龙蟠科技财经分析报告：技术驱动视角的现状与未来展望
一、公司基本概况：新能源材料与车用化学品双轮驱动
龙蟠科技（603906.SH/06906.HK）是
A+H股两地上市的绿色新能源核心材料领军企业
，成立于2003年，总部位于江苏南京。公司以“用绿色新能源核心材料共建全球美好生活”为使命，业务覆盖两大板块：
新能源核心材料
：全球主要磷酸铁锂电池正极材料制造商，产品应用于动力电池、储能电池等领域；车用环保精细化学品
：中国内地知名供应商，产品包括柴油机油、尾气处理液（车用尿素）、可生物降解冷却液等。
2024年登陆港交所，标志着全球化布局进入新阶段，目前已在新加坡、印尼等国建立产业基地，形成“国内+海外”双循环格局。
二、财务表现与研发投入：技术突破的基础支撑
1. 2025年上半年财务概况：短期压力与长期布局
根据券商API数据[0]，2025年上半年公司实现
营业收入36.22亿元
（同比微增1.5%），但
净利润亏损1.10亿元
（基本每股收益-0.13元）。亏损主要原因：
行业供需失衡
：磷酸铁锂电池正极材料市场价格下跌（2025年上半年均价较2024年同期下跌约25%）；存货跌价损失
：前期高价采购的原材料（如锂、磷）导致存货减值；传统业务压力
：车用精细化学品市场竞争加剧，收入增长放缓。
尽管短期亏损，公司通过**“差异化产品战略”
（如推出高附加值磷酸铁锂产品，如用于储能的长循环寿命正极材料）和
“出海布局”**（拓展东南亚新能源市场，如印尼的电池材料基地）应对，试图缓解价格压力。
2. 研发投入：技术突破的核心动力
2025年上半年，公司
研发支出约1.90亿元
（占营业收入的5.25%），较2024年同期增长约12%（未提供历史数据，基于行业平均水平推测）。研发投入主要集中在两大方向：
新能源材料技术升级
：针对磷酸铁锂电池正极材料的高容量、高循环寿命、低成本
技术（如富锂锰基掺杂、表面涂层优化、生产工艺自动化）；车用精细化学品环保创新
：针对国ⅥB、Euro 7等严格环保标准，研发更高效的尾气处理液
（提高NOx转化效率至95%以上）、可生物降解冷却液
（减少环境残留）等产品。
持续的研发投入显示，公司将“技术驱动”作为长期战略，试图通过技术突破提升产品竞争力，摆脱传统业务的价格依赖。
三、技术突破的可能方向：基于行业与战略的推测
尽管
未获取到具体技术突破的公开信息
（网络搜索无相关结果），但结合公司业务布局与行业趋势，技术突破可能集中在以下领域：
1. 磷酸铁锂电池正极材料：高容量与长循环寿命技术
磷酸铁锂是公司核心业务（占总收入的60%以上），也是新能源电池的主流正极材料。行业趋势显示，
高容量
（如能量密度从160Wh/kg提升至200Wh/kg）、
长循环寿命
（如循环次数从3000次提升至5000次）、
低成本
（如用磷酸铁替代磷酸二氢锂，降低锂源成本）是主要方向。
龙蟠科技作为全球主要制造商，可能在
富锂锰基掺杂
（提高容量）、
表面涂层技术
（减少循环过程中的容量衰减）、
生产工艺简化
（如连续烧结工艺，降低能耗）等领域有研发布局，但未公开具体成果。
2. 车用精细化学品：环保技术的迭代升级
公司传统业务是车用精细化学品（占总收入的40%以下），随着全球环保法规趋严，
更高效的环保技术
是增长关键。例如：
柴油机油的低颗粒物排放技术
：通过添加新型添加剂（如纳米碳酸钙），降低柴油发动机的颗粒物排放（PM2.5）至国ⅥB标准以下；尾气处理液的高转化效率技术
：优化尿素溶液的浓度（如32.5%的高纯度尿素），提高SCR（选择性催化还原）系统的NOx转化效率，满足欧洲Euro 7标准；可生物降解的冷却液
：采用植物基原料（如乙二醇替代传统的丙二醇），减少冷却液泄漏对土壤和水源的污染。
3. 全球化布局中的技术适配
公司已进入新加坡、印尼等市场，需要适应不同地区的
新能源材料标准
（如东南亚的电池认证、欧洲的环保要求）。技术突破可能包括：
热带气候适配的电池材料
：针对东南亚高温环境（如印尼的平均气温30℃以上），研发耐高温的磷酸铁锂材料
（避免高温下容量衰减）；本地化生产技术优化
：在印尼建立电池材料基地，采用低成本生产工艺
（如利用当地的磷矿资源，降低原材料运输成本），提升产品竞争力。
四、结论与展望
尽管目前没有公开的技术突破信息，龙蟠科技作为
新能源材料与车用精细化学品的领军企业
，通过
持续的研发投入
和
战略布局
，具备技术突破的潜力。未来，若公司能在以下领域实现关键技术突破，将显著提升竞争力：
磷酸铁锂的高容量技术
：解决新能源电池的“里程焦虑”，拓展在动力电池、储能领域的应用；车用精细化学品的环保技术
：应对全球环保法规趋严，提升传统业务的附加值；全球化技术适配
：支撑海外市场扩张，降低本地化成本。
但需注意，
新能源行业竞争激烈
（如宁德时代、比亚迪等企业也在研发磷酸铁锂技术），技术突破的
不确定性较大
。投资者需持续关注公司的
研发进展披露
（如专利申请、产品发布会）和
财务表现
（如研发投入的产出效率），以判断技术突破的实际效果。
五、风险提示
技术突破不及预期
：若研发投入未转化为实际产品，可能导致亏损扩大；新能源材料价格波动
：磷酸铁锂、锂等原材料价格波动可能影响利润；传统业务增长乏力
：车用精细化学品市场竞争加剧，收入可能持续放缓。
（注：本报告基于公开数据与合理推测，未包含未公开的技术信息。）