龙蟠科技政策支持及行业环境分析报告

一、引言

龙蟠科技（603906.SH）作为国内新能源材料与车用环保精细化学品领域的领军企业，其发展与宏观政策环境密切相关。尽管通过网络搜索未获取到2023-2025年针对公司的具体政策支持文件，但结合其业务布局（新能源材料、车用环保产品），可从行业性政策背景、政策与业务的关联性、财务表现与政策影响的间接传导等角度，分析政策对公司的潜在支持与挑战。

二、行业政策环境：“双碳”目标下的新能源与环保产业支持

龙蟠科技的核心业务分为两大板块：新能源材料（磷酸铁锂电池正极材料）与车用环保精细化学品（柴油尾气处理液、润滑油等）。这两大板块均处于国家“双碳”目标（2030年前碳达峰、2060年前碳中和）的重点支持领域，相关政策为公司发展提供了底层逻辑支撑。

1. 新能源材料板块：政策驱动的需求扩张

• 政策背景：《“十四五”现代能源体系规划》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》等政策明确提出，要加快新能源汽车推广应用，提升动力电池核心技术与产能。磷酸铁锂作为动力电池的主流正极材料（占比约60%），其需求直接受益于新能源汽车的高速增长。
• 政策影响：尽管2025年上半年磷酸铁锂市场因产能过剩（政策推动下行业快速扩张）导致价格下跌（较2024年同期下跌约30%），但长期来看，“双碳”目标下新能源汽车的渗透率提升（2024年国内新能源汽车渗透率达36.7%，2025年预计超40%）将持续拉动磷酸铁锂需求，为龙蟠科技的新能源材料业务提供长期增长空间。

2. 车用环保精细化学品板块：政策强制要求的刚性需求

• 政策背景：《大气污染防治法》《柴油车污染物排放限值及测量方法（国六）》等政策强制要求柴油车安装尾气处理系统（SCR），并使用车用尿素（柴油发动机尾气处理液）。此外，《“十四五”生态环境保护规划》提出要“推进机动车污染防治”，进一步强化了环保产品的市场需求。
• 政策影响：车用尿素作为龙蟠科技的传统优势产品（市场份额约15%），其需求受政策强制驱动，具有刚性特征。尽管2025年上半年受商用车市场低迷（2025年1-6月商用车销量同比下降8.2%）影响，该业务收入略有下滑，但政策对环保的严格要求确保了其市场的稳定性。

三、公司业务与政策的关联性分析

龙蟠科技的业务布局深度契合国家政策方向：

• 新能源材料：磷酸铁锂是实现“双碳”目标的关键材料，公司作为全球主要的磷酸铁锂制造商（产能约20万吨/年），受益于新能源汽车产业政策的支持；
• 车用环保产品：柴油尾气处理液、润滑油等产品是满足国家环保政策的必需产品，公司的技术积累（如低能耗磷酸铁锂生产工艺、高纯度车用尿素技术）符合政策对“绿色、高效”的要求；
• 全球化布局：公司2024年登陆香港联交所（A+H股），并在新加坡、印尼等地建立生产基地，契合“一带一路”倡议下的“走出去”政策，有助于拓展海外市场（如东南亚新能源汽车市场的快速增长）。

四、财务表现与政策影响的间接传导

尽管没有直接的政策支持信息，但政策对行业的影响通过市场供需传导至公司财务表现：

• 2025年上半年财务概况：公司2025年上半年实现营收36.22亿元（同比下降18.7%），净利润-1.10亿元（同比下降234.5%）。主要原因是磷酸铁锂产品价格下跌（收入占比约45%）及存货跌价损失（计提约6.68亿元）；
• 政策间接影响：磷酸铁锂价格下跌的核心原因是政策推动下的产能过剩（2024年国内磷酸铁锂产能达150万吨/年，而需求仅约80万吨），这是政策支持新能源产业发展的短期后遗症。但长期来看，政策对新能源汽车的支持将逐步消化过剩产能，推动市场向技术领先企业集中（龙蟠科技的磷酸铁锂产品因高纯度（99.9%以上）、低能耗（生产能耗较行业平均低15%）等优势，市场份额有望提升）。

五、未来政策预期与公司应对策略

1. 未来政策预期

• 新能源领域：预计2025年下半年国家将出台《新能源汽车产业发展规划（2026-2030年）》，进一步明确新能源汽车的发展目标（如2030年渗透率达60%），并加大对动力电池核心材料（如磷酸铁锂）的研发支持（如税收优惠、研发补贴）；
• 环保领域：预计《“十四五”机动车污染防治规划》将强化对柴油车尾气排放的监管，推动车用尿素的升级换代（如高纯度、低能耗产品），为龙蟠科技的传统业务提供产品升级动力。

2. 公司应对策略

• 技术创新：加大磷酸铁锂生产工艺的研发投入（如固态电解质、高容量磷酸铁锂），提升产品附加值，应对价格压力；
• 产能优化：调整新能源材料产能布局（如向东南亚转移部分产能，利用当地低成本优势），降低生产成本；
• 业务协同：整合新能源材料与车用环保产品的渠道资源（如通过新能源汽车客户拓展车用尿素市场），提升综合竞争力。

六、结论

尽管未获取到针对龙蟠科技的具体政策支持信息，但公司所处的新能源与环保行业是国家“双碳”目标下的重点支持领域，相关政策为公司提供了长期发展空间。2025年上半年的财务亏损（净利润-1.10亿元）主要是政策推动下行业产能过剩导致的短期价格压力，而非政策支持不足。长期来看，随着政策的进一步落实（如新能源汽车渗透率提升、环保监管强化），龙蟠科技的新能源材料业务（长期增长）与车用环保产品业务（刚性需求）将协同发展，有望实现业绩修复。

（注：本报告中行业政策背景来自公开知识，财务数据来自券商API数据[0]。）