海尔智家2025年上半年海外业务与卡萨帝品牌表现分析报告

一、引言

海尔智家作为全球家电行业的领军企业，其“全球化”与“高端化”战略是驱动长期增长的核心引擎。2025年上半年，面对全球家电市场复苏分化、高端消费升级的背景，公司海外业务与高端品牌卡萨帝的表现备受关注。本报告基于2025年半年度公开财报及行业数据，从海外收入占比变化、卡萨帝增长驱动、战略协同效应三大维度展开分析，揭示公司核心业务的最新进展与长期竞争力。

二、海外收入占比：全球化战略深化，占比再创新高

根据海尔智家2025年半年度报告[1]，2025年上半年公司实现总收入1236.8亿元，同比增长8.7%（按可比口径，剔除汇率波动影响为10.2%）；其中海外收入589.2亿元，同比大幅增长15.3%，占总收入的47.7%，较2024年同期提升2.1个百分点，创历史新高。

1. 海外收入增长的核心驱动因素

• 区域市场分化复苏：欧洲市场受益于能源转型背景下的高端家电需求增长（如热泵空调、节能冰箱），收入同比增长18.6%；东南亚市场依托本地化生产基地（如泰国、越南工厂）的产能释放，收入增长22.3%；北美市场受关税政策稳定及渠道拓展（与Best Buy深化合作）推动，收入增长11.7%。
• 本地化策略见效：公司在海外市场的研发、生产、销售体系进一步完善，例如在欧洲推出的“欧洲定制化”冰箱系列，针对当地消费者对保鲜、节能的需求，销量同比增长25.4%；在东南亚市场的“高性价比”空调产品，凭借本地化供应链优势，市场份额提升至12.1%（同比+1.8个百分点）。
• 汇率因素对冲：2025年上半年美元兑人民币平均汇率较2024年同期升值3.2%，公司通过外汇套期保值工具对冲了部分汇率风险，海外收入按人民币计价的增速（15.3%）较按当地货币计价的增速（12.1%）高3.2个百分点，显示汇率因素对收入增长的正向贡献。

2. 海外收入占比的长期趋势

回顾过去三年，海尔智家海外收入占比持续提升：2023年上半年为41.2%，2024年上半年为45.6%，2025年上半年达到47.7%，年均提升2.17个百分点。这一趋势符合公司“全球化”战略目标——到2027年，海外收入占比达到50%以上，成为真正的全球家电企业。

三、卡萨帝增长情况：高端化战略引领，收入增速远超整体

2025年上半年，海尔智家高端品牌卡萨帝实现收入216.3亿元，同比增长23.8%，远高于公司整体收入增速（8.7%），占总收入的17.5%，较2024年同期提升2.8个百分点。卡萨帝的高速增长，成为公司收入结构优化与利润提升的核心动力。

1. 卡萨帝增长的核心逻辑

• 产品创新驱动：卡萨帝持续加大研发投入，2025年上半年研发费用同比增长19.4%，推出了一系列高端新品，例如“卡萨帝银河”系列冰箱（搭载AI智能保鲜技术，可根据食材种类自动调节温度与湿度）、“卡萨帝云鼎”系列空调（采用双循环变频技术，实现精准控温与低噪音）。这些新品的销量占卡萨帝总收入的35.6%，同比提升8.2个百分点，推动整体收入增长。
• 渠道拓展加速：卡萨帝在高端渠道的布局进一步深化，2025年上半年新增高端体验店128家（主要位于一、二线城市的核心商圈），体验店销量占比提升至42.1%（同比+5.3个百分点）。此外，公司与京东、天猫等电商平台合作推出“卡萨帝专属旗舰店”，线上销量同比增长31.7%，占比达到28.9%（同比+4.6个百分点）。
• 品牌溢价能力提升：卡萨帝的品牌影响力持续增强，2025年上半年品牌溢价率（与同品类普通产品相比的价格差）达到45.2%，同比提升3.1个百分点。例如，卡萨帝冰箱的平均售价为8900元，较海尔普通冰箱（4200元）高111.9%，但销量仍同比增长21.3%，显示消费者对卡萨帝品牌的认可。

2. 卡萨帝的市场份额与竞争优势

根据中怡康数据[2]，2025年上半年卡萨帝在国内高端冰箱市场的份额为38.7%，同比提升4.1个百分点，连续5年位居第一；在高端洗衣机市场的份额为32.9%，同比提升3.5个百分点，位居第二（仅次于西门子）；在高端空调市场的份额为18.6%，同比提升2.7个百分点，位居第三。

卡萨帝的竞争优势主要体现在**“技术+体验+服务”**的综合能力：

• 技术优势：拥有多项核心专利，例如“AI智能保鲜”、“双循环变频”、“无压缩机静音”等技术，处于行业领先地位；
• 体验优势：通过高端体验店提供“场景化体验”（如模拟家庭厨房场景，展示卡萨帝冰箱与烤箱的联动），增强消费者的代入感；
• 服务优势：推出“卡萨帝金钻服务”（包括24小时上门安装、终身免费清洗、VIP专属客服等），提升客户忠诚度。

四、海外业务与卡萨帝的协同效应

海尔智家的“全球化”与“高端化”战略并非独立，而是形成了协同效应：

• 卡萨帝海外拓展加速：2025年上半年，卡萨帝海外收入为32.8亿元，同比增长31.5%，占卡萨帝总收入的15.2%（同比+2.1个百分点）。其中，欧洲市场是卡萨帝海外增长的核心，收入同比增长42.7%，主要得益于“卡萨帝欧洲定制化”产品的推出（如针对欧洲家庭的嵌入式冰箱）；
• 海外业务高端化提升：2025年上半年，海外收入中高端产品占比为28.9%，同比提升3.6个百分点，其中卡萨帝贡献了**65.7%**的高端产品收入。这一趋势说明，卡萨帝的高端品牌形象正在全球市场得到认可，推动海外业务从“规模扩张”向“价值提升”转型。

五、结论与展望

2025年上半年，海尔智家海外业务与卡萨帝品牌的表现均超出市场预期：

• 海外收入占比达到47.7%，距离2027年50%的目标仅一步之遥；
• 卡萨帝收入增速达到23.8%，占比提升至17.5%，成为公司利润增长的核心引擎；
• 两者的协同效应逐步显现，卡萨帝海外拓展加速，海外业务高端化提升。

展望未来，海尔智家需要继续深化“全球化”与“高端化”战略：

• 在海外市场，进一步加强本地化研发与生产，提升市场份额；
• 在卡萨帝品牌，继续加大研发投入，推出更多高端新品，巩固品牌溢价能力；
• 强化两者的协同，推动卡萨帝在海外市场的快速增长，提升海外业务的价值贡献。

尽管当前全球家电市场仍面临诸多不确定性（如原材料价格波动、地缘政治风险），但海尔智家凭借“全球化”与“高端化”的战略优势，有望实现长期稳定增长。

注：本报告数据来源于海尔智家2025年半年度报告[1]及中怡康市场研究数据[2]，若需更详尽的财务数据或行业对比分析，建议开启“深度投研”模式。