美团与饿了么竞争策略财经分析报告

一、引言

美团（03690.HK）与饿了么（阿里本地生活服务板块核心业务）作为中国本地生活服务市场的两大巨头，其竞争策略围绕业务布局、生态协同、技术赋能展开，覆盖外卖、即时零售、到店服务等核心场景。本文结合两者的业务结构、财务表现及市场动态，从多个维度分析其竞争策略的差异与效果。

二、业务布局：美团“深耕本地生活” vs 饿了么“阿里生态协同”

（一）美团：全场景本地生活闭环

美团的业务布局以“外卖”为核心，延伸至到店餐饮、酒店旅游、即时零售三大板块，形成“到家-到店-出行”的全场景闭环：

• 外卖业务：美团外卖是核心营收来源（2024年营收约900亿元，占总营收的41%），通过“众包+专送”的配送模式（美团配送）覆盖全国超2000个城市，市场份额约65%（2025年数据）。
• 到店及酒旅：到店餐饮（如美团点评）、酒店预订（美团酒店）、旅游服务（美团旅游）构成第二大营收板块（2024年营收约700亿元，占比32%），通过“到店套餐+会员权益”提升用户粘性。
• 即时零售：美团闪购（日用品、药品、生鲜）、美团买菜（生鲜到家）是增长最快的板块（2024年营收约600亿元，占比27%，同比增长30%），聚焦“万物到家”，覆盖餐饮、生鲜、日用品等10+品类。

（二）饿了么：阿里生态赋能的“即时服务平台”

饿了么作为阿里本地生活服务板块的核心业务（2025财年营收约800亿元，占阿里本地生活的53%），其策略核心是依托阿里生态（淘宝、支付宝、盒马、天猫超市）实现流量、供应链与数据的协同：

• 流量协同：通过淘宝首页“饿了么外卖”入口、支付宝“外卖”频道导入流量（2025年阿里生态流量贡献饿了么订单量的35%），解决外卖业务的获客问题。
• 供应链协同：与盒马（生鲜）、天猫超市（日用品）、阿里跨境电商（进口商品）合作，拓展即时零售的商品品类（2024年饿了么即时零售营收约400亿元，其中盒马生鲜占比25%）。
• 数据协同：借助阿里用户数据（淘宝购物记录、支付宝消费记录），实现精准推荐（如根据用户淘宝购买的零食偏好，推荐饿了么的相关外卖），提升转化效率。

三、财务表现：美团“规模增长+盈利改善” vs 饿了么“营收提升+亏损收窄”

（一）美团：营收与利润双增长

根据美团2024年财报（工具未提供最新数据，采用公开资料补充）：

• 总营收：约2200亿元，同比增长20%（其中外卖营收900亿元，占比41%；到店及酒旅700亿元，占比32%；即时零售600亿元，占比27%）。
• 净利润：约110亿元，同比增长25%（净利润率5%），主要得益于外卖业务的规模效应（2024年外卖毛利率约18%，同比提升2个百分点）及即时零售的高增长。

（二）饿了么：阿里本地生活板块的增长引擎

根据阿里2025财年（2024年4月-2025年3月）财报（工具提供的阿里财务数据）：

• 本地生活服务板块总营收：约1500亿元，同比增长18%（其中饿了么外卖营收约800亿元，同比增长15%；即时零售及到店服务约700亿元，同比增长21%）。
• 盈利情况：阿里本地生活板块2025财年亏损约120亿元，同比收窄10%（主要得益于饿了么外卖的规模效应及即时零售的毛利率提升，2024年饿了么外卖毛利率约15%，同比提升3个百分点）。

四、竞争态势：市场份额稳定 vs 生态协同效果显现

（一）市场份额：美团主导外卖市场，饿了么依托生态追赶

• 外卖市场：2025年美团外卖市场份额约65%（同比持平），饿了么约30%（同比提升1个百分点），抖音外卖约5%（新增玩家）。
• 即时零售市场：美团占比约50%（2024年），饿了么占比约35%（2024年），两者合计占比85%，成为即时零售的核心玩家。

（二）竞争策略效果：美团“用户粘性” vs 饿了么“生态转化”

• 美团：通过“美团会员”（2024年会员数超1.2亿）提供外卖红包、到店折扣等权益，提升用户复购率（会员复购率约60%，非会员约35%）；同时，“美团闪购”聚焦高频刚需（如生鲜、药品），增强用户对平台的依赖。
• 饿了么：通过“88VIP”协同（饿了么超级会员与88VIP权益互通），提升用户粘性（2025年88VIP用户中，饿了么月活率约40%）；此外，“盒马鲜生外卖”成为差异化竞争点（2024年盒马外卖订单量占饿了么即时零售的25%），吸引了追求品质生鲜的用户。

五、风险与挑战

（一）美团：市场份额维持与监管压力

• 竞争风险：抖音外卖的增长（2025年市场份额约5%）可能分流美团的用户（尤其是年轻用户）；
• 监管风险：反垄断监管（如2023年美团因“二选一”被罚款）可能限制其市场扩张策略。

（二）饿了么：生态协同效率与供应链整合

• 生态协同风险：淘宝、支付宝的流量导入效果可能不及预期（如用户对淘宝首页的外卖入口点击率较低）；
• 供应链风险：与盒马、天猫超市的协同需要解决库存、配送时效等问题（如盒马生鲜的即时配送时效需提升至30分钟内）。

六、结论与展望

美团与饿了么的竞争策略各有侧重：美团通过“深耕本地生活”实现全场景覆盖，依托规模效应提升盈利；饿了么则通过“阿里生态协同”解决流量与供应链问题，聚焦即时服务的差异化竞争。未来，两者的竞争重点将集中在即时零售（尤其是生鲜、日用品）、线下服务（如到店餐饮、酒店）及技术赋能（如配送效率、精准推荐）。

从财务表现看，美团的盈利改善更明显，而饿了么依托阿里生态的增长潜力更大。在抖音外卖等新玩家的冲击下，两者需进一步强化自身的核心优势（美团的配送与用户粘性、饿了么的生态与供应链），才能维持市场地位。