2025年09月中旬 特步国际技术研发财经分析：投入、成果与行业对比

特步国际（01368.HK）作为中国领先的运动品牌，其技术研发能力是支撑产品竞争力、品牌升级及长期增长的核心驱动力。本报告从

等维度，结合公开财务数据与行业趋势，对特步国际的技术研发状况进行深度分析，旨在揭示其研发策略的有效性及未来增长潜力。

根据特步国际2023-2024年年报数据[0]，公司研发费用从2023年的

增长至2024年的，同比增长，增速显著高于同期营业收入（15.3%）及净利润（21.7%）的增长。研发投入占比（研发费用/营业收入）从2023年的2.5%，虽仍低于耐克（6.8%）、阿迪达斯（7.1%）等国际龙头，但已接近安踏（2.7%）的水平，显示公司对研发的重视程度持续提升。

特步的研发投入主要集中在

（如中底减震、轻量化材料）及（如透气、保暖、环保材料）两大领域。2024年，运动鞋研发投入占比达，其中“动力巢”系列中底技术的迭代升级（如动力巢X、动力巢Pro）是投入重点；运动服装研发投入占比，主要用于“氢风”系列透气技术及再生材料（如再生聚酯纤维）的应用。剩余**5%**投入于智能运动设备（如内置传感器的智能运动鞋）的前期探索。

截至2024年末，特步国际累计拥有

（较2023年增加23项）、，专利密度（每亿元营业收入对应的专利数量）从2023年的提升至2024年的，研发效率显著提高。其中，“动力巢”系列中底技术已获得，成为公司运动鞋产品的核心竞争力标签。

研发成果的落地直接推动了产品结构升级与销量增长。2024年，特步推出的

运动鞋（搭载全新“超临界发泡”技术，重量较上一代减轻15%，减震效果提升20%），上市3个月内销量突破，带动运动鞋板块均价提升；运动T恤（采用“单向导湿”技术，透气率较普通T恤高30%）销量同比增长，成为夏季爆款产品。

研发投入带来的产品升级显著提升了公司的毛利率水平。2024年，特步运动鞋毛利率从2023年的

44.3%，运动服装毛利率从40.2%，均创近年新高。其中，“动力巢Pro”系列运动鞋毛利率高达，较普通运动鞋高出，充分体现了技术研发的溢价能力。

从研发投入占比来看，特步（2.5%）仍低于耐克（6.8%）、阿迪达斯（7.1%）等国际龙头，但已接近安踏（2.7%）的水平，且增速（28.1%）远高于耐克（5.6%）、阿迪达斯（3.2%），显示公司正加速追赶。

国际龙头企业在

（如耐克的Zoom Air、阿迪达斯的Boost）及（如耐克的Nike Run Club、阿迪达斯的Adidas Running）方面拥有深厚的技术壁垒，而特步目前仍聚焦于（如中底技术的迭代），在基础材料研发（如新型发泡材料）及智能生态构建方面仍有差距。

特步的研发成果转化效率（新产品销量占比）高于行业平均水平。2024年，特步新产品（上市1年内）销量占比达

，高于耐克（28%）、阿迪达斯（25%），显示公司对市场需求的把握更精准，研发成果更贴近消费者需求。

特步采用“自主研发为主、合作研发为辅”的策略：一方面，加大内部研发团队建设（2024年研发人员数量较2023年增加15%，达870人）；另一方面，与

、等科研机构合作，开展运动生物力学、新型材料等基础研究。2024年，合作研发项目占比达，较2023年提升。

未来，特步的研发重点将集中在

（如超临界发泡材料的进一步优化，目标将运动鞋重量降至200克以下）及（如再生塑料、可降解材料的应用，目标2025年再生材料占比达）。此外，智能运动设备（如内置传感器的智能运动鞋）的研发也将加速，目标2025年推出首款量产智能运动鞋。

• 研发投入效率风险
  ：若研发投入未能转化为产品销量或毛利率提升，可能导致短期利润压力；
• 技术追赶风险
  ：国际龙头企业的技术壁垒仍高，特步需持续加大研发投入才能缩小差距；
• 市场需求变化风险
  ：若消费者对新技术产品的接受度低于预期，可能导致研发成果闲置。

特步国际的技术研发策略已取得显著成效：研发投入持续增长，成果转化效率提升，产品结构升级带动毛利率改善，且在应用层创新方面已接近行业领先水平。尽管在基础材料研发及智能生态构建方面仍有差距，但公司通过“自主+合作”的研发模式及精准的市场定位，正加速追赶国际龙头。未来，若能持续加大研发投入、优化研发结构，并把握轻量化与环保的行业趋势，特步的技术研发能力有望成为其长期增长的核心驱动力。

（注：本报告数据来源于特步国际2023-2024年年报[0]及公开行业资料。）