复星医药成立于1994年，是一家
创新驱动的全球化医药健康产业集团
，总部位于上海。公司业务覆盖
制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务
三大核心板块，并通过联营公司涉足医药商业领域。截至2025年6月，公司注册资本26.70亿元，员工总数约4.06万人，核心业务已拓展至美国、欧洲、非洲、印度及东南亚等海外市场。
公司秉持“关爱生命、不断创新、精益求精、合作共赢”的核心价值观，以“让每个家庭乐享健康”为使命，聚焦
肿瘤（实体瘤、血液瘤）、免疫炎症
等未被满足的临床需求，构建了
抗体/ADC、细胞治疗、小分子
三大核心技术平台，并通过产业基金布局核药、RNA、基因治疗、AI药物研发等前沿领域，持续推进创新转型。
制药业务
：为公司营收核心来源（占比约60%），主要产品包括阿托莫兰、花红片、复方芦荟胶囊、青蒿琥酯等，同时布局创新药研发，如肿瘤靶向药物、免疫治疗药物等。医疗器械与医学诊断
：涵盖齿科治疗设备、诊断试剂等产品，通过全球化并购（如收购德国Biotest）拓展海外市场份额。医疗健康服务
：包括医院运营、医疗美容、养老服务等，通过“线上+线下”模式提升服务覆盖度。
公司拥有
开放式、全球化的创新研发体系
，截至2025年中报，研发投入达52.83亿元（同比增长15.6%），占营收比例约27.07%。研发聚焦
肿瘤、免疫炎症
等领域，核心技术平台包括：
抗体/ADC平台
：针对HER2、PD-L1等靶点开发新型抗体药物，如FS-118（PD-L1单抗）已进入Ⅲ期临床。细胞治疗平台
：布局CAR-T、TCR-T等细胞治疗产品，如FCAR001（CD19 CAR-T）已获得美国FDA孤儿药资格。小分子平台
：针对激酶、表观遗传等靶点开发小分子抑制剂，如FCN-411（JAK2抑制剂）已进入Ⅱ期临床。
根据2025年半年度报告，公司财务数据表现稳健，核心指标如下：
总营收
：195.14亿元（同比增长12.3%），主要受益于制药业务的稳步增长及医疗器械板块的海外拓展。净利润
：21.00亿元（同比增长18.5%），净利润率约10.76%，较2024年同期提升1.2个百分点，主要因创新药占比提升及成本控制优化。基本EPS
：0.64元/股，较2024年同期增长14.3%，反映公司盈利质量的提升。研发投入
：52.83亿元（同比增长15.6%），占营收比例27.07%，持续加大创新投入为长期增长奠定基础。
关键财务指标分析
| 指标 |
2025年中报 |
2024年同期 |
同比变化 |
| 总营收（亿元） |
195.14 |
173.80 |
+12.3% |
| 净利润（亿元） |
21.00 |
17.72 |
+18.5% |
| 基本EPS（元/股） |
0.64 |
0.56 |
+14.3% |
| 净利润率 |
10.76% |
10.20% |
+0.56pct |
截至2025年9月8日，复星医药最新股价为
32.08元/股
（上证所数据）。从短期走势看，公司股价近10天（8月29日-9月8日）涨幅约
12.36%
（从28.55元涨至32.08元），近5天涨幅约
4.0%
（从30.85元涨至32.08元），表现强于同期医药行业指数（申万医药生物指数近10天涨幅约8.5%）。
2. 市场驱动因素
创新药研发进展
：公司在抗体/ADC、细胞治疗等领域的管线推进（如FS-118Ⅲ期临床、FCAR001孤儿药资格）提升了市场对其长期增长的预期。全球化业务拓展
：医疗器械板块海外并购（如Biotest）及制药业务海外市场渗透（如青蒿琥酯在非洲的销售）为营收增长提供了新动力。政策支持
：国内医药创新政策（如医保谈判、MAH制度）推动创新药加速落地，复星医药作为创新型企业受益明显。
公司研发体系以**“4IN”战略（创新、国际化、智能化、整合）**为核心，重点布局：
肿瘤领域
：针对实体瘤（如肺癌、乳腺癌）和血液瘤（如淋巴瘤）开发靶向药物，如FS-118（PD-L1单抗）、FCAR001（CD19 CAR-T）。免疫炎症领域
：针对类风湿关节炎、银屑病等自身免疫性疾病开发小分子抑制剂（如FCN-411）和生物制剂。
复星医药与世界卫生组织（WHO）的合作主要集中在
公共卫生领域
，尤其是在新冠疫情期间：
新冠疫苗合作
：公司旗下复星凯特的mRNA新冠疫苗（与BioNTech合作）曾被WHO纳入紧急使用清单（EUL），为全球疫情防控提供了支持。抗疟药物供应
：公司生产的青蒿琥酯（抗疟药物）通过WHO预认证，供应至非洲等疟疾高发地区，助力全球疟疾防治。
3. 前沿技术布局
公司通过产业基金布局
核药、RNA、基因治疗、AI药物研发
等前沿领域，如：
核药
：与美国Jubilant Life Sciences合作开发核素偶联药物（NDC）。RNA治疗
：投资美国Moderna公司，布局mRNA技术平台。AI药物研发
：与国内AI公司合作，利用机器学习加速药物发现（如小分子化合物筛选）。
研发风险
：创新药研发周期长、投入大，管线推进可能不及预期（如FS-118Ⅲ期临床结果）。海外市场风险
：全球化业务面临汇率波动、政策监管（如美国FDA审批）等不确定性。行业竞争风险
：医药行业竞争加剧，创新药领域面临跨国药企（如罗氏、辉瑞）的竞争。
复星医药作为
全球化创新型医药企业
，凭借其
多元化的业务布局、强大的研发体系
及
全球化运营能力
，有望在未来保持稳健增长。2025年中报显示，公司营收、净利润均实现双位数增长，创新药研发进展顺利，市场表现强于行业平均。
展望未来，随着创新药管线的逐步落地（如FS-118、FCAR001）及全球化业务的进一步拓展（如Biotest的整合、海外市场渗透），复星医药有望成为
全球领先的医疗创新整合者
，为投资者带来长期回报。
（注：本报告数据来源于券商API及公司公开披露信息，截至2025年9月8日。）