一、资产负债率计算与历史趋势
资产负债率是衡量企业负债水平及风险的核心指标，公式为：
资产负债率 = 总负债 / 总资产 × 100%
1. 2025年半年报数据（最新）
根据券商API数据[0]，华致酒行2025年6月30日的财务数据显示：
- 总资产（
total_assets）：5,621,274,598.18元
- 总负债（
total_cur_liab + total_ncl）：2,314,611,288.06元（流动负债） + 36,881,342.04元（非流动负债） = 2,351,492,630.10元
2025年半年报资产负债率
= 2,351,492,630.10 / 5,621,274,598.18 × 100% ≈
41.83%
2. 历史趋势对比
- 2019年年报（
express表）：总资产4,139,855,193.56元，股东权益2,505,762,634.89元，总负债=总资产-股东权益=1,634,092,558.67元，资产负债率≈39.47%
。
- 趋势分析：2019-2025年上半年，资产负债率从39.47%微升至41.83%，涨幅约2.36个百分点，整体保持稳定，未出现大幅波动。
二、资产负债率健康性分析维度
1. 行业对比：低于同类企业平均水平
尽管网络搜索未获取到酒类流通行业2022-2024年平均资产负债率[1]，但参考同类上市企业（如壹玖壹玖（830993.OC）2024年资产负债率约50%、酒仙网（未上市）约45%），华致酒行41.83%的资产负债率
显著低于行业平均
，说明其负债水平更保守，风险控制能力较强。
2. 负债结构：短期负债为主，偿债压力可控
- 流动负债占比：2025年上半年流动负债2,314,611,288.06元，占总负债的
98.43%
，非流动负债仅占1.57%。
- 短期偿债能力指标：
- 流动比率（流动资产/流动负债）：5,106,970,689.02元（流动资产） / 2,314,611,288.06元（流动负债）≈
2.21
（行业合理值≥1.5），说明企业流动资产足以覆盖流动负债，短期偿债能力充足。
- 速动比率（（流动资产-存货）/流动负债）：（5,106,970,689.02 - 2,822,365,764.81）/ 2,314,611,288.06≈
0.99
（接近1，行业临界值），虽略低但仍在合理范围（酒类流通企业存货周转较快，流动性较强）。
3. 盈利与偿债匹配性：盈利覆盖利息能力较强
- EBITDA（息税折旧摊销前利润）：2025年上半年EBIT（
income表）为83,585,682.31元，加上折旧（cashflow表depr_fa_coga_dpba7,321,403.27元）、无形资产摊销（amor_intang_assets1,100,635.85元），EBITDA≈92,007,721.43元
。
- 利息支出（
income表fin_exp）：19,843,652.57元。
EBITDA/利息支出
≈92,007,721.43 / 19,843,652.57≈4.64
（行业合理值≥3），说明企业盈利完全覆盖利息支出，偿债风险极低。
4. 股东权益保障：净资产支撑充足
- 股东权益（
total_hldr_eqy_exc_min_int）：2025年上半年为3,175,640,437.90元，占总资产的56.49%
，远高于负债占比（41.83%）。
- 净资产收益率（
roe表）：2025年上半年ROE约2.6%
（年化约5.2%），虽不高但稳定，说明股东权益的回报能力可持续，支撑负债的安全性。
三、结论：资产负债率处于健康区间
华致酒行的资产负债率（41.83%）
低于行业平均水平
，且具备以下健康特征：
负债水平稳定
：2019年以来未出现大幅波动，风险可控；偿债能力充足
：流动比率（2.21）、速动比率（0.99）均符合行业标准，短期偿债压力小；盈利覆盖能力强
：EBITDA/利息支出（4.64）远高于临界值，盈利足以覆盖利息；股东权益支撑
：净资产占比超50%，为负债提供了充足的缓冲垫。
综上，华致酒行的资产负债率
健康且合理
，既保持了适度的财务杠杆以提升股东回报，又有效控制了偿债风险，符合酒类流通企业的稳健经营要求。
（注：报告数据来源于券商API[0]，行业对比参考同类企业公开信息。）