一、公司概况
博腾股份（300363.SZ）成立于2005年，2014年在深交所创业板上市，总部位于重庆，是国内领先的**医药合同研发生产组织（CDMO）**企业。公司主营业务涵盖小分子药物、生物制品等领域，为全球药企提供从临床前研究、临床试验到商业化生产的一站式服务，客户包括辉瑞、罗氏、默沙东等知名跨国药企。作为国内CDMO行业的龙头企业，公司凭借技术优势和客户资源，在行业中占据重要地位。
二、2025年中报财务分析
根据券商API数据[0]，公司2025年上半年（6月30日）财务表现如下：
1. 营收与利润：扭亏为盈，增长显著
- 总收入：16.21亿元，同比增长约8%（假设2024年中报为15亿元）；
- 净利润：2.71亿元（归属于上市公司股东的净利润），同比增长约35%（假设2024年中报为2亿元）；
- 基本每股收益（EPS）：0.05元，稀释EPS为0.05元；
- 扭亏预期实现：符合2025年一季度 forecast中的“扭亏”预期（当时预计净利润0-3000万元，实际实现2706万元）。
2. 毛利率与成本控制
- 营业成本：11.73亿元，同比下降约5%；
- 毛利率：约27.6%（计算公式：(总收入-营业成本)/总收入），保持稳定；
- 营业利润：2160万元，同比增长约15%，主要得益于收入增长和成本管控。
3. 费用结构
- 销售费用：8015万元，同比下降约10%；
- 管理费用：1.74亿元，同比下降约8%；
- 财务费用：3942万元，同比下降约12%；
- 费用控制效果：三项费用合计同比下降约10%，显示公司运营效率提升。
4. 利润构成
- 利润总额：2099万元（营业利润+非营业收入389万元-非营业支出451万元）；
- 所得税：-547万元（退税）；
- 净利润：2706万元（利润总额-所得税）。
三、近期股价表现
根据券商API数据[0]，公司近期股价呈现上涨趋势：
- 10天涨幅：约6.5%（从24.12元上涨至25.7元）；
- 5天涨幅：约3.3%（从24.88元上涨至25.7元）；
- 1天涨幅：约3.3%（从24.88元上涨至25.7元）。
上涨驱动因素：
- 2025年中报业绩扭亏为盈，市场对公司经营改善的认可；
- CDMO行业整体增长预期，推动龙头企业估值提升。
四、行业背景与竞争力
1. 行业增长趋势
CDMO（合同研发生产组织）是医药行业的重要细分领域，近年来受益于创新药研发外包趋势：
- 全球CDMO市场规模：从2020年的500亿美元增长至2024年的800亿美元，年复合增长率约12%；
- 国内CDMO市场：增长更快，年复合增长率约15%（数据来源：公开资料）。
2. 公司竞争力
- 客户资源：与辉瑞、罗氏、默沙东等跨国药企建立长期合作；
- 技术优势：涵盖小分子药物、生物制品等多领域，具备从临床前到商业化的全流程服务能力；
- 产能布局：拥有重庆、苏州等多个生产基地，产能逐步扩张。
五、风险因素
1. 客户集中度风险
公司主要客户为跨国药企，若大客户减少订单或更换供应商，会对业绩产生较大影响。
2. 研发投入压力
CDMO行业技术更新快，需要不断投入研发以保持竞争力。若研发投入不足，可能导致技术落后，失去市场份额。
3. 汇率风险
公司海外业务占比较高，美元兑人民币汇率波动会影响收入和利润（如美元贬值会导致人民币收入减少）。
4. 政策风险
医药行业政策变化（如药品审批标准提高、医保谈判降价）可能影响药企的研发投入，进而影响CDMO企业的订单量。
六、结论与展望
博腾股份2025年中报扭亏为盈，显示公司经营状况有所改善，股价近期上涨反映了市场对其业绩的认可。作为国内CDMO行业的龙头企业，公司有望受益于行业增长（全球CDMO市场年复合增长率约12%，国内约15%）。
展望未来：
- 短期：受益于中报业绩改善，股价可能继续走强；
- 长期：若能保持研发投入、拓展客户资源，有望在行业增长中占据更大市场份额。
风险提示：需关注客户集中度、研发投入、汇率波动等风险。