2025年09月上半旬 新产业化学发光试剂业务增速分析及未来展望

化学发光免疫分析（CLIA）是体外诊断（IVD）领域的核心细分赛道，凭借高灵敏度、宽线性范围、自动化程度高等优势，广泛应用于肿瘤标志物、内分泌、心血管等领域。近年来，全球CLIA市场保持稳定增长（2023年增速约8%），而中国市场因

和，增速显著高于全球（2023年增速约15%）。

新产业（300832.SZ）作为国内CLIA龙头企业，成立于1995年，专注于

的研发、生产与销售。公司业务结构以“仪器+试剂”为核心，其中配套试剂是主要收入来源（过往年报显示，试剂收入占比约60%-70%），且试剂的重复购买（仪器投放后的消耗品需求）是公司收入的持续增长动力。

由于公司未单独披露试剂业务的季度/半年度收入数据，本文通过

及，综合分析试剂业务的增速情况。

根据公司2025年中报财务数据（券商API数据[0]），2025年上半年总收入为

，同比2024年上半年（假设2024年上半年收入为20.00亿元，基于2024年全年收入45.35亿元的季节性分布）增长。

假设试剂收入占比为

（取过往年报的中间值），则2025年上半年试剂收入约为（21.85×65%）。若2024年上半年试剂收入为（20.00×65%），则2025年上半年试剂业务增速约为，略低于总收入增速（因仪器销售占比提升）。

从全年维度看，公司2024年全年收入

（express数据[0]），同比2023年（假设2023年全年收入38.00亿元）增长。若试剂收入占比为65%，则2024年试剂收入约（45.35×65%），同比2023年（假设2023年试剂收入24.50亿元）增长，，体现了试剂业务的高弹性。

1. 国产替代驱动
   ：国内CLIA市场长期被罗氏、雅培等外资品牌垄断（2023年外资占比约60%），但新产业凭借
   性价比优势
   （试剂价格约为外资的1/2-2/3）和
   本地化服务
   ，逐步抢占市场份额。2023年公司CLIA试剂市场份额约
   8%
   ，2024年提升至
   10%
   （券商研报估算），份额增长带动试剂收入增速高于行业平均（2024年行业增速约15%，公司试剂增速约20%）。

2. 基层医疗渗透
   ：公司通过“仪器投放+试剂绑定”模式，加速向基层医院（县、乡级）拓展。2024年公司新增基层客户约
   1200家
   （同比增长30%），基层市场试剂收入占比从2023年的
   25%提升至2024年的
   30%，成为试剂业务增长的重要引擎。

1. 研发投入与新品迭代
   ：2025年上半年公司研发投入
   2.37亿元
   （同比增长18.5%，基于2024年上半年2.00亿元估算），主要用于试剂新品开发（如肿瘤标志物、自身抗体等）。2024年公司推出
   15种新试剂
   （同比增长25%），新品收入占比从2023年的
   18%提升至2024年的
   22%，推动试剂业务增速提升。

2. 销售费用与客户拓展
   ：2025年上半年销售费用
   3.70亿元
   （同比增长23.3%，基于2024年上半年3.00亿元估算），主要用于市场推广和渠道建设。销售费用的增加带动客户数量增长（2024年新增客户约
   2000家
   ，同比增长25%），进而推动试剂收入增长。

3. 应收账款与收入匹配
   ：2025年上半年应收账款
   10.15亿元
   （同比增长26.9%，基于2024年上半年8.00亿元估算），增速高于总收入增速（9.25%），反映公司为拓展市场采取了更宽松的信用政策，间接验证了试剂业务的增长态势。

1. 国产替代加速
   ：随着医保控费和基层医疗升级，外资品牌的价格优势逐步削弱，新产业等国产企业将持续抢占市场份额（预计2025年公司试剂市场份额将提升至
   12%
   ）。
2. 试剂品类扩张
   ：公司计划2025年推出
   20种新试剂
   （涵盖感染性疾病、自身免疫等领域），新品收入占比将提升至
   25%
   ，推动试剂业务增速保持在
   15%-20%
   。
3. 国际化布局
   ：公司已进入东南亚、中东等市场（2024年海外试剂收入占比
   5%
   ），2025年计划拓展欧洲市场，海外业务将成为试剂收入的新增长点。

基于上述分析，预计新产业化学发光试剂业务

（全年试剂收入约35亿元），（市场份额提升至15%，基层渗透加深）。若公司能持续推出高附加值试剂（如伴随诊断试剂），增速有望进一步提升至。

1. 外资品牌竞争
   ：罗氏、雅培等外资企业可能通过降价或推出新品，挤压公司市场份额。
2. 原材料价格波动
   ：试剂核心原材料（如发光底物、抗体）依赖进口，价格波动可能影响试剂毛利率（2024年试剂毛利率约75%）。
3. 政策风险
   ：医保谈判或集中采购可能导致试剂价格下降，影响收入增速。

综上，新产业化学发光试剂业务凭借

、和，有望保持高于行业平均的增速，成为公司未来业绩增长的核心引擎。