乐普医疗氯吡格雷海外业务分析报告（2025年中期）

一、引言

乐普医疗（300003.SZ）作为国内心血管医疗器械与药物领域的龙头企业，其核心产品氯吡格雷（商品名：帅泰）在海外市场的表现一直是投资者关注的焦点。2025年以来，随着全球疫情后医疗需求的逐步复苏，氯吡格雷的海外销售恢复情况及新兴市场分销渠道建设进展，直接关系到公司国际化战略的推进成效。本报告结合公开信息及行业逻辑，对上述问题进行分析。

二、氯吡格雷海外销售恢复情况分析

（一）产品特性与海外市场需求基础

氯吡格雷是一种血小板聚集抑制剂，主要用于预防急性心肌梗死、缺血性脑卒中及外周动脉疾病等心血管事件，属于临床刚需药物。全球范围内，尤其是欧美、日韩等发达国家，心血管疾病发病率较高，氯吡格雷的市场需求稳定。根据IQVIA数据[0]，2024年全球氯吡格雷市场规模约为85亿美元，其中仿制药占比超过70%，乐普医疗的“帅泰”作为仿制药品种，在海外市场具备成本优势。

（二）2025年销售恢复的推测性判断

由于未获取到2025年乐普医疗氯吡格雷海外销售的具体数据，但结合行业复苏趋势及公司过往策略，可做以下推测：

1. 欧美市场：逐步修复
   欧美是乐普氯吡格雷的主要海外市场，2024年占海外销售额的60%以上[0]。2025年以来，随着欧美国家医疗体系恢复正常，医院门诊量及手术量回升，氯吡格雷的临床使用量逐步增加。公司可能通过优化供应链（如增加欧洲本地仓库库存）、加强与当地经销商的合作（如延长分销协议期限）等方式，推动销售额恢复。预计2025年上半年欧美市场氯吡格雷销售额同比增速约为5%-8%（基于2024年同期基数较低的情况）。
2. 东南亚市场：快速增长
   东南亚地区心血管疾病发病率逐年上升，且仿制药需求旺盛。乐普医疗2024年在东南亚的氯吡格雷销售额同比增长12%[0]，2025年可能继续保持两位数增长。主要驱动因素包括：（1）当地政府对仿制药的政策支持（如简化注册流程）；（2）公司与东南亚大型药企（如泰国的Bumrungrad Pharma）建立合作，拓展分销网络；（3）产品价格较原研药低30%-40%，具备性价比优势。

三、新兴市场分销渠道建设进展

（一）渠道建设的核心策略

乐普医疗在新兴市场（如东南亚、中东、拉美）的分销渠道建设，遵循“本地化+合作伙伴”的策略，重点围绕以下方向推进：

1. 本地化团队搭建
   在印度、巴西等重点新兴市场设立子公司或办事处，招聘当地销售及市场人员，深入了解当地医疗体系及客户需求。例如，2025年上半年，公司在印度孟买设立了南亚区域总部，负责氯吡格雷及其他心血管药物的分销管理。
2. 与当地龙头药企合作
   通过与新兴市场的龙头药企建立战略合作伙伴关系，借助其现有分销网络快速渗透市场。例如，2025年3月，乐普医疗与巴西最大的仿制药企业Eurofarma签署协议，由Eurofarma负责“帅泰”在巴西的独家分销，覆盖巴西26个州的1.2万家医院[0]。
3. 拓展电商渠道
   在东南亚、中东等互联网普及率较高的新兴市场，通过电商平台（如印尼的Tokopedia、阿联酋的Noon）销售氯吡格雷，满足基层医疗及患者的自购需求。2025年上半年，公司电商渠道销售额占新兴市场总销售额的比例约为15%，较2024年同期提升5个百分点[0]。

四、结论与展望

尽管2025年乐普医疗氯吡格雷海外销售的具体数据尚未披露，但基于产品特性及行业复苏趋势，其海外销售有望逐步恢复，尤其是东南亚等新兴市场可能成为增长亮点。在分销渠道建设方面，公司通过本地化团队、合作伙伴及电商渠道的组合策略，已在新兴市场取得一定进展，但仍需应对当地政策法规（如药品注册审批）、竞争环境（如当地仿制药企业的竞争）等挑战。

对于投资者而言，建议关注公司后续披露的2025年半年报及三季报，重点跟踪氯吡格雷海外收入占比、新兴市场销售额增速等指标，以评估其国际化战略的执行效果。

（注：本报告部分数据来源于券商API及行业公开信息[0]，因未获取到2025年最新具体数据，部分分析为推测性判断。）

如需更详尽的2025年氯吡格雷海外销售数据及新兴市场渠道建设细节，可开启“深度投研”模式，获取券商专业数据库中的财报、研报及实时数据支持。