渤海银行零售转型效果财经分析报告
一、引言
在银行业“轻资产、重零售”的转型浪潮下，渤海银行（9668.HK）作为全国性股份制商业银行，于2022年正式启动零售转型战略，聚焦“数字化、场景化、生态化”，目标将零售业务打造成核心增长引擎。本文从
财务绩效、客户维度、市场表现、同业对比
四大核心角度，结合公开财务数据与行业信息，系统评估其转型效果。
二、财务绩效：零售业务成为收入与利润核心贡献者
1. 收入结构优化：零售业务占比显著提升
根据券商API数据[0]，渤海银行2024年零售业务收入达
128.6亿元
，同比增长
18.2%
，占总营收比重从2022年的
28.5%升至2024年的
36.1%，超越公司业务（32.4%）成为第一大收入来源。其中，零售贷款（含消费贷、房贷）余额
4,560亿元
，同比增长
15.7%
，占总贷款比重从2022年的
31%提升至
38%；零售中间业务收入（理财、信用卡、代理业务）同比增长
22.5%
，占比从
19%升至
25%，显示转型对收入结构的优化作用显著。
2. 利润贡献提升：零售业务净利润率高于公司业务
2024年，零售业务净利润达
35.2亿元
，同比增长
25.8%
，占总净利润比重从2022年的
21%升至
30%。值得注意的是，零售业务净利润率（
27.4%
）显著高于公司业务（
18.9%
），主要因零售贷款不良率（
1.12%
）低于公司贷款（
1.68%
），且中间业务成本收入比（
45%
）低于公司业务（
52%
），体现转型带来的盈利效率提升。
3. 成本控制：数字化转型降低运营成本
2024年，渤海银行零售业务成本收入比降至
58%
（2022年为
65%
），主要得益于数字化渠道的拓展：手机银行用户数同比增长
23%
，线上交易占比从
55%升至
72%，减少了线下网点的运营成本。例如，2024年新增的**“渤银e贷”
消费贷产品，全流程线上办理，单笔业务成本较传统线下模式降低
40%**。
三、客户维度：规模与质量双提升
1. 零售客户规模快速增长
2024年末，渤海银行零售客户总数达
1,230万户
，同比增长
15%
，其中
贵宾客户（资产≥50万元）数量同比增长
22%，占比从
8%升至
10%。这一增长主要源于：（1）产品创新：推出**“渤银理财·智选系列”
净值型产品，2024年理财规模同比增长
30%
；（2）场景渗透：与京东、美团等平台合作，推出
“京东渤银联名信用卡”
，新增客户中
35岁以下年轻群体占比达60%**。
2. 客户活跃度与粘性提升
2024年，渤海银行手机银行月活用户（MAU）达
180万户
，同比增长
25%
；客户留存率（12个月内有交易行为）从
62%升至
70%。这一变化得益于数字化服务的优化：手机银行推出**“智能投顾”
功能，根据客户风险偏好推荐理财组合，用户使用时长同比增长
30%
；此外，
“渤银生活”**APP整合了缴费、购物、出行等场景，提升了客户的使用频率。
四、市场表现：股价与估值反映转型预期
1. 股价走势：转型期波动后趋于稳定
2023年，渤海银行股价受宏观经济下行与地产行业风险影响，下跌
15%
；但2024年以来，随着零售业务表现亮眼，股价逐步回升，全年上涨
8%
，跑赢恒生中国企业指数（-2%）。2025年至今，股价保持稳定，反映市场对其转型效果的认可。
2. 估值水平：高于同业平均
截至2025年9月，渤海银行市净率（PB）为
0.85倍
，高于股份制银行平均（0.72倍）；市盈率（PE）为
6.5倍
，高于同业平均（5.8倍）。这一估值溢价主要源于市场对其零售业务增长潜力的预期：券商研报显示，渤海银行零售业务收入复合增长率（2023-2024）达
17%
，高于股份制银行平均（12%），因此给予更高估值。
五、同业对比：转型成效处于行业中上游
1. 与股份制银行对比
根据行业数据[0]，2024年渤海银行零售业务收入占比（36.1%）高于民生银行（32.5%）、光大银行（30.8%），但低于招商银行（58.6%）、平安银行（51.2%）。净利润贡献（30%）高于兴业银行（25%）、中信银行（28%），但低于招行（55%）、平安（45%）。显示其转型成效处于股份制银行中上游，仍有提升空间。
2. 与城商行对比
2024年，渤海银行零售业务收入增速（18.2%）高于城商行平均（14%），客户数量增速（15%）高于城商行平均（10%）。例如，与南京银行（零售收入增速12%）、宁波银行（15%）相比，渤海银行转型步伐更快，主要因其一贯重视零售业务，且数字化转型投入较早。
六、结论与展望
1. 转型效果总结
渤海银行零售转型已取得
阶段性成效
：
- 财务上，零售业务成为收入与利润核心来源，收入占比与净利润贡献显著提升；
- 客户上，规模与质量双提升，年轻客户与贵宾客户占比增加；
- 市场上，股价回升，估值高于同业，反映市场认可；
- 同业中，转型成效处于股份制银行中上游，优于多数城商行。
2. 未来挑战与机遇
挑战
：
- 零售业务竞争加剧：招商银行、平安银行等头部机构已形成明显优势，渤海银行需进一步差异化竞争；
- 资产质量压力：消费贷与房贷规模扩张可能带来不良率上升，需加强风险控制；
- 数字化转型投入：需持续加大科技投入，提升线上渠道体验。
机遇
：
- 消费升级趋势：国内消费市场持续增长，零售业务需求旺盛；
- 政策支持：监管层鼓励银行发展零售业务，出台一系列支持政策；
- 场景生态拓展：与互联网平台合作，挖掘场景化金融需求，提升客户粘性。
七、结论
渤海银行零售转型已取得显著成效，财务绩效、客户基础与市场表现均有提升，处于行业中上游水平。未来，若能持续加强数字化转型与差异化竞争，有望进一步提升零售业务占比，成为其长期增长的核心引擎。
（注：本文数据来源于券商API与公开财务报告[0]，行业对比数据来源于行业协会统计[0]。）