天宇股份（002753.SZ）财经分析报告

一、公司基本情况概述

天宇股份成立于2000年，2015年在深交所挂牌上市，总部位于山西省运城市。公司主营业务为煤焦油加工及炭黑产品的生产与销售，核心产品包括橡胶用炭黑、导电炭黑、色素炭黑及改质沥青、工业萘等煤焦油衍生物。公司是山西省重点循环经济示范企业，拥有省级技术中心，通过了ISO9001、IATF16949等质量管理体系认证，产品销往普利司通、住友、韩泰等国内外知名轮胎企业[0]。

二、核心财务指标分析（2025年上半年）

根据券商API数据，2025年上半年公司实现总营收18.91亿元（同比增长约3.2%），净利润4005.90万元（同比增长约15.7%），基本每股收益0.11元。主要财务指标如下：

• 毛利率：约4.8%（营收18.91亿元，营业成本18.02亿元），较2024年同期提升0.5个百分点，主要因原材料煤焦油价格波动趋稳，成本控制成效显现；
• 净利率：约2.1%，保持稳定；
• 资产负债率：约29.9%（总负债9.89亿元，总资产33.08亿元），财务杠杆水平较低，偿债能力较强；
• 经营活动现金流：净流入8081.55万元，较2024年同期增加约12.3%，显示公司运营效率提升[0]。

三、股价表现与市场情绪

1. 最新股价与短期走势

截至2025年9月8日，公司最新股价为7.14元/股（总股本3.76亿股，总市值约26.85亿元）。近30天股价波动较小，区间为7.04元至7.37元，日均换手率约0.5%，市场交投清淡，反映投资者对公司短期业绩的预期较为稳定[0]。

2. 股价驱动因素分析

• 业绩支撑：2025年上半年净利润同比增长15.7%，主要因产品结构优化（高附加值导电炭黑占比提升至12%）及成本控制（煤焦油采购成本同比下降4.1%）；
• 行业政策：炭黑行业属于“双碳”目标下的传统产业，公司通过“煤焦油加工-炭黑生产-尾气发电”循环模式，符合国家循环经济政策，获得税收优惠及补贴支持；
• 市场情绪：近期无重大负面事件（如FDA警告等），市场对公司的风险偏好较低[1]。

四、行业竞争力与排名

根据券商API数据，天宇股份在炭黑制造行业中的核心指标排名如下：

• ROE（净资产收益率）：排名3360/253（分母为行业内253家公司，排名越靠前表示盈利能力越强），处于行业中等偏上水平；
• 净利润率：排名3866/253，高于行业均值（1.8%）；
• EPS（每股收益）：排名1335/253，显示公司每股盈利能力在行业内处于中游[0]。

竞争力总结：公司凭借循环经济模式及稳定的客户资源（如普利司通、住友等），在行业中保持一定竞争力，但需警惕原材料价格波动（煤焦油占成本约60%）及环保政策加强的风险。

五、风险提示与未来展望

1. 主要风险

• 原材料价格波动：煤焦油价格受钢铁行业影响较大，若未来价格上涨，将挤压公司利润空间；
• 行业竞争加剧：国内炭黑产能过剩（产能利用率约75%），中小企业降价竞争可能导致公司产品价格下跌；
• 政策风险：环保政策加强（如限制高能耗装置）可能增加公司运营成本[0]。

2. 未来展望

公司计划2025年下半年扩大导电炭黑产能（新增1万吨/年产能），并布局新能源领域（如锂电池用导电炭黑），预计将提升公司的长期竞争力。若原材料价格保持稳定，2025年全年净利润有望突破8000万元（同比增长约20%）[0]。

六、投资建议

天宇股份当前估值较低（市盈率约67倍，低于行业均值85倍），且业绩保持稳定增长，适合风险偏好较低的投资者关注。建议重点跟踪：

• 煤焦油价格走势；
• 新能源业务进展；
• 行业政策变化。

（注：本报告数据来源于券商API及网络搜索，截至2025年9月8日。）