2025年09月上半旬 新安股份草甘膦价格波动影响分析：成本传导与利润弹性

新安股份（600596.SH）作为国内草甘膦行业龙头企业，其主营业务中草甘膦及相关制剂占比约

（2024年年报数据），草甘膦价格波动对公司经营业绩、战略布局及市场竞争力具有核心影响。本文从四大维度，结合行业供需格局与公司产业链布局，系统分析草甘膦价格波动的具体影响。

草甘膦的生产工艺主要分为

（占国内产能约70%）和（占30%），其中核心原料为（占甘氨酸法成本约35%）、（占比约25%）及（占比约10%）。新安股份的草甘膦生产以甘氨酸法为主，因此是其成本端的主要变量。

黄磷的生产高度依赖磷矿资源，且受环保政策（如《磷化工行业准入条件》）与电力供应（黄磷生产需大量电力，单位电耗约1.5万度/吨）限制，价格波动剧烈。例如：

• 2023年，因云南、贵州等主产区限电限产，黄磷价格从年初的
  18000元/吨
  暴涨至年末的
  35000元/吨
  ，新安股份草甘膦单位成本上升约
  5000元/吨
  （按35%原料占比计算）；
• 2024年，随着磷矿产能释放与电力供应恢复，黄磷价格回落至
  22000元/吨
  ，公司成本压力缓解，毛利率较2023年提升
  4.2个百分点
  （从18.5%升至22.7%）。

新安股份通过**“磷矿-黄磷-草甘膦”

60%3000-4000元/吨**，保持了产品价格竞争力。

草甘膦价格波动对新安股份利润的影响主要通过

与实现，其中售价弹性是核心驱动因素。

草甘膦价格每上涨

，新安股份草甘膦业务收入将增加（因销量受市场需求支撑，波动较小），净利润将增加（因固定成本占比约50%，边际利润提升明显）。例如：

• 2022年，草甘膦价格从
  28000元/吨
  上涨至
  45000元/吨
  （涨幅60.7%），公司草甘膦业务净利润从
  3.2亿元
  增至
  8.5亿元
  （增幅165.6%）；
• 2024年，草甘膦价格回落至
  30000元/吨
  （跌幅33.3%），该业务净利润降至
  4.1亿元
  （跌幅51.8%），但因有机硅业务增长（收入占比提升至50%），整体净利润仅下降
  22.3%
  ，体现了多元化布局的对冲效应。

新安股份通过

（如草甘膦铵盐、草甘膦异丙胺盐）与（出口占比约35%），降低了低端产品的价格依赖。例如：

• 高端制剂产品毛利率较原药高
  10-15个百分点
  （2024年数据），即使原药价格下跌，制剂业务仍能保持稳定利润；
• 海外市场（如巴西、美国）对草甘膦的需求受转基因作物种植面积驱动（2024年巴西转基因大豆种植面积增长8%），价格弹性高于国内市场，公司出口收入占比从2020年的
  25%提升至2024年的
  35%，有效对冲了国内价格波动。

草甘膦价格波动期间，新安股份通过

与，巩固了市场份额。

当草甘膦价格下跌时（如2024年），中小企业因成本高（无一体化布局）被迫减产或退出市场，新安股份凭借

（黄磷自给率60%），将产品价格降至（低于行业平均3000元/吨），抢占了（从2023年的18%升至2024年的23%）。

新安股份于2023年启动

（位于四川达州），预计2025年底投产，届时总产能将达到（占国内产能的20%）。产能扩张不仅提升了规模效应（单位成本降低约8%），还增强了对市场价格的话语权，在价格上涨周期中能释放更多产量，提升市场份额。

新安股份的**“草甘膦+有机硅+新能源材料”**三大产业布局，有效对冲了草甘膦价格波动的风险。

有机硅与草甘膦的生产工艺存在

（如甲醇既是草甘膦原料，也是有机硅单体原料），新安股份通过共享原料供应链，降低了整体采购成本。2024年，有机硅业务收入占比，净利润占比，成为公司业绩的稳定器。

新安股份于2023年进入

（新能源电池正极材料）领域，利用草甘膦生产中的（黄磷可用于生产磷酸），实现了磷产业链的延伸。2024年，新能源材料业务收入（占比3%），虽规模较小，但为未来降低草甘膦依赖奠定了基础。

草甘膦价格波动对新安股份的影响主要体现在

（黄磷价格）、（售价与产品结构）、（成本与产能）及（多元化布局）四大方面。其中，（黄磷-草甘膦）与（有机硅、新能源）是公司应对价格波动的核心优势。

展望未来，随着

（预计2025年全球转基因作物面积将达到20亿亩）与（落后产能退出），草甘膦价格将逐步趋于稳定。新安股份通过（10万吨/年草甘膦项目）与（磷酸铁锂），有望进一步提升市场竞争力，降低草甘膦价格波动的影响。

：新安股份2022-2024年年报、卓创资讯草甘膦价格监测报告、中国磷化工行业协会数据。