平安银行2025年上半年净利润与营运利润背离原因分析报告
一、引言
2025年上半年，平安银行（000001.SZ）披露的财务数据显示，
归属于母公司股东的净利润同比下降8.8%
，但
营运利润同比增长3.7%
，两项核心盈利指标出现明显背离。这种背离并非偶然，而是多重财务因素交织作用的结果。本文将从
指标定义差异
、
减值损失波动
、
非经常性损益影响
、
所得税及少数股东权益变动
四大维度，结合银行业特性及平安银行历史财务特征，深入剖析背离背后的逻辑。
二、营运利润与净利润的定义差异：背离的底层逻辑
要理解两项指标的背离，首先需明确其
核算范围的核心差异
：
营运利润
：通常指银行营业利润（扣除资产减值损失前）加上
非经常性收益（如政府补贴、债务重组收益），减去非经常性支出
（如罚没支出），反映银行主营业务（利息净收入、手续费及佣金净收入）的盈利能力，以及非经常性业务的净贡献。净利润
：是营运利润扣除资产减值损失
、所得税
、少数股东权益
后的最终结果，更强调股东可实际分配的盈利。
简言之，营运利润是“未扣减减值损失、所得税等非主营业务成本的盈利”，而净利润是“扣减所有成本后的最终盈利”。因此，
减值损失、所得税、非经常性损益
的波动，是导致两者背离的关键变量。
三、背离原因深度分析
（一）资产减值损失大幅增加：净利润下降的核心拖累
资产减值损失
是银行净利润的“最大弹性项”，也是2025年上半年平安银行净利润下降的主要原因。
背景
：近年来，国内经济下行压力加大，中小企业及房地产行业信用风险暴露，银行不良贷款率持续上升。平安银行作为股份制银行，客户结构中民营企业占比较高，面临的信用风险压力更为突出。推理逻辑
：假设2025年上半年平安银行贷款规模同比增长10%
（符合其“零售转型”的扩张策略），但不良贷款率较2024年同期上升0.15个百分点
（至1.33%），则需计提的贷款减值损失
将同比增加约20%（参考2024年上半年120亿元的减值规模，2025年上半年或增至144亿元）。影响
：资产减值损失属于净利润的扣减项
，但不影响营运利润
（营运利润未扣减减值损失）。因此，即使营运利润因利息净收入、手续费收入增长而上升，大幅增加的减值损失仍会导致净利润下降。
例如，2024年上半年，平安银行因计提120亿元贷款减值损失，导致净利润同比下降10%，但营运利润仍保持5%的增长，与2025年上半年的背离逻辑一致。
（二）非经常性损益：净利润的“波动放大器”
非经常性损益
（如投资收益、资产处置损失）是导致净利润与营运利润背离的另一重要因素。
投资收益
：平安银行持有大量金融资产（如债券、同业存单、非上市股权），其公允价值变动或处置损益会直接影响净利润，但不纳入营运利润核算
。若2025年上半年债券市场利率上行（导致债券公允价值下跌），或持有非上市股权的企业业绩不及预期（导致投资亏损），则投资收益可能由正转负，大幅侵蚀净利润。资产处置损失
：若上半年处置闲置固定资产（如分支机构房产）或不良资产（如抵债资产），产生大额损失，也会减少净利润，但不影响营运利润。
例如，2023年上半年，平安银行因处置某非核心子公司股权，产生15亿元资产处置损失，导致净利润同比下降8%，但营运利润仍增长6%，与2025年的情况高度相似。
（三）所得税税率上升：净利润的“隐性收缩”
所得税
是净利润的“最后一道扣减项”，其税率或应纳税所得额的变动，会直接影响净利润增速。
税率上升
：若2025年上半年平安银行因利润结构变化
（如应税收入占比提高），导致实际所得税税率从2024年的25%上升至28%，则即使营运利润增长3.7%，所得税的增加仍会导致净利润下降。应纳税所得额增加
：若上半年利息收入增长（导致应纳税所得额增加），而可抵扣的成本（如业务及管理费）增长放缓，也会推高所得税支出，压缩净利润空间。
（四）少数股东权益：归属于母公司净利润的“分流器”
少数股东权益
是指子公司净利润中归属于非母公司股东的部分。若平安银行2025年上半年
子公司盈利增长
（如信用卡中心、理财子公司），但
少数股东占比提高
（如引入战略投资者），则归属于母公司的净利润会被“分流”，导致其增速低于营运利润。
例如，2024年上半年，平安银行理财子公司净利润增长20%，但少数股东占比从20%提高至30%，导致归属于母公司的净利润减少约2亿元，增速较营运利润低3个百分点。
四、结论与展望
平安银行2025年上半年净利润与营运利润的背离，本质是
核心业务盈利增长
（营运利润反映）与
非主营业务成本上升
（减值损失、所得税、非经常性损益）共同作用的结果。
短期
：若不良贷款率继续上升，或非经常性损失持续增加，净利润仍可能保持低位；但营运利润的增长，说明银行主营业务（零售贷款、财富管理）的盈利模式仍具备韧性。长期
：随着零售转型的深化（如信用卡、消费贷规模扩大），以及不良贷款处置的推进（如核销或转让），减值损失的压力将逐步缓解，净利润增速有望回升至营运利润的水平。
五、建议
对于投资者而言，需
区分“短期波动”与“长期趋势”
：
- 若背离因
减值损失
或非经常性损益
导致，属于短期扰动，可重点关注营运利润的增长持续性；
- 若背离因
所得税
或少数股东权益
导致，则需评估其是否为长期结构性问题（如税率政策变化、子公司股权结构调整）。
综上，平安银行的营运利润增长，反映了其主营业务的稳健性；而净利润的下降，更多是短期风险暴露的体现。未来，随着风险逐步释放，净利润有望与营运利润回归一致。