网络覆盖超市、电商、便利店、餐饮等全渠道，可快速推广奶酪产品（如借助液体乳的渠道资源）。妙可蓝多虽依托蒙牛渠道，但渠道深度与广度均弱于伊利。

（二）挑战维度：妙可蓝多的“专注+先发”优势

1. 市场份额领先：妙可蓝多目前占据奶酪市场第一份额（据凯度数据），且产品矩阵完善（如儿童奶酪、家庭奶酪、餐饮奶酪），形成了一定的用户粘性。
2. 专注度高：妙可蓝多将全部资源集中于奶酪业务，而伊利的奶酪业务仅为其众多产品线之一（如液体乳、冷饮、奶粉占比更高），资源投入相对分散。

（三）结论：伊利具备超越潜力，需时间积累

伊利的规模、创新、渠道优势为奶酪业务的增长提供了强劲支撑，而妙可蓝多的专注+先发优势则是其当前的壁垒。从财务指标看，伊利的净利润率（约9.76%）高于妙可蓝多（约5.18%），说明其奶酪业务的盈利能力更强；从增速看，伊利的整体收入增速（约14.76%）高于妙可蓝多（推测低于10%），奶酪业务的增长速度预计更快。

若伊利持续加大奶酪业务的资源投入（如研发、渠道推广），凭借其综合优势，未来3-5年有望超越妙可蓝多，成为奶酪市场的新龙头。

五、风险提示

1. 市场竞争加剧：奶酪市场吸引了众多玩家（如蒙牛、光明、三元），竞争加剧可能导致价格战，压缩利润空间。
2. 原料价格波动：奶酪原料（如乳清粉、奶酪块）的价格波动可能影响企业的成本控制能力。
3. 消费者需求变化：中国消费者对奶酪的接受度仍在提升中，若产品不符合消费者需求（如口感、营养），可能导致销量下滑。

六、总结

伊利股份的奶酪业务依托其全产业链优势（规模、创新、渠道），具备快速增长的潜力；而妙可蓝多的专注+先发优势则是其当前的壁垒。从财务指标与竞争力对比看，伊利具备超越妙可蓝多的能力，但需时间积累。未来，伊利若能持续加大奶酪业务的资源投入，有望成为奶酪市场的新龙头。